国贸期货：4月05日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-05 08:26:29

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　　【基本面】

　　1、央行连续第六日暂停公开市场操作，今日有300亿元逆回购到期。故当日实现净回笼300亿元。央行不仅未在本周净投放资金，反而在季末这一敏感时点持续暂停逆回购操作。连续6个交易日暂停逆回购，本周来累计净回笼资金已达到2900亿元。上周净投放800亿元。

　　2、香港万得通讯社综合报道，指标利好支撑下，中国一季度经济迎开门红。国家统计局3月31日公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI为51.8，连续两连升，连续8个月高于荣枯线，且创2012年4月以来新高，预期51.7，前值51.6。此外，今年以来投资、外贸等数据均全面转好，机构已纷纷上调一季度经济增长目标。

　　3、据多家外媒报道，美国总统特朗普周五将签署两项行政命令。第一道行政命令将指示美国商务部和贸易代表办公室牵头起草一份报告，以确认所有对美国造成不公平影响的“贸易滥用”和“非互惠行为”。第二道命令旨在加强反倾销税和反补贴税的征收力度，打击外国企业不支付反倾销税和反补贴税的现象。美国商务部长威尔伯·罗斯表示，其中一项命令指示他的部门和美国贸易代表办公室对造成美国贸易赤字的原因进行一次重要评估，包括倾销和不公平补贴等贸易滥用行为，其他国家的“非互惠”贸易行为，以及“货币偏差”行为。

　　4、泰国中华日报3月30日报道，泰国农合社银行4月份农产品价格走势预估报告指出，橡胶、砂糖、木薯等6种农产品价格将保持上涨态势，而价格呈现下行的则有大米和白虾。泰国农合社银行副经理颂萨4月份主要农产品价格走势预估报告显示，饲料玉米(硬质玉米)、砂糖、木薯、橡胶、棕榈油以及猪肉等6种农产业价格将迎来涨势，而大米和白虾则迎来跌势。预测显示橡胶将环比涨5.26-9.00%，价格区间为每公斤76.88-79.61泰铢。

　　6、据卓创资讯网消息，泰国橡胶局在今天(3月31日)进行投标，本次招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20，据最新市场消息得知，本次无企业单位参与竞拍，具体细节将继续跟进。

　　【市场行情回顾】

　　周五日间沪市天胶延续震荡格局，尾盘小幅收跌。其中主力合约1709最低价16260元/吨，最高价16625元/吨，全天收跌70元/吨，收于16335元/吨(-0.43%)。1705和1801合约最新分别收于15785元/吨(-0.75%)和17855元/吨(+0.39%)。东京期胶日盘近月1704收于270.6日元/千克，涨2.7日元/千克；1707收于247.2日元/千克，涨2.7日元/千克；基准1709收于245日元/千克，涨3.5日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交302783手，较前一交易日增加6327手(+2.13%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单53428手，较前一交易日减少2860手(-5.08%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单68326手，较前一交易日减少1236手(-1.78%)；上期所仓单数量为284020吨，比上一个交易日减少20吨。今日沪胶震荡，青岛保税区美金胶市场报价小跌，临近假期，且市场买气平淡，商家报盘积极性不高，买盘商谈为主，个别品种报价小幅下调50美元/吨：泰国RSS3报价2100美元/吨，马来西亚SMR20报价1800美元/吨，印度尼西亚SIR201770元/吨，越南SVR3L2030元/吨，泰国STR20报价1810美元/吨。上海现货市场价格整体走高100-200元/吨，越南胶因货源不多从而价格高报，市场实单成交商谈为主，具体报价：泰国RSS3报价16200元/吨，海南全乳胶15150元/吨，越南SVR3L15700元/吨。泰国原料收购价格小涨，生胶片69.39，涨0.49；烟胶片72.29，涨0.82；胶水65.00，持平；杯胶55.50，持平(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周五沪胶主力1709合约增量减仓，成交量同比上一个交易日增加23734手(+4.45%)，持仓量减少10288手(-4.35%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度。今日市场继续小幅震荡，向上反弹动能不强，这和我们前期的分析一致。短期现货需求端疲弱现象依然没有改善，中间贸易商的高价格库存在目前处于倒挂局面，下游厂商采购意愿不强，导致贸易商出货不畅。据悉三月份的轮胎厂开工率环比有所下滑，近期环保部陆续对山东地区企业展开环保督查，对山东地区轮胎企业生产将会造成一定的影响。目前在基本面尚无明确利多支撑的情况下，沪胶难以形成有效反弹。沪胶短期预计还是维持震荡整理的格局，弱势不改。建议投资者继续关注1709合约在16000一带的支撑，激进投资者在16000以下小量试多，在16000-17200区间交易，高抛低吸。控制好仓位，做好止盈止损。

　　个人观点仅供参考

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