倍特期货：5月31日早盘

　　市场利率提升 股指承压

　　观点：消息面上，统计局：中国4月全国规模以上工业企业实现利润总额5727.8亿元，同比增14%，前值增23.8%，增速比3月份放缓9.8个百分点；前4月规模以上工业企业实现利润总额22780.3亿元，同比增24.4%，增速比1-3月份放缓3.9个百分点。证监会：5月27日发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，进一步规范持有首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份的股东的减持行为，防范和避免故意利用信息披露进行“精准式”减持。沪深交易所：沪深交易所发布上市公司股东及董监高减持股份实施细则，大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。住建部：副部长陆克华在国务院政策吹风会上介绍棚户区改造时表示，在推进棚改工作中，要因地制宜推进棚改货币化安置。促进商品住房库存量大、市场房源充足的三四线城市和县城去库存。市场方面，放假期间消息面对股市有利好影响，主要体现在证监会发布的减持新规。但我们认为虽然对股市有一定的利好影响，但是是短期的，而市场利率的继续提升，对股市有压力，所以股指短期有望震荡走弱。

　　交易策略方面，IF1706合约3500点附近，可考虑短线多单平仓。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜区间震荡行情继续

　　假期期间，伦敦铜价格小幅度回落，美元变化不大，江铜号称中国冶炼产能将逐年增加25万吨，结束中国铜进口局面，国内铜进口今年本来也大幅减少，对偏强的铜产生压力，但是回落幅度不大。伦敦铜库存减少，注销仓单大幅增加占比创近期新高，铜还是受库存影响保持震荡行情。基本面消费关注今天将要恐怖的官方PMI指数。铜继续维持大区间震荡行情，建议的空头可以按区间操作，靠近45000减仓或者平仓。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　加息忧虑未消 金银未打开上行空间

　　【外盘、消息】端午小长假期间，国际金银期价变化不大。COMEX金最新1265.7，日线未摆脱震荡态势，反弹形态未坏，但上行乏力，支撑1250，压力1275；COMEX银最新17.390，日线触及60日均线，但未形成有效突破，支撑16.9，压力17.5。

　　消息面：美国一季度实际GDP年化季环比修正值1.2%，创2016年一季度来新低，预期0.9%，初值0.7%。美国3月S&P/CS20座大城市房价指数同比5.89%，创2014年7月来最大升幅。美国4月个人消费支出(PCE)环比0.4%，创四个月最大升幅。美国4月耐用品订单环比初值-0.7%，预期-1.5%，前值2.3%。美国5月密歇根大学消费者信心指数终值97.1，预期97.5，初值97.7，4月终值97。美国达拉斯联储主席Kaplan预计今年还有两次加息，预计美联储今年将宣布资产负债表缩减计划。美联储理事Brainard称，缩表时间变得更加清晰，可能会在2017年采取行动，但如果通胀率继续放缓，可能希望美联储推迟加息。德拉吉重申欧央行将维持超宽松货币政策。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓847.45吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10693.85吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月23日当周，黄金非商业净多头寸159767张，较前一周增加26.07%；白银非商业净多头寸51173张，较前一周增加19.00%。

　　【期货走势】国内沪金节前维持横盘震荡，下方面临缺口支撑，上方未有效站稳今年前个三月的上升趋势线之上，等待进一步方向选择；沪银日线呈震荡态势，反弹形态未坏，但日线上方缺口构成短期压力，周线调整形态也未有效化解，上行空间不乐观。基本面上，端午小长假期间美国经济数据有好有坏，美联储官员对于加息表述不一，但6月加息概率仍有上升，制约了金银期价的上行动能。地区局势方面，英国大选临近，关注事件冲击的可能性。基金持仓方面，截止7月23日当周CFTC公布的金银非商业净多止损几周的下滑势头，均出现了一定的增长。总体来看，在主导性题材缺乏的情况下，6月份加息预期的变化预计将再度成为金银期价走势的主要影响因素，短线金银期价继续震荡，对上行空间不宜太乐观。AU1712支撑281，压力285；AG1712支撑4080，压力4190。

