国贸期货：7月7日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-07 08:36:13

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　　【操作策略】

　　周四黑色金属各品种也并未延续周三的涨势，盘中均出现较大幅度下探，不过午后开始反弹，螺纹钢终日微幅增仓，盘中持仓变化依然较大，高持仓的市场关注及矛盾开始累加，螺纹钢现货价格受期盘回调影响表现清淡。铁矿石现货持稳，期价波动不大，tsi指数略有回落。螺纹钢期价表现抗跌，盘中下破5日线，但收盘继续回弹至5日线上方，钢坯盘后回落40元。

　　螺纹钢周度社会库存及产量略有增加，但厂内库存降幅较大导致总库存仍是回落，近期库存仍处于消化阶段，现货供需偏紧的结构暂时未改变。不过需要注意的是，盘面持仓经过前期大幅增仓上行后处于较高水平，而自周二以来，盘中持仓波动较大，高持仓背后存在的资金博弈及风险开始累加，同时近期期价上涨对基差修复的贡献也非常明显，目前300多块钱的基差水平已释放了大部分风险，较年内峰值850回落50%以上，基差修复逻辑对盘面的引导作用趋于削弱。而对应钢厂利润仍处于高位，近期限产影响不大，高利润下高炉开工率回升至高位，据数据网站统计样本钢厂产量环比攀升，且三季度可能面临年内第一波电弧炉产量集中投放市场，未来螺纹钢边际供需很难再进一步紧张。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止6日收盘， rb1710期价369，较前一日缩小17。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周四期价宽幅震荡，5日线支撑盘中下破但收盘站稳，高位情绪有分化。依然建议多单逢高减持，下破5日线有效空单小仓位介入。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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