国贸期货：4月20日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-20 08:29:37

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　　【消息面】

　　1、一份调查显示，本年度中国农户将提高大豆播种面积，产量将比上年提高近3个百分点。路透社对四家中国咨询机构以及期货公司的调查显示，今年中国大豆播种面积将提高到760万公顷，这要比美国农业部公布的2016/17年度面积720万公顷高出5.6%。调查显示，2017/18年度中国大豆产量预计将会提高到1350万吨，比2016/17年度的1310万吨提高2.9个百分点。作为对比，中国统计局周一发布的播种意向数据显示，今年中国大豆播种面积将会比上年增加8.1%。

　　2、美国商品期货交易会员会(CFTC)发布的持仓数据显示，截至2017年4月11日，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货和期权市场持有净空单2.97万手，这也是2016年3月8日以来基金首次持有净空单。自2017年2月14日以来，基金在大豆市场连续8周减持净多单，累积减持数量达到20万手。同期大豆期货和期权空盘量增加了6.6万手。

　　3、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度(10月到次年9月)印度播种面积预计为4000万公顷。油籽产量预计达到3860万吨，比上年提高7%。这一产量预测的前提是2017年西南季风正常、单产接近正常水平(五年平均值)以及市场价格诱人足以吸引农户种植油籽作物。2017/18年度印度植物油进口预计增长5%，达到1680万吨。2017/18年度印度油粕出口将略微增加，达到270万吨，尽管国内油粕需求依然强劲。

　　4、美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至2017年4月16日的一周，美国中西部适合农田作业的天数增加。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为13%，和一周前持平，低于去年同期的23%。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆在周一升至两周高位后出现获利了结，且市场继续消化令人失望的美国大豆压榨报告，周三美豆反弹动能有所趋弱。阿根廷大豆产区天气改善，加快大豆收获进度，可能致使大豆供应超过全球需求，或对盘面不利。此外，阿根廷天气担忧减退，气象预报显示，未来两周天气依然干燥。预计短线美豆将维持偏弱震荡，目前来看，波动幅度仍维持在940-960美分，下方重要支撑在930美分附近。

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5690-5800元/吨，跌幅在90-160元/吨(天津贸易商5730-5750，日照贸易商5750，张家港贸易商5800，广州贸易商5690-5700)。沿海24度棕榈油价格大多在5650-5750元/吨，跌10-80元/吨(天津贸易商5730-5750跌10，日照黄海5720跌80，张家港贸易商5760跌20，广州5650-5680，厦门5700跌20)。周三，国内外油脂期货大跌，现货豆油跌90-160元/吨，棕油跌20-80元/吨，成交清淡。大豆到港庞大，下旬油厂开机率将大升，豆油库存将重新回升，国储拍卖菜油也大量入市，但需求旺季尚未启动，投机商积极性进行买粕卖油套利，连盘油脂颓废不堪，短线油脂现货弱势格局难改，也致使期货端走势跌跌不休，尚在寻底。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格在2900-3000元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2970-2980，山东2900-2950，江苏2940-2950，东莞2970-3000，广西地区2910-2920)。周三，连粕表现抗跌，低开高走，小幅反弹，豆粕现货大多暂止跌企稳，局部仍跌10-20元/吨，成交不多。买粕卖油套利令连粕也反弹，豆粕现货跌势暂缓。未来两周油厂周度压榨量或大升至近180万吨超高水平，且买家上周集中补库后消化库存为主，本周豆粕成交转淡，豆粕库存或再由降转升，基本面压力犹存，豆粕反弹动力较弱，但暂也难大跌，短线或跟盘窄幅偏弱震荡为主。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线仍在跌势，持偏空态度，内外夹击下基本面利空，尚未有利多支持。豆粕短线以偏弱调整为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5550；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5300；下方支撑：4850；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5950；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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