广州期货：02月20日期货日报

　　第1页: 印尼自由港出口解除部分限制，沪铜预计震荡第2页: 股指第3页: 原糖继续回调，郑糖弱势延续第4页: 美国总统日休市，国内油粕调整第5页: 需求等待恢复，沪锌弱势整理第6页: 前期风险因素已被消化 沪银走势偏弱第7页: 空头减仓，沪铝跌幅收窄第8页: 煤焦钢矿日评第9页: 聚烯烃早盘上涨，盘中弱势震荡

　　空头减仓，沪铝跌幅收窄

　　盘面走势：

　　2月20日，空头减仓，沪铝主力1704小幅回升，跌幅收窄，收于14145元/吨，跌0.67%；成交量减少40530手至32.4万手，持仓量减少6082手至31.1万手。

　　资金方面：

　　沪铝主力合约1704交易排名显示前20名多头增持653手至97990手，其中中信期货增持2412手。空头前20名减持3571手至104671手，其中华信万达减持1418手，今日资金流向偏空。

　　现货方面：

　　上海成交集中13800-13810元/吨，对当月贴水230-210元/吨，无锡成交集中13800-13810元/吨，杭州成交集中13820-13850元/吨。盘面僵持，部分持货商对隔月进行套保，换现意愿有所减弱，但整体而言供应仍较充足，中间商和下游企业保持原有策略不变，接货需求主要来自实体企业的采购刚需，整体成交持稳，供需过剩局面未见改变。

　　今日广东现货成交价格集中在13880-13900元/吨，早间成交市场成交尚可，随后盘面下挫，低位持货商出货意愿不强，市场接货力度亦较弱，供需两淡，周初下游仍以观望为主。但值得注意的是当地下游基本全面复产，刚需客观存在，预计本周广东市场现货成交情况相比上周将有所好转。

　　库存方面：

　　今日上期所铝库存仓单为133543吨,较上一日增加25吨。

　　截至2月17日，LME铝库存为 2202350吨，较上一日减少5700吨。铝合金库存12860吨，较上一日无变化。

　　行业信息：

　　据前瞻数据库数据显示，2016年12月我国铝及其制品出口总值19.2亿美元，当月同比减少4.83%，2016年铝及其制品出口总值累计212亿美元，累计同比减少10.93%。在全球经济持续低迷、贸易壁垒增加的背景下，我国铝制品在较高的出口规模基础上继续扩大出口会遇到更多障碍，因此2016年出口增速转负，未来出口将会越来越难。

　　综合研判：

　　现货、期货库存还有电解铝产量增加，令铝价承压，但去产能预期对铝价有所提振。技术上看，K线有较长的上影线，MACD红柱变短，上行动能减弱，预计沪铝主力走势震荡偏弱，关注价位14000的支撑，仅供参考。

　　广州期货金属研究组

　　黎俊