国贸期货：2月17日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-17 08:39:19

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　　【油脂油料】

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：全美油籽加工商协会(NOPA)报告显示，美国1月大豆压榨量高于市场预期，创同期纪录第三高水准。1月大豆压榨量升至1.606亿蒲式耳，12月为1.602亿蒲式耳，市场预估为1.591亿蒲式耳。大豆压榨报告利多，也将巩固美豆期价底部价格。但南美大豆丰产上市的压力或将制约美豆的反弹空间。预计短线美豆区间震荡为主，上方阻力1070-1080美分，下方支撑1020美分附近。

　　油脂方面：周四，连盘油脂冲高回落，现货方面，沿海一级豆油主流价位在6960-7150元/吨，波动幅度10-30元/吨(天津贸易商7140-7150，日照贸易商7090，张家港贸易商7120，广州贸易商6960-6970)。沿海24度棕榈油价格大多在6320-6480元/吨，部分波动20元/吨，(天津6470-6480涨20，日照6430平，张家港贸易商6400平，广州6320涨20，厦门6400跌20)；近期油厂开机率大增至超高水平，豆油及棕油库存均趋增，而节后终端需求处于淡季，油厂走货缓慢，工厂都在催经销商提货，基本面疲软，油脂上涨暂乏力，但受到美盘的支撑，油脂暂也难深跌，短线油脂仍将继续跟盘区间内偏弱震荡为主。

　　粕类方面：周四，豆粕现货跟涨10-40元/吨，低位成交有所好转，期货盘面也企稳小幅反弹。2-3月为养殖淡季，禽流感蔓延影响禽料需求，能繁母猪补栏缓慢，基本面偏空也将限制豆粕反弹空间，短暂反弹后，仍有回落风险。3月采购的基差平均在150-200左右，建议这个月的点价可参考2900-2950区间，由于豆粕期货主力合约仍贴水现货近250-300元/吨，因此后期豆粕1705合约期价在仍有小幅的反弹空间，但也暂不宜过分追涨，建议逢低补库。

　　操作上：单边操作：油脂中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘偏弱调整为主，不建议多单进场。套利方面：油粕比在2.3附近，周四连粕小幅回升，略强于豆油，豆油豆粕暂无利多支持，强弱也无明显趋势性行情，维持观望态度；另外，豆棕05合约价差周四小幅走扩，暂看至800附近价差，豆棕价差修复整体进程缓慢，仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注，尤其是3月份的马棕油数据，有可能是增产的节点；另外，棕油的正向跨期套利单可继续持有，周四价差波动较小，目前价差小幅回落至240附近；豆菜粕05合约价差也有所走扩，目前在280附近，可持有多单套利50-80个点利润。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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