大陆期货：2月28日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价震荡中小幅收高，全球最大的两个铜矿生产中断且暂无进展继续支持价格，同时，对周二美国总统特朗普将在国会讲话的期待也扶助铜价，特朗普周一在白宫对州长表示，他将在周二国会讲话上谈及基建投资的计划，市场对此仍有期待。不过，各种不确定性依然存在，美国经济数据喜忧参半，特别是市场对特朗普的国会演讲并非完全乐观态度，谨慎者也大有人在，因此暂时铜价还会维持震荡。预计今日沪铜主力合约波动区间在47500-48500元。

　　沪铝：

　　隔夜LME基本金属涨跌互现，伦铝高开低走，盘中最高冲至1909.5美元/吨，临近盘末价格有所回调，最低探至1877美元/吨，报收于1897美元/吨，较前一交易日上涨0.64%。目前铝市基本面仍不容乐观，价格下行压力依然较大，但考虑到短期市场关注铝市政策利好预期，价格或将延续震荡格局，预计今日沪铝三月期铝大致运行空间为13700-14050元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌震荡调整走低，小幅下行。盘开2830美元/吨，最高运行至2841.5美元/吨，最低运行至2795美元/吨，收盘价报2811美元/吨，较前一交易日小幅下跌11美元/吨或0.64%。国内夜盘主力合约震荡调整，小幅下行，收盘价报22865元/吨，小幅下跌25元/吨或0.11%。达拉斯联储主席罗伯特•卡普兰(Robert Kaplan)在周一回答提问时表示，美联储可能会在“近期”加息，加息宜早不宜迟，美联储3月加息概率飙升。美元走强，锌价承压，小幅下行。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，主力合约大致运行空间为22700-23100元/吨。

　　黑色资讯：

　　5月中国聚拢世界目光：一带一路将迎最高规格峰会

　　社科院：今年工业增加值增速或为6%

　　房地产税法草案基本完成 专家:2020年前或出台

　　1月央企利润总额891.2亿元 同比增长24.5%

　　钢市周一开门红 市场库存连增12周后首降

　　黑色系大宗商品多品种上涨

　　动力煤淡季涨价 600元/吨或是“天花板”

　　贵金属：

　　国际现货黄金周一(2月27日)从三个半月高位回落，美市盘中最低下探至1250.40美元/盎司，金价一度突破1260美元/盎司的重要阻力位，但未能持稳在其上，该点位得而复失。目前投资者等待美国总统特朗普将于周二在国会就减税，基础设施，进口关税以及外交政策方面发表的演讲。日内公布的数据有喜有忧，美国1月耐用品订单增幅超预期，表明美国制造业复苏势头良好；美国1月成屋签约销售创去年5月来最大跌幅，利率飙升成为主因。金价在早盘表现不是很强势，围绕1255.00美元/盎司一线波动，保持企稳在初始支撑位1249.94美元/盎司，随机波动使其摆脱了朝向超卖的负面走向，形成了积极因素等待金价恢复上涨。因此，主要上涨趋势保持有效，日内和短期内交易活跃，条件是金价持稳在1249.94美元/盎司之上，需要提醒的是下一个目标位是1285.00美元/盎司。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　2-5月大豆到港量或达到2841万吨以上，同比增15%。且因榨利良好，且因不少油厂3-4月份有长时间停机计划，令本周不少油厂为确保后期供应，基本处于满开状态，令本周开机率进一步提高，上周油厂开机率进一步提高，上周压榨量高达189万吨，未来两周或降至165-170万吨水平，但仍处于高位，且2-3月为养殖业淡季，近期豆粕出货缓慢，令油厂豆粕库存量继续增加，部分油厂甚至已出现胀库现象，据了解，目前山东豆粕库存压力较大，第8周山东地区豆粕库存量增加到11.22万吨，较前一周的7.15万吨增长56.2%，因豆粕胀库，日照中纺今日已停机，将停机至3月20日，日照凌云海因豆粕胀库也将于近日也将停机，停机10天，龙口香驰豆粕库存量较大，也已停机。因此，基本面压力依然存在。

