华信万达：02月28日期货操作建议

　　油脂中线空头持仓 黑色日内逢低短多

　　豆粕M1705：

　　上周五晚，美盘下跌趋缓或者暂时企稳，美豆结束六连阴走低的局势，在月初低点1020美分暂时企稳，美豆粕针破月内新低之后反复，美豆油低位弱势震荡。整体盘面呈弱势震荡局势，关注月末收官及周初驱动对三月份走势的影响。

　　从CFTC公布的持仓结构上看，美盘豆类的持仓分布呈现分化的态势，基金减持豆油24331手净多，减持大豆9552手净多，而增持豆粕6583手净多，目前基金在豆油、大豆的豆粕合约上的持仓量占其总持仓的比例分别为：16.7%、22.0%、26.6%。上周公布的持仓结构中，基金在豆类合约上的持仓量大致相当，如今却出现了较大的反差，其意欲何为目前尚不得知。不过经历一轮减持之后，豆油的净多持仓水平有效降低，如果后期积极停止抛售，豆油下跌力度将会减弱，可以适当予以关注。

　　连粕触及月内新低之后反复，M1705逼近春节后震荡低点2850一线之后出现空头获利盘，夜盘试图巩固性上冲，但力度有限，目前僵持于2900关口略下。关注美豆六连阴时候可能出现的反弹对盘面的影响。

　　操作策略：M1705中线空头依托2950持仓，收复2900减持；短线关注2900附近均衡。(华信万达期货投顾团队潘正明)

　　豆油Y1705：

　　豆油巩固性下挫出现反复，Y1705触及6500关口后，白盘交易时段出现空头持续的平仓支撑盘面，夜盘交易时段跟随黑色板块持稳，有反弹的意愿，关注周初驱动方向对后期走势的影响。

　　操作策略：Y1705中线空头依托6800持仓，收复6650减持；短线关注6600一线均衡。(华信万达期货投顾团队潘正明)

　　玻璃 FG1705：

　　周末以来玻璃现货市场整体走势偏弱，生产企业出库有所减缓。华南地区前期率先降价的厂家周末再次降价40元，以增加出库和回笼资金，预计其他华南厂家后期也会同比例跟进。受之影响，华东和华中等地区生产企业出库均有不同程度的减缓。沙河地区深加工企业停产之后，影响了部分白玻的市场需求，同时受到华南降价和华中、华东出库减缓的影响，沙河地区周末玻璃生产企业出库也有一定幅度的减缓。据了解沙河某大型生产企业由于库存压力比较大，提出优惠方案。准备拿出五成的库存让贸易商提走，进行保价销售，具体实施情况尚待进一步观察。3月日沙河地区纯碱价格在春节之后降价300元的基础上，计划再降价100元

　　技术上：短期回调走势，压力1380，支撑1300。

　　操作策略：靠近1350做空，止损1360，止盈1325。(华信万达期货投顾团队吴东)

　　玉米 C1705：

　　【基本面】东北三省对于饲料企业补贴纷纷落实，玉米价格受支撑上扬。在2017年2月20日至2017年4月30日期间收购入库，并于6月30日前加工消耗的省内2016年新产玉米，每吨(标准水分)给予100-300元补贴。广东港口玉米行情弱势运行。，进口高粱大麦等供应充足，饲企多持观望心理，采购量不大。港口玉米库存趋增，报价维持弱势。目前港口辽吉玉米主流报1590-1610元/吨，暂时稳定。港口玉米车提报价1620-1630元/吨，部分较昨日下跌10-20元/吨。鲅鱼圈港内玉米主流收购价格区间在1430-1440元/吨，水分15.0%容重690-700霉变3以内。

　　【技术面】C1705合约继续维持上行态势，但加仓上行。收于1604，涨幅1.52%。日内再次冲击1600位置后今日继续关注此位置表现。09合约今日表现较为强势，增仓上行涨幅达到1.82%，收于1604。均线呈现多头分布态势。站上布林通道中轨后，向上反弹获得支撑，但始终未能突破1604位置，入场关注1604一线是否形成压制，短线试空。

　　操作建议：建仓1604短空，止盈1590线，止损1610，轻仓操作。目前可以考虑5-9价差做空。(华信万达期货投顾团队米清)