　　【操作策略】金周线弱势略缓，日线横盘震荡，1712参考281-285小区间短线交易；银中期宽幅区间，短线震荡反复，1712今日被动高开不必恐慌，轻空仍可谨慎持有。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石外盘影响有限 短线看现货指引

　　节日期间外盘原油、CRB指数总体上横盘震荡，下跌之后震荡修正中；伦铜收跌，磨出下行通道转横向震荡之势；美元指数收平，低位弱势盘整。上周钢材社会库存继续下降，建材库存周下降41.46万吨，钢厂厂内建材库存周减少7.25万吨，降幅2.5%；降幅收窄。上周全国建材开工率71.1%，较上周降0.7%；周产量306.08万吨，周环比减少3.14万吨。目前螺纹吨钢利润近千元，环保限产之后钢厂将积极复产；6月将进入南方传统雨季，建材钢材的需求将进入小淡季，会受到一定影响。利好方面打击地条钢进入6月30日前的关键时期。但后市重点关注供需面的变化，在政策面慢慢淡化之后，供需面将成为市场的主导因素，一旦供给继续高企，而需求受淡季影响减弱，供需矛盾将浮现出来。期货市场螺纹仍然受深贴水影响，短线看节后现货是否松动，决定是短线震荡盘整还是转调整；矿石维持弱势。操作上，矿石9月依托480波段高空持有；螺纹波段不持，短线交易为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶自身基本面主导力增强 弱势有所强化

　　端午节假期期间，对中国需求下滑担忧下，外围工业品普遍走弱，胶承接节前弱势，东京等外围市场均出现较大幅度下挫。从节前走势看，黑色系对胶走势影响已有所减弱，胶自身基本面主导力开始增强，节后这一格局料会延续。胶自身供需关系看，主要产胶国割胶顺畅，没有任何主动或被动减产消息，而目前胶已经进入熊市二次探底趋势中，期价的任何反弹都主要看供应端能否有真实的减产，在供应平稳的情况下，期价难有反弹机会。而节日期间市场传出国储轮储事宜，我们认为轮储本身并不改变胶供需平衡，最多是对交割标的物减少有所影响，对明年期货合约存在一定利好，1~9月价差或因此继续拉大，但基本供需关系未实质性变化，弱势难改。操作上，目前重点空年内合约，趋势空单耐心持有；9月新空点下移至13800一线，短空止损14200。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃偏弱震荡

　　【现货市场】5月27日国内PE生产企业线性生产比例33.35%，停车比例12.06%；PP粒生产企业拉丝生产比例34.23%，停车比例15.31%。7042出厂价：齐鲁石化华北9200、扬子石化华东9400、广州石化华南9500、兰州石化西南9200、大庆石化东北9350；T30S出厂价：齐鲁石化华北8000、镇海炼化华东8100、大庆炼化华南8100、兰化西南7950。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量700吨，成交率95.5%；PP挂卖量2938吨，成交率47.7%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差70(-20)，PP1709-PP1801价差-29(-8)，L1709-PP1709价差1104(-2)。L1709重心从高位滑落，五日均线向下，随机指标死叉；周线在布林中轨以下；PP1709日线级别技术指标转弱程度不及LLDPE，日线重心下移不明显。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】成本端利空释放，但下游疲弱对行情支撑不足，日内偏弱震荡，L1709支撑9000、压力9200，PP1709支撑7800、压力8100。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青利空减弱

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2600-2800、华北2500-2550、山东2500-2550、西北3200-3800、华南2400-2500、华东2400-2500、西南2800-2900。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价52.39(-0.60%)，美油指数收盘价50.07(-0.69%)。市场对OPEC维持减产规模的利空基本消化，沥青成本端威胁弱化。Bu1709再次测试2430支撑成功。4月国内沥青进口同比减少25.61%、出口同比增加32.62%，去库存化明显。Bu1709后期供需结构好转的预期，但宏观面上离岸人民币连续大涨可能压制反弹幅度。

　　【今日涨跌】震荡偏多

　　【操作策略】成本端利空弱化，需求有转好预期，低位试多，Bu1709日内支撑2430、压力2510。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇整理重心持稳

