倍特期货：2月16日早盘

　　股市走势平稳 短期小幅调整

　　观点：消息面上，央行：发布工作论文称，应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程，既要避免过快压缩信贷和投资可能引发的“债务通缩”风险，也要避免杠杆率上升过快而引发债务流动性风险和资产泡沫。发改委：深入开展钢铁行业化解过程产能工作；坚定不移淘汰钢铁行业落后产能，严厉打击违法生产和销售“地条钢”行为。国土部：印发《全国土地整治规划(2016-2020年)》。规划提出，“十三五”期间耕地数量质量保护全面提升，落实最严格的耕地保护制度，努力补充优质耕地，加强耕地质量建设。市场方面，股指昨日冲高回落，主要因素是短期涨幅较大，获利盘出局导致，但由于市场缺乏利空因素，所以持续调整的空间不大，小幅调整为主。

　　交易策略方面，IF1703合约下方支撑位3370附近，可轻仓做多。

　　(倍特期货 杜辉)

　　央行开展MLF操作 国债区间震荡延续

　　【现货市场】中债5年 收益率 3.0562 /+1.16BP ， 中债10年 收益率 3.4300/+2.42BP 、DR001(银行质押1天回购) 2.2600/0.0400， DR007 2.3000/-0.9500、GC001(上交所1天回购) 1.5900/-0.0200 GC007 2.9750/+0.0750

　　【动态资讯】2月15日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共3935亿元，其中6个月1500亿元、1年期2435亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。

　　【期货】五债主力 98.115/-0.05% 、十债主力94.305/-0.20% 窄幅震荡

　　【操作策略】五债十债宽幅震荡，日内可能有反弹，五债围绕5日均线，十债围绕10日均线操作

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜震荡整固

　　铜价开始震荡，国内持仓继续下滑，从60万手下降至昨晚的55万手，大约下降5万手，没有资金兴趣，铜回归基本面后基本不会有大趋势行情。全球最大的两个铜精矿山继续中断供应，智利矿山谈判延迟，印尼自由港仍然没有收到出口许可能，是目前价格支撑的主要因素之一。交易上看，铜买进时一窝蜂，退出时价格下跌，预计价格还是会有所调整，如果有上涨至5万附近的机会，建议多头还是平仓或者减仓处理，矿山问题解决的时候，价格会面临压力。国内保税库增加，冶炼厂生产稳定，如果罢工时间不长，供应的影响不会很大，都已经反映在价格中了。目前基本面依旧利好，消费开始回暖，短线多靠近48000元平仓靠近50000价格上涨时候注意止盈。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　因避险情绪与美元回落 金银抗跌收涨

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅回涨。COMEX金报收于1236.6，日线为下影小阳重回5日均线之上，短线仍属调整。周线守住5周均线支撑略显抗跌，支撑1220，压力1245；COMEX银报收于18.035，日线小阳维持在日均线之上，日均线及MACD上行收敛但未坏，周线在40周均线附近震荡，上行趋势维持，支撑17.6，压力18.5。

　　消息面：美国1月CPI环比升0.6%，创2013年2月以来最大涨幅。美国1月零售销售环比升0.4%，增速远超预期。美国1月工业产出环比-0.3%，预期0.0%，前值0.6%。美联储主席耶伦：美国经济从非常严峻的危机中复苏，复苏速度超过欧元区，美国经济非常接近实现美联储的就业目标，预计美联储将继续撤出宽松措施，何时开始压缩资产负债表将取决于经济。美国波士顿联储主席Rosengren认为，美联储每年加息次数可能得超过三次。美国费城联储主席Patrick Harker重申FOMC在2017年加息三次适宜的立场。美国总统特朗普称，将大幅简化税收政策。另外，要求俄罗斯归还克里米亚缓解乌克兰冲突。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓843.54吨，较前一日增加0.32%；白银ETF持仓量10410.74吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均呈下探回升走势。沪金日均线及MACD上行收口呈调整走势，但短线守20日均线支撑。周线上看短期的震荡上行通道仍有效；沪银日线下探在10日均线处止跌回稳，日均线及MACD金叉未坏，周线维持上行势头。基本面上，耶伦在众议院听证会上维持鹰派言论，同时美国1月CPI、工业产出及零售销售均好于预期，市场加息预期增强，但美元对此未给出正面回应，在持续上涨数日后昨晚冲高回落，给金银带来支撑。另外，美国特朗普要求俄归还克里米亚，增加了市场对地区局势的忧虑。黄金ETF再现增加，基金持仓兴趣仍在增强。综合来看，基本面短期多空因素多变，黄金白银短线陷入调整，但震荡上行态势未完全走坏。AU1706支撑273，压力277；AG1706支撑4180，压力4300。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706参考273-277区间短线交易；银中期有望再转强，短线震荡偏强，1706多单以4180为盈损位继续持有。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石维持偏强震荡

