国贸期货：2月17日早评

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　　【股指】

　　【市场状况】

　　周四，沪指于早盘小幅低开，在围绕周三收盘点位进行了一段时间的波动整理后开启上行走势；午后，沪指在大多数时间内位于高位进行震荡，最终上证综指报收3229.62点，全日小幅上涨0.52%。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著萎缩，全日合计成交仅4514.59亿元，市场人气处于相当低迷的水平。截至收盘，深指涨幅0.75%，报收10253.96点；创业板指涨幅0.28%，报收1897.63点；沪深300报收3440.93，涨幅0.56%；上证50报收2376.76，涨幅0.19%；中证500报收6359.34，涨幅0.75%。

　　股指期货方面，IF1702报收3432.4，涨幅0.40%；IF1703报收3411.8，涨幅0.41%；IH1702报收2372.2，全日涨跌平衡；IH1703报收2368.2，跌幅0.06%；IC1702报收6345.0，涨幅0.68%；IC1703报收6260.4，涨幅0.78%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓3136手至4136手，空头减仓3053手至4067手，净空头增加；IF1703多头增仓2839手至2.39万手，空头增仓2769手至2.37万手，净空头减少；IH1702多头减仓1637手至2543手，空头减仓2046手至2649手，净空头减少；IH1703多头增仓2331手至1.85万手，空头增仓2182手至1.76万手，净空头增加；IC1702多头减仓2372手至3100手，空头减仓2557手至3216手，净空头减少；IC1703多头增仓2071手至1.54万手，空头增仓2328手至1.60万手，净空头增加。

　　行业板块方面，除传媒板块微幅下跌0.01%外，其余板块均呈涨势。其中家用电器领涨，涨幅高达1.85%；有色金属涨幅1.78%；采掘板块涨幅1.44%；轻工制造与交通运输涨幅1.01%；建筑材料涨幅0.97%；化工板块涨幅0.94%；钢铁板块涨幅0.86%；公用事业涨幅0.83%；非银金融涨幅0.81%；商业贸易涨幅0.70%；国防军工涨幅0.69%；机械设备涨幅0.65%；建筑装饰涨幅0.61%；农林牧渔与综合板块涨幅均为0.52%；电子板块涨幅0.51%；房地产与汽车板块涨幅均为0.50%；电气设备涨幅0.49%；医药生物涨幅0.42%；纺织服装涨幅0.41%；计算机板块涨幅0.37%；通信板块涨幅0.30%；休闲服务涨幅0.29%；银行板块涨幅0.19%；食品饮料涨幅0.06%。

　　周四沪深两市资金双双流入，两市合计流入资金110多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，证券保险板块以20.25亿的资金流入额位居榜首，其次是贵重金属板块，资金流入13.06亿；此外，普通有色板块、煤炭炼焦板块、专用设备板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为9.77亿、9.75亿和9.01亿。再看资金流出榜，计算机应用板块引领做空，资金流出5.91亿；随后是传媒服务板块，资金流出3.17亿；此外，服装家纺板块、西药板块、生物制药板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周四在资金流入榜前列虽未见银行、基础建设等板块的身影，但是证券保险、有色、煤炭等权重板块的集体做多，同样对大盘起到了推动作用，故此市场整体上依然保持着强势状态，而相对来说，资金目前对计算机应用等科技概念类板块的关注度则明显较低。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周四，沪指于早盘小幅低开，在围绕上一交易日收盘点位进行了一段时间的波动整理后开启上行走势；午后，沪指在大多数时间内位于高位进行震荡，最终大盘小幅收涨，沪深两市成交额再次萎缩。

　　在有色、煤炭等资源股的强力推动下，沪指在周四一举扭转了上一交易日的颓势，重新站上了接近3230点线的高位。随着IPO核发速度的放缓，市场资金面的承压已开始减弱，加上节前避险资金在近几个交易日逐步回流进入股市，多方的力量在短期内占据了一定优势。此外，即将到来的两会也给股市带来了一定的维稳行情，这一点可从近期权重板块轮番护盘拉升指数的行动看出。不过，权重板块的刻意护盘并不能大幅改善市场的赚钱效应，目前尚没有增量资金入场的明确迹象，且两市成交额还处在低位反复，未来想继续延续这波强势行情的难度不小。

　　技术面上，目前盘面重要的几条中短期均线已全部呈多头排列，且从近两个交易日的走势来看5日均线已成为大盘较为稳固的下方支撑。但值得注意的是，目前大盘已逼近去年12月中旬一波大幅下跌开启时的起始点，该区域积累的套牢盘数量较多，不出意外将对股指形成反压，若想有效突破需要资金与量能方面的配合。而从昨日的情况来看，两市成交额出现了明显萎缩，缩量上涨预示着变盘信号的开始，且市场在连续拉升后有获利回吐的需求，因此即使结构性上涨行情仍在，大盘短线仍存留有回调的可能。

　　结合以上论据，我们认为震荡仍将是未来的主基调，沪指短线有回踩的风险，但幅度不应过大；建议投资者逢高可考虑适当抛售，控制好仓位与风险，另一方面应密切关注机构资金的入场情况。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3429，3336；下方支撑：3390，3382。IH1703参考点：上方压力:2375；下方支撑：2360。IC1703参考点位：上方压力：6299；下方支撑：6197。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