西部期货：2月20日早评

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　　西部期货早评：期现货振幅加剧 螺纹高位承压

　　走势回顾

　　上周五螺纹主力1705震荡走高收阳，开盘3394点，最高3489点，最低3389点，收盘3473点，较上日涨92点，涨幅2.72%，成交359.3万手，较上一交易日减少92.8万手，总持仓281.6万手，较上一交易日增加3.3万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘685点，盘中最高707.5点，最低685点，收盘702点，较上日收盘价涨16.5点，涨幅2.41%。成交量160.5万手，较上一交易日减少72.2万手；总持仓119.7万手，减少6.3万手。

　　夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3489点，涨16点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收701.5点，跌0.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3490元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3130元/吨，周末累计下跌30元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为756.36元/吨，环比每吨上升1.37元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为632.96元/吨，环比每吨上升2.25元。

　　宏观及供需分析

　　近日发改委、工信部、质检总局、银监会、证监会五部委发布《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，指出近期出现了钢材现货和期货市场价格短期内较快上涨的问题，五部委发文联合控价。国家能源局明确2017年煤炭去产能年度目标为5000万吨，这比2016年退出产能2.5亿吨的目标减少了80%；同时预期2017年煤炭总产量将同比增长5.8%，改变煤炭连续三年产量下降历史。

　　总体评述

　　本轮上涨主要缘于预期炒作，市场情绪和资金推动。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅过大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。

　　操作建议

　　螺纹: 高位震荡，上方压力聚集。

　　铁矿:观望为主。

　　西部期货 谢栩