国贸期货：6月1日早评

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年5月28日当周，美国大豆种植率为67%，略微低于预估的68%，此前一周为53%，上年同期为71%，五年均值为68%。当周，美国大豆出苗率为37%，之前一周为19%，去年同期为42%，五年均值为40%。

　　2、在美国农业部公布的周度作物进程报告中将显示，美国玉米作物的优良率料为68%。这将是美国政府首次对2017年玉米作物的状况进行评估，而美国中西部部分地区种植季节受到潮湿天气损害。 调查称，农业部报告预计显示玉米作物的种植率为92%，接近五年均值的93%。美国农业部在上周报告中称，截至5月21日玉米作物种植率为84%。

　　3、行业分析师预计，美国上周大豆出口检验量料介于25-45万吨，玉米出口检验量料为95-125万吨；小麦出口检验料介于45-65万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆期价继续偏弱震荡，跌至920美分以内，主要是受技术性卖盘及美国种植天气前景改善打压。7月大豆期货跌13.75美分，报每蒲式耳912.75美分，盘中跌至9.10-1/2美元，为主力合约去年4月初以来最低位。由于美国中西部的东部地区周末阵雨没有像市场担忧的那么大，且天气预报显示天气前景改善，此前在本月稍早出现过剩的降雨。同时，中国压榨利润不佳的言论提升对美国大豆出口需求的担忧，而巴西近来完成大豆收割，产量创纪录高位，而巴西总统贿选丑闻令雷亚尔持续贬值，刺激巴西豆农积极卖豆，可能抑制美国大豆的出口需求，上述因素均令美盘大豆承压大跌，短线关注900美分大关支撑。

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5670-5930元/吨，较节前下跌40-110元/吨，(天津贸易商5720-5730，日照贸易商5670-5700，张家港贸易商5930，广州贸易商5800-5830，厦门贸易商未报)。沿海24度棕榈油价格大多在5750-5800元/吨，跌30-90元/吨，(天津贸易商5770-5780跌80，日照黄海5850跌100，张家港贸易商5750跌90，广州5800跌30，厦门5800跌50)。节后第一个交易日，连盘油脂大幅补跌，现货豆油棕油跌30-110元/吨，成交不多，少部分降幅较大的或吸引些采购。中国压榨利润不佳或影响进口，短线油脂行情或继续跟盘弱势运行。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格在2580-2680元/吨一线，较上周跌20-60元/吨，(其中天津2650，山东2580-2630，山东经销商2520-2580，江苏2650，东莞2680，广西地区2650-2680)。周三，连粕跌幅扩大，豆粕现货跟跌20-60成交仍淡。中国大豆压榨利润低迷引发洗船担忧，令美豆向900美分靠近。而大豆到港庞大，油厂开机率超高，而终端需求恢复一般，豆粕库存高企，因豆粕胀库停机的油厂增多，基本面压力缓解尚需时日，豆粕现货短线或延续跌势。但中国买家洗船或令6-7月大豆到港量低于预期，后面美豆产区若有天气炒作配合，豆粕仍有出现一波反弹的希望。鉴于目前市场还未出现止跌迹象，

　　操作上：期货单边操作：端午节后国内油粕期货补跌，买家暂观望等待盘面跌稳再逢低适量补库；美豆疲软，及6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕跌势未止，耐心等待豆粕价格跌至低谷后的逢低补库机会，切勿盲目抄底。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2600；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