　　周三外盘原油、CRB指数收涨，处于震荡市；伦铜收涨，走出箱体转强；美元指数收跌，短线反弹后技术上修正。钢材现货平稳，矿石现货690，涨5；唐山钢坯3090，持平；上海螺纹3450，持平。目前钢厂利润高，高炉产能利用率继续攀升，处于产量恢复期，铁矿石需求增加的预期加大，铁矿石现货近期持续上涨。元宵节后现货市场开市，终端采购逐步恢复。发改委发通知，要求6月底全面取缔工频炉、中频炉，严禁向生产销售地条钢企业提供授信；3月供暖结束，煤炭330工作日将恢复成276；供给侧改革仍值得期待，也成为市场利多因素。为迎接两会召开，2月下旬将出台环保限产措施。今年铁路投资超8000亿，有望创新高；中西部地区固定资产投资较去年大幅增长；都可能成为后续市场炒作点。期货市场矿石螺纹拉高后出现短线获利兑现，矿石现货大幅上涨后，期货仍然大幅贴水，对期货价格形成支撑，后市主要看获利回吐压力释放后投机资金表现，短线矿石螺纹预计维持偏强震荡。操作上，矿石螺纹波段多头持有，i1705止赢位650，rb1705止赢位3270；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶上涨动能不足 期价回落整固 重新蓄势

　　工业品集体大涨后，近期走势有所分化，有色黑色仍偏强震荡，化工系整体呈现衰弱迹象，胶因期价短期上涨过快，导致期现价差扩大，资金推高期价意愿明显减弱，部分多头兑现盈利意愿强烈，期价回落压力增大。目前消息真空期，胶期价重新处在震荡蓄势阶段，在没有新的利好消息刺激前，期价难继续走强。但同时，随着时间推移，9～5月升水拉大，以此转移库存矛盾将越来越成为可能。技术上，5月22000一线压力增大，若期价上冲至21600以上，建议多单主动减磅，短多回撤买点在21000附近，止损仍设在20700；买9抛5套利单，是目前相对保守安全的策略，可耐心持有。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　PP关注9180支撑

　　【现货市场】国内PP粒生产企业2月15日拉丝生产比例33.89%，停车比例9.57%。T30S出厂价：中石油——华北9000、华东9100-9350、华南9350、西南9100、西北8850-8900、东北9100；中石化——华北8950-9150、华东9000-9100、华南9200。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1355吨、成交934吨，神华包头挂卖量914吨、成交883吨，神华宁煤挂卖量1600吨，成交1115吨，神华新疆挂卖量1340吨，成交860吨。

　　【期货走势】1705前20持仓：多头174,893(+279)，空头181,196(+11,774)。大跌后日线和周线都重新回到之前的震荡区间，但30分钟图上还未看到止跌迹象。PP1705-PP1709价差-122(-90)，L1705-PP1705价差805(-210)；跨期和跨月价差都跌至阶段性最低，存在套利机会。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】1705先看9180支撑效果，在此前保持观望。PP多5空9套利继续持有，等待5月转为升水；5月L和PP价差低于800可轻仓进行多L空PP套利。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑煤渐强

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混585-595元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：590-600元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存2.13日484万吨(2.14日471.5万吨)：截至2月15日，沿海六大电厂平均库存量为1176.5万吨，平均日耗58.5万吨，可用天数20.1天。本周环渤海港动力煤价指数下跌1元/吨至587元/吨，环比跌0.17%。2016年我国全口径火电发电量同比增长2.4%，自2013年以来首次实现正增长。盘面上动煤持续围绕长协指导价格535上下波动，数据上并不显眼，虽然秦港库存走低，但下游电厂库存增加，叠加压力依然不大，因此对下方支撑看稳，只是当前正处在用煤淡季，爆发力欠佳。后市判断上，我们依旧看好煤炭去产进程，潜在供应压力有限，考虑到当前水差结构与预期氛围，易涨难跌仍是大概率，只是空间或将受限。操作上亦可介入布局远月，耐心持有。

　　【操作建议】由于对后市报有持稳预期，主力与次主力多单依托40日线持有介入。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，朔州市煤炭工业局公布的数据显示，2016年12月份全市原煤产量为1219.56万吨，环比增加39.54万吨，增长3.35%，同比减少322.59万吨，下降20.92%。2016年全年，全市累计完成15287.33万吨，同比减少2912.69万吨，下降16%。 价格方面，唐山焦炭市场部分调降50元/吨，二级(CSR55)本地承兑到厂价1660-1710元/吨，优质(CSR60)1810-1830元/吨个低1780元/吨；山东焦炭市场降50元/吨，临沂二级现汇出厂价1630-1650元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，需求方亦出现打压态势，焦煤焦炭弱势整理，暂时观望。

