国贸期货：02月13日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-13 09:58:40

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　　国贸期货早评：智利罢工引发铜价暴涨，逢低买入

　　【基本面】

　　1、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值95.7，预期98，1月份终值98.5。2月密歇根大学1年通胀预期初值2.8%，1月份终值2.6%。

　　2、我国海关总署公布，按美元计，我国 1月出口同比增长7.9%，终结九连降，增速是预期3.2%的两倍多，上月增速为-6.2%。1月我国进口同比增长16.7%，远高于上月增速3.1%和预期增速10%。我国国外贸数据远优于预期，让市场看到，在国内宏伟基建目标的激励下，全球主要铜消费国中国需求增长的希望，加之对国际供应可能短缺的担忧和对美国刺激政策的期待，国际铜价创逾一年半新高。

　　3、全球最大上市铜矿商--自由港麦克默伦公司周五表示，仍未与印尼政府就为Grasberg铜矿发放新许可达成一致，铜精矿出口仍受限。印尼1月12日开始暂停自由港铜精矿出口，自由港方面称此举导致Grasberg项目铜产量每月减少约7,000万磅。

　　4、现货TC报85-90美元/吨，继续平稳。节后第一个星期市场观望情绪仍然较浓，部分炼厂向SMM反映：“目前厂内库存尚未充足，但是考虑到近期矿山事件频发，可能后期会考虑先买点货，以防后期TC下降”。

　　【库存、现货信息】

　　10日，LME铜库存减少3325吨至248200吨，上期所铜库存较上周增加53806吨至277659吨。持货商基于对下游的后市补库需求预期，以及趋紧二月交割等原因，开始第一日，持货商报贴水100元/吨-平水。随着盘面的低位回升拉涨，持货商逢高换现意愿强烈，由于一部分山东货源进入上海，市场货源充足，但下游尚未回归入市，市场供大于求明显，贴水不断下扩至贴水200元/吨-贴水60元/吨。周后由于隔月基差维持在200元/吨以上，投机商入市吸取好铜，好铜贴水收窄，并带动平水铜报价，周末趋近交割，隔月价差未见收窄，贴水继续大幅收窄至70元/吨-平水吨。投机商的贸易量为节后市场交易的主要贡献者。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　铜价在连续几日震荡后出现大幅拉升，周五晚8点过后，外盘铜价拉升明显，接近晚11点，伦铜和纽铜均刷新2015年6月以来高位。LME期铜涨幅扩大至4.10%，至6087.50美元/吨，沪铜主力涨幅4.06%，至49500元/吨。特朗普减税和基建政策不断为市场输送利好，中国出口数据好于预期叠加智利罢工事件引发市场铜矿短缺预期，铜价暴涨。现货市场货源充足，但下游尚未回归入市，市场供大于求明显，贴水不断下扩至贴水200元/吨-贴水60元/吨。建议逢低买入，中长期重心逐渐上移，铝去产能或将成为重点，铅锌较好的基本面支撑，都将会有不错的表现，建议关注。本周关注中国1月通胀和经济数据。

　　【操作策略】

　　操作上，短期延续强势格局，逢低买入，中长期重心逐渐上移，铝去产能或将成为重点，铅锌较好的基本面支撑，都将会有不错的表现，建议关注，但短期市场波动剧烈，注意控制仓位。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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