国贸期货：4月17日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-17 08:17:34

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　　【消息面】

　　1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计目前阿根廷大豆平均单产为每公顷3,190千克(每英亩46.2蒲式耳)，但该预估可能高于全国大豆单产水平，因大多数收割的大豆来自该国大豆单产最高的地区之一。目前预计阿根廷北部核心产区的大豆平均单产为每公顷3,910千克(每英亩56.6蒲式耳)。该交易所维持阿根廷大豆产量预估在5650万吨不变，且并未暗示将在后续的报告中调升此预估。

　　2、美国农业部海外农业局参赞报告显示，2016/17年度美国对马来西亚的大豆出口将保持强劲势头。参赞预计，2016/17年度美国将对马来西亚出口大豆25万吨。2017/18年度对马来西亚的大豆出口量将进一步提高到30万吨。

　　3、美国农业部发布的4月份世界油籽市场贸易报告称，随着巴基斯坦经济增长，国内家禽行业发展，美国农业部曾经预计2016/17年度巴基斯坦大豆进口量大幅增加。但是从本年度初期进口数据来看，情况和预期截然不同。

　　4、本月的洪涝已经致使阿根廷超过100万公顷农田受灾，令市场人士想起去年的作物损失，不过今年气温偏低有助于减少病虫害风险。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，上个周末布宜诺斯艾利斯省大部分地区的降雨量高达200毫米，约合8英寸。降雨已经造成农田积水严重，河流泛滥，造成播种面积损失，收获耽搁。交易所补充说，虽然作物损失的最终规模将取决于今后的天气，但是洪涝已经威胁到阿根廷农作物产量前景。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美国因节假日周五休市，暂无指引。目前，市场认为大豆市场已经完全消化南美丰产及美豆扩种等因素，存在反弹要求，尤其考虑到美国大豆产区天气形势存在不确定性。阿根廷一些大豆产区降雨过量，局部地区发生洪涝灾害，影响到大豆收获以及质量，也支持豆价，上方目标在960-970美分一线。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5800-5880元/吨，跌幅在10-30元/吨(天津贸易商5820-5830，日照贸易商5870，张家港贸易商5880，广州贸易商5800)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5730元/吨，大多跌20-30元/吨(天津贸易商5720-5730跌20，日照黄海5730平，张家港贸易商5720跌30，广州5680-5700跌30，厦门5720跌30)。周五，连盘油脂震荡整理，现货豆油棕油跌10-30元/吨，成交不多。5-7月大豆到港总2600万吨，同比增13%，下旬油厂开机率将大升，加上国储菜油大量入市，油脂供应充裕，但需求还处淡季，未见明显好转，基本面利空令油脂行情上涨尚显乏力。油脂跌势已经明显放缓，下方支撑增强，短线油脂或转为震荡市。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2920-2980元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，(其中天津3010，山东2920-2950，江苏2950，东莞2980，广西地区2920-2930)。周五，连粕续涨，豆粕稳中涨10-30元/吨，成交继续减少。近期期货盘面低位反弹刺激令买家积极逢低补库，上周前4天豆粕放量成交205万吨(远期居多)，华北及山东豆粕供应趋于紧张，排队车辆较多，油厂开始限量提货，其他区域供应基本正常。交易商集中买粕卖油套利也提振连粕，短线豆粕或延续跟盘震荡反弹。从基本面看，目前豆粕是反弹而非反转。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线随外盘偏弱震荡，尚未企稳。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕要强于油，逢低保持安全库存，但需防范买粕卖油套利解锁及豆粕供应恢复后重新回落风险，已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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