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2200，内蒙1900，苏州2400，宁波2500，山东2200，华南2550，东北2300.CFR中国264美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为66.24%，环比上涨8.37%；西北地区的开工72.54%，环比上涨4.34%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在76.92%，较上周上涨9.37个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增加至64.55万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源上涨至13.51万吨附近.OPEC减产协议符合预期，原油重心兑现回调后表现尚稳。甲醇整体基本存预期支持，因此操作上可逢低布局多单试盘关注。

　　【操作建议】：整体节奏上依旧偏向震荡上行，低位布局参考区域上提至2300-2350。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，近期，国家发改委等多部委联合发布2017年去产能实施方案，明确指出要“科学把握去产能的力度和节奏，避免出现供需失衡、市场异常波动等情况”。同时相关部委也在研究出台控制劣质进口煤的相关办法，多措并举，促使煤炭价格逐步回归至绿色合理区间。价格方面，唐山焦炭市场价乱，二级(CSR55)承兑到厂价1730-1750元/吨，个别低价1690-1700元/吨，优质(CSR60)1750-1810元/吨；冀南焦炭市场观望，邢台钢企准一级焦本地资源承兑到厂价1680-1690元/吨，石家庄钢企采二级焦山西资源1670-1680元/吨；山西焦炭观望博弈，太原一级焦承兑出厂价1700-1750元/吨。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】近日黑色波动剧烈，焦煤焦炭9月价格贴水较大，不易顺畅下跌，震荡对待。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，焦煤依托1060，焦炭依托1570少量持空。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类假日期间外盘弱势下行

　　【外盘、消息】外盘在假日期间震荡下行，美豆粕收299.7跌幅超2%。消息面上，美国农业部生长报告显示，截止5月28日当周，大豆播种率为67%，略低于预估的68%，去年同期水平为71%，五年均值为68%。截止到5月25日当周,美豆出口量为33.5519万吨，符合市场预估的25-45万吨。

　　【现货市场】上周国内山东烟台2820元/吨、天津2820元/吨、秦皇岛地区2840元/吨跌20、广东东莞2850元/吨跌10、广西防城港2840元/吨跌10、周口2880元/吨涨20。菜粕现货黄埔港2400跌20、鞍山2620、昆明2720、南通2520、岳阳2540、成都2400、邢台2200。

　　【期货走势】休假无夜盘。

　　【操作策略】美盘假期期间弱势下行。国内两粕前期近一个月内豆粕1709围绕2720-2850区间震荡，菜粕1709围绕2280-2400区间震荡，但节前两粕区间下沿反复整理，难有起色，豆粕节前跌破区间下沿，菜粕也基本靠近区间下沿。今日早盘预计受外盘影响低开，两粕前期区间下沿支撑变为压力，如能继续弱势跌出新低可延续偏空操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖低开后谨慎追空

　　【外盘】假期间ICE 7月原糖期货收跌0.64美分，或4.1%，报收于每磅15.02美分，盘中跌至近月合约2016年4月以来最低的14.73美分。因巴西调降汽油价格及产区天气有利作物生长。

　　【消息】1.5月26日现货报价：柳州中间商报价6760元/吨，报价上调20元/吨，成交一般。南宁中间商报价6810元/吨，报价持稳，成交一般。2.为进一步贯彻落实国务院关于2016/17年制糖期食糖宏观调控政策精神，总结糖业发展经验教训，研究新形势下行业发展的核心问题和发展战略。中糖协五届六次理事长工作(扩大)会议6月8日-11日将在泰安召开。3.巴西中南部5月上半月产糖210.6万吨，大幅高于预期。

　　【期货走势】假期间原糖再度刷新低点，跌幅较大，加上郑糖节前继续受均线压制，走势依旧偏空，但是进口及走私目前被严格限制，现货价格坚挺，加上传统夏季消费旺季到来，郑糖在下跌过程中预计仍有所抵抗，跳空低开后谨慎追空，关注5月销售数据及糖协会议。

　　【操作策略】建议短线交易，前期空单下移至6670轻持观察。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！