　　淀粉 CS1705：

　　基本面：华北黄淮产区基层上量速度有所加快，由于环保监管因素部分深加工企业开工受限。两会即将召开，环保再度重查。深加工企业报价小幅上升，严查可能令开工率下调价格回升，促使淀粉价格反弹。淀粉价格保持低位平稳，长春地区出厂报价1750元/吨，较上周下跌50元/吨；山东潍坊出厂报价1980元/吨，较上周下调20元每吨。广州地区出厂报价2030元/吨，较上周下调20元每吨。秦皇岛地区淀粉报价1920元每吨，保持稳定。

　　技术分析：CS1705合约昨日强势向上拉升，昨日收于1914，涨幅达到2.35%。空头有减仓迹象，昨日连续冲破均线压制，。盘面迅速拉升后已经站上通道上轨，逼近上方百分比压力位1929.追多风险会有所增加，轻仓操作。

　　操作建议：日内顺势做多操作可考虑在1900以上做多， 1925位置止盈。1892止损。轻仓操作。(华信万达期货投顾团队米清)

　　橡胶 RU1705：

　　商品强弱分化黑色系巨震强势不改，沪胶弱势整理关注如何选择方向。技术上看，5月合约小幅放量减仓收小阴线，均线系统逐级转弱期价于各均线之下运行。MACD趋弱绿柱不断增长，KDJ于超卖区有修正需求。持仓排名前20多头减仓925手合计71564手，空头减仓2492手合计90546手。沪胶大长期强势反转为上升趋势，基本面支持二者共振向上。中期看期价经历1月20日、2月3日急跌后，成功刷新2013年4月以来新高，但由于临近5月巨大的获利筹码有兑现需求，加之市场情绪影响沪胶趋势性较差，期价打破震荡区间破位下行。短期来看，资金大量离场支撑价格，且自2月15日已下跌3950点，有超跌修正需求。

　　操作建议：日内短线为主，区间18500-19600内高抛低吸，突破区间严格止损。30%仓位。(华信万达期货投顾团队杨智勇)

　　棉花 CF17025：

　　【现货分析】2月24日棉花现货指数CCI3128B报价至15972元/吨(-3)，期现价差至 312 元/吨(现货指数-1705结算价)，涤纶短纤报价8700元/吨(-50)，黏胶短纤报价17400元/吨(+0)，纱线报价近期维持平稳，CY Index C32S报价23240元/吨(+0)，印度C32S报价23350元/吨(+0)，内外棉纱价差至-110元；郑棉仓单1731张(+0)，有效预报1822张(+146)，临近抛储，仓单有效预报持续增加；截止2月26日，新疆累计加工400.09万吨，已公检392.33万吨，入库量381.60万吨。

　　【期货分析】隔夜ICE美棉主力5月合约收于76.58美分/磅，上涨0.48美分/磅，短期美棉延续震荡偏强走势，下方短期支撑：75.5美分/磅，短期压力：78美分/磅；上周五郑棉1705增仓2.5万手，震荡走高收于15900，最低价15480，最高价15900，从盘面看，资金流入，增仓放量上涨，显示短期资金推涨意愿较强，但临近抛储，郑棉伴随价格上涨保值压力逐渐加大；文华商品近期围绕155一线展开争夺，若有效跌破则文华商品或阶段性见顶，反之维持中线反弹；关注仓量变化以及整体商品走势对于郑棉的影响；目前5-9价差至-410；技术上看，价格前后3次在40日均线15400一线获得支撑，短期支撑有效，且中阳报收与60日均线上方，短期价格止跌企稳。

　　操作建议：MACD维持弱势，KD金叉转强，整体郑棉1705维持震荡走势，本周运行区间至：15000-16000-16200。(华信万达期货投顾团队万孝恒)

　　黑色主力：

　　目前螺纹限产再度升级，库存下降，短期支撑较强，价格恐难跌；铁矿石受益于终端行业，价格维持强势，但到港量持续增加，后续或产生潜在利空，总体观点维持高位震荡思路。期货市场持续上行，伴随持仓先减后增，价格短期再次创出新高的情况下，上行概率更大。

　　操作建议：螺纹1705关注3650压力和3550支撑，日内逢低多单参与，跌破低位止损；铁矿1705关注730压力和690支撑，短线参与。(华信万达期货投顾团队付小广)