国贸期货：7月7日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-07 08:36:13

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月2日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为18%，上周9%，去年同期20%，五年同期均值17%。大豆优良率为64%，低于一周前的66%，去年同期为70%。

　　2、投机基金可能被迫将谷物期市上的空头部位砍仓，从而给期货价格带来新一轮上涨动力，因为在利多消息出台前基金大举抛售。美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓数据显示，截至6月27日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场的净空单增加了132,124手，因为基金在谷物、牲畜及软商品三大市场全面抛售。但是基金在玉米和大豆期货市场上的抛空显得非常不合时宜，有可能引发潜在的空头回补，从而推动期价进一步上涨。

　　3、德国汉堡的行业刊物油世界发布报告称，2016年10月到2017年9月份，中国大豆进口量预计将达到创纪录的9100万吨。大豆压榨量也将达到8220万吨，比上年提高640万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于市场担心高温干燥天气，美国农业部上周发布的数据利多，继续支持豆价。11月期约收高，且偏强运行。美国中西部地区天气高温干燥，MDA气象服务公司称，美国北部平原的干旱一直吸引市场的注意，不过目前干燥状况也扩大到了中西部地区，其中包括明尼苏达州、衣阿华州和伊利诺伊州。过去45天衣阿华州南部和西部以及伊利诺伊州中部地区的降雨量不足正常水平的50%。引起市场担心大豆作物遭受生长压力。同时，美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月2日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为18%，上周9%，去年同期20%，五年同期均值17%。大豆优良率为64%，低于一周前的66%，去年同期为70%。另外，美国农业部上周五发布的大豆库存数据和大豆播种面积数据均低于市场预期水平，报告利多继续发酵，也继续支持豆价。天气炒作仍在持续，预计美盘大豆整体将维持易涨难跌态势，但有可能在1000美分大关附近遭遇获利了结，出现短线调整，然后再冲高，上方阻力在今年1、2月份三重顶1033-1035美分附近。

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5880-6030元/吨，涨幅在20-60元/吨(天津贸易商5950-5960，日照贸易商5880，张家港贸易商6030，广州贸易商5980)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5780元/吨，大多涨30-70元/吨，(天津贸易商5750-5770涨70，日照黄海5880涨100，张家港贸易商报5780涨60，广州报5730涨30，厦门未报)。周四，连盘油脂高开上涨，豆棕油现货涨20-70低位吸引些成交，总体成交量仍不大。小包装备货旺季在即，且棕油库存下滑至43万吨，未来1-2个月油脂底部或仍震荡上移，但7月大豆到港异常庞大，近两周油厂开机率将重新升至超高，油脂供应充裕，且天气市极易引发盘面频繁波动，注意防范市场持续拉升后短线调整风险。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2770-2850元/吨一线，局部涨10-30元/吨，(其中天津2800，山东2760-2850，江苏2810-2850，东莞2800-2810，广西地区2780-2800)。周四，豆粕现货跟盘稳中涨10-30局部略跌10成交仍不多。目前国内养殖业恢复仍慢，尤其是南方暴雨引发洪涝，影响水产养殖复苏，水产投料量低于预期，而生猪存栏一直偏低，终端需求欠佳，豆粕供过于求，不支持行情持续大涨，近日豆粕2800附近成交量明显受抑。短线注意震荡调整风险。

　　操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；目前供需基本面偏宽松，反弹或缺乏持续性，趋势性上涨的行情暂未来临，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5550；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6200；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2670；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2500；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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