　　另外据调查：中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟及豆粕胀库及检修原因，3-4月一些油厂有长时间停机计划，其中：3月份南通嘉吉/来宝/张家港达孚或停机20天日照凌云海2月底停机10天日照中纺因豆粕胀库，同时进行机器检修，2月27日-3月20日停机，停机22天，岚山黄海3月20日起停机改造，将停60天，临沂中阳2月26日至3月9日停，玉林三维因缺豆，3月初停机，预计将停机5天，荷泽艾地盟2月底将停机改造，将停机30天。东莞中纺3月下旬至4月末将缺豆停机。东莞中储粮2月底开始停机检修，将停机两周，因热电厂检修，天津京粮/金光4月1-20日将停机。天津中粮3月15日-4月20日停机，停机35天，长春九三3月5日至10日期间停机，停25天，大连九三3月25日停机10天。关注后期豆粕供应是否将受影响。

　　期货市场持续下跌后迎来技术反弹，提振豆粕现货也温和反弹。但南美丰产预期及USDA报告显示美豆播种面积将大增，美豆短暂技术反弹后仍可能再跌，测试1000美分大关支撑。加上基本面压力尚未缓解，山东地区油厂出现胀库现象，豆粕反弹空间受限，暂难有大的改善，但也难再深跌，近阶段或转为跟盘上下窄幅震荡。没有库存的买家逢低试探性小批量补库，但追高仍需谨慎，仓位还不宜过重。

　　棕榈油：

　　截止今日全国港口食用棕榈油库存57.68万，较上周57.43万吨增0.4%，较上月同期的48.57万吨增9.11万吨，增幅18.7%。气温仍低，国内棕榈油处于相对消费淡季，而豆、棕榈油价差偏小也限制棕榈油需求，截止本周一，国内豆棕价差在688元/吨，仍低于正常800-1000元/吨左右的价差水平。

　　上因不少油厂3-4月份有长时间停机计划，令上周不少油厂为确保后期供应，基本处于满开状态，令上周开机率进一步提高。全国各地油厂大豆压榨总量1890200吨(出粕1502709吨，出油340236吨)，较上周的1814100吨增加76100吨，增幅4.19%，当周大豆压榨产能利用率为57.54%，较上周的55.22%增加2.32个百分点。

　　豆油库存继续随之回升，目前国内豆油商业库存总量111万吨，较上周同期的105.45万吨增5.55万吨增幅为5.26%，较上个月同期的98.5万吨增12.5万吨增幅为12.69%，较去年同期的67.65万吨增43.35万吨增64.08%。截止今日，国内豆油商业库存总量111.03万吨，较上周五的111万吨增0.03万吨增幅0.03%，较上周同期的110.37万吨增0.66万吨增幅为0.6%，较去年同期的63.822万吨增47.208万吨增73.97%。但由于3、4月份不少油厂有较长时间停机检修计划，预计3、4月份豆油库存可能出现下降，5、6月份之后重新上升。

　　总的来看，南美天气良好，USDA报告称美豆播种面积将大增，基金净多单周比降16361手，美豆短暂技术反弹后仍可能再跌，或测试1000美分大关支撑。因马来西亚棕榈油与豆油价差过小，后面出口需求将受到严重抑制，马盘中期下行压力仍不可忽视，有可能跌破2700令吉的关键支撑位，悲观时不排除跌破2600令吉的可能(这个要到马来西亚棕榈油局报告显示产量明显增长，需求放缓及库存增长，可能要到几个月之后)。而油厂开机率超高，豆油棕油库存逐步增长，而需求仍处淡季，基本面利空令油脂承压。

　　但美西装运延迟，3月大豆到港或低于预期及设备检修，3、4月部分油厂有较长时间停机检修计划，或带来些许利好支持。油脂市场跌势已明显放缓，但利多匮乏，反弹尚显乏力，短线或跟盘偏弱震荡。操作上，期货表现不佳，买家暂可观望。

　　白糖：

　　27日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面收回部分跌幅，不过仍然小幅收跌。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6740元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商新糖报价6780元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6600元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：中间商新糖报价6600-6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明新糖报价6570元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。

　　郑棉：

　　2月27日,郑棉主力合约1705合约收涨，开盘15905元/吨，收盘15845元/吨，较前一交易日结算价上涨185元/吨，涨幅为1.18%，成交量小幅减少至247726手，持仓量减少828手至308026手。