　　【期货走势】供给紧张状况有所缓解，需求方亦出现打压态势，焦煤焦炭弱势整理，暂观望。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，弱势整理，短线思路操作，中线暂时观望。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂锁单成功释放 整体持多状态不改

　　隔夜美豆系反弹，但明显为油弱粕强，套利所致，大豆+1.4%，美粕+1.9%，美豆油-0.7%。市场评论为受到逢低买盘的支撑。另一外盘油脂马来棕榈的波动看，有+0.2%的反弹幅度，因市场对出口数据评断为偏多。

　　而从美农2月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，和市场预期的库存下降预期不符。同时报告未能提高巴西大豆产量，留下后期的伏笔。

　　美国生物燃料：美国环保署(EPA)将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%。而此一点，因美国新总统特朗普的不同观点而受到削弱。

　　今日油脂维持温和整理的走势，中轴对应，5月 豆油6860，棕榈油6120，菜籽油7120。震荡幅度30点，日内自行短线交易，可以进行短线换手。

　　从前面我们划定的的增持区间：OI1705触及对应于7440-7520区间是多单再次介入的区间。此一点已经触发，我们目前持多，以静制动。

　　最新一次国储菜籽油拍卖继续保持全成交，成交均价6730，较上一周上扬降低27元/吨。

　　从节前策略的延续看，我们给予对应P1705的6060-6080区间，释放对锁空仓的判定，此一点已经触发，棕榈油锁仓部位可以释放。

　　受制于其基本面缺乏新意和动力，整体偏强震荡的格局依旧难以打破。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　粕类止跌回升

　　【外盘、消息】外盘受低吸买盘带动，美豆粕收349涨6.6涨幅1.93%。

　　【现货市场】现货方面，昨日今日豆粕现货价格，山东日照3150元/吨跌20，天津3180元/吨跌40，秦皇岛3200元/吨，东莞3190元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2520-2540元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2650元/吨，成都2350-2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡收高，1705豆粕增仓2.4万，1705菜粕减仓0.89万。【操作策略】美豆系受低吸买盘带动收高。昨日建议考虑两粕整体重心上移，若回调至1705豆粕2920-2940，1705菜粕2440-2460区间，企稳可考虑补回多单。夜盘两粕止跌回升，今日关注涨势能否持续，若能维持夜盘阳线，多单可继续持有。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖跌破支撑 偏空对待

　　【外盘】ICE 5月原糖期货收涨0.06美分，或0.3%，报20.43美分/磅。因缅甸需求带来支撑以及白糖市场涨势带动。

　　【消息】1.贸易行Olam Europe总经理在迪拜一行业会议上表示，中国人逐渐富裕起来将使务农的人群减少，因此国内糖产量将停止增长。该贸易行认为中国糖产量将限制在1050万吨以内。2.巴西贸易部数据显示，二月第二周该国原糖出口速度急剧下滑，日均出口量为7.03万吨，环比(8.08万吨)下降12.9%，同比(11.93万吨/日)下降41%。

　　【期货走势】目前国内消息面平淡，阶段性供应充裕难改，在政策没落地前，资金参与度仍然较低，近期主要跟随原糖波动为主。虽然昨日郑糖跌破整数关口继续下探，技术面偏空，但原糖在20美分处企稳，令郑糖下行走势并不顺畅，仍需警惕外盘印度题材炒作又起，轻仓为主。

　　【操作策略】背靠6900逢高轻空对待。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　棉花多单止赢已经触发 等待新的机会

　　隔夜美棉回调-0.66%，市场评论为资金展期所致。

　　1月美农报告要点为：全球库存提高9万包。主要来自于美国和中国的产量提高，其中美国总产提高至855万包，期末库存提高20万包，至500万包。中国产量提高100万包。

　　中棉方面，3128B报16000+1。

　　2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

　　今日则以温和整理为主，预期CF1705围绕15700一线，CF1709围绕16100一线，日内震荡幅度100-150点，日内短线交易即可。

　　我们在12月27日给予多单再次进场增持的判定，介入价位为14750一线，目前看基本合理。同时，因2月15日晚间，CF1705触发多单止赢位15680，此交易过程结束

　　整体看，外盘走势趋强，内盘趋于稳定。我们重新寻求较为成熟的多头机会。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！