国贸期货：3月1日早评

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　　【结论及投资建议】

　　周二(2月28日)，国债期货低开震荡尾盘拉升收高，银行间债市收益率多数小幅上行，利率互换(IRS)多数下行。

　　资金面上，银行间市场周二资金供给较上日明显收敛。周二(2月28日)，央行进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，因此当日净回笼500亿，连续四日净回笼。在平稳度过月末后，短期资金面或趋于平稳，但三月度处于一季度季末，MPA考核重新袭来，资金面或再度缓中趋紧。

　　周二统计局称2016年价格呈现温和上涨。经济运行活力需要一定价格上涨的激发和刺激，保持温和价格上涨对经济运行有利，通胀增速温和适合经济发展。官方此次表态或意味着管理层乐见物价温和复苏，并没有把当前物价上涨看做是通胀压力，因而不必因为通胀温和上涨担心货币政策进一步收紧。良性通胀显示的是需求回升，并能促进投资、消费。

　　短期内来看，在度过月末后资金面压力的缓解，较强的配置力量对国债期货形成支撑，但“降杠杆”和监管趋严主旋律仍然对债市构成利空，多空交织下债市短期或维持震荡格局。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：99.255；下方支撑：98.510。

　　T1706日内参考点位，上方压力：96.195；下方支撑：95.535。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