国贸期货：5月15日早评

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2017-05-15 08:25:41

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　　【基本面】

　　1、巴西农业统计机构CONAB发布报告，连续第五次调高巴西2016/17年度大豆产量预测值。CONAB本月预计巴西大豆产量将达到1.13亿吨，高于4月份预测的1.102亿吨，比2015/16年度产量9543万吨提高18.4%。

　　2、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长31.9%，上周是同比提高32.1%。截止到2017年5月4日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3371.8万吨，高于上年同期的2674.5万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运0.59万吨大豆，一周前为13.75万吨，两周前为26.97万吨。

　　3、印度农业部发布报告，调高了已经创纪录的谷物产量预测数据，同时调低油籽产量预测数据。印度农业部预计2016/17年度印度谷物产量将达到2.7338亿吨，高于早先预测的2.72亿吨。小麦产量预计达到创纪录的9744万吨，高于2月份预测的9660万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于南美产量预估被上修，技术性卖盘及对冲压力亦带来压力，美豆振荡回落，7月期约盘中一度跌至5月1日以来的最低水平9.63美元。南美大豆产量预测数据上调，巴西农业部下属的国家商品供应公司(Conab)把2016/17年度巴西大豆产量预测数据从1.102亿吨上调至1.13亿吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所把阿根廷大豆产量预测数据从5650万吨上调至5750万吨。加剧大豆市场的利空气氛，短线关注960美分关口支撑情况，预计有跌破可能。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5820-6000元/吨，涨幅在30-90元/吨，个别港口因昨日下午提价幅度过大，周五回吐40元/吨左右，(天津贸易商5860-5870，日照贸易商5820，张家港贸易商6000，广州贸易商5880-5900，厦门贸易商5880-5900)。沿海24度棕榈油价格大多在5760-5850元/吨，局部下跌40元/吨，昨日下午未报价的大幅补涨150元/吨，(天津贸易商5770平，日照贸易商5760平，张家港贸易商5850涨150，广州5770-5780跌40，厦门5800-5820平)。周五，连盘油脂延续反弹，豆油大多涨30-90局部昨天涨幅偏大的跌40，棕油局部跌40昨日下午未报价的则补涨150。马来利多报告消化后，市场回归基本面，期货盘涨势放缓，实际比前收盘下跌，成交转淡。大豆到港庞大，油厂开机率超高，中下旬周压榨量将突破190万吨，油脂供大于求格局未改，油脂难以持续大幅反弹，上方空间受限，但美国对印尼及阿根廷生物柴油反倾销反补贴调查，将提振美豆油需求，及马来棕榈油产量恢复慢于预期，投机商开始转为买油卖粕，粕强油弱格局有转变迹象，将支撑油脂行情近期仍偏强。操作上，暂不宜过分追涨，谨防跟盘反复震荡，可待回调时再逢低适量补库。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2820-2910元/吨一线，部分较昨日跌10-30元/吨，(其中天津2890，山东2820-2900，江苏2890-2900，东莞2910，广西地区2870-2900)。周五，连粕续跌，豆粕稳中跌10-30成交转淡。5月中下旬周度大豆压榨量或超190万吨，而养殖业恢复一般，豆粕库存趋增。而因连粕抗跌，导致油厂基差报价不断走弱，较低已经跌至M09加30至50元，基本面压力仍存，令豆粕现货继续跟盘小幅回落调整。但按目前进口豆成本，豆粕价已低于成本，油厂仍有挺价意愿，暂也难大跌，短线将继续跟盘震荡调整，中长线仍偏空对待。

　　操作上：期货单边操作：不宜过分追涨，谨防跟盘反复震荡，可待回调时再逢低适量补库。油脂短线持震荡企稳态度，在报告数据支撑下，豆油和棕榈油或逐步企稳回升，但豆棕走势仍较分化；豆粕短线以窄幅震荡为主，买家暂观望或随用随买。基差这块，市场普遍仍看跌，认为可能跌至平水，远期基差在0-50元/吨之间，可以考虑逢低分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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