国贸期货：02月10日早评

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　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　国务院办公厅印发进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见，提出支持药品生产企业兼并重组，简化集团内跨地区转移产品上市许可的审批手续，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团，提高医药产业集中度。争取到2018年在全国推开药品购销“两票制”。医药流通业整合将加速，行业集中度将提升，强者恒强的道理也将被进一步体现。建议关注行业龙头企业：恒瑞医药、丽珠集团、信立泰、华海药业、上海医药等

　　商务部：中国将继续推动一带一路倡议，敦促其他国家放弃保护主义，中国2017年对外投资增速放缓但保持稳定，将继续支持企业“真实、合法”的境外投资。今日一带一路板块表现异常兴奋。其中，水泥股全线井喷，天山股份三连板，冀东水泥逼近涨停；中字头股在中铁二局带领下亦高歌猛进。“两会”临近，“一带一路”板块有望再迎政策利好。

　　中国央行公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平，为保持银行体系流动性基本稳定，今日暂不开展公开市场逆回购操作。这也是逆回购操作连续第五日暂停，公开市场当日净回笼1500亿元人民币。在节前央行大量释放流动性及节后取现回流等因素的影响下，市场整体流动性充裕；但受制于中小银行维持规模需要，Shibor作为同业负债定价仍在继续上涨；尤其同业负债未稳，债市反弹或难持续，未来随时还会有再度调整的风险。

　　公安部：除极少数超大城市外，要全面放开对高校毕业生、技术工人、职业院校毕业生、留学归国人员的落户限制，进一步向农村学生升学和参军进入城镇的人口、在城镇就业居住5年以上和举家迁徙的农业转移人口以及新生代农民工等重点群体倾斜；城区常住人口300万以下的城市不得实施积分落户制度。

　　能源局发布《微电网管理办法》(征求意见稿)，鼓励在城市、商业、工业、新型城镇等地区建设以风、光发电、燃气三联供系统为基础的微电网；对示范项目实行优先并网，优先纳入政策性资金支持。

　　中国农业部公布2月农产品供需形势分析报告预测，2016/17年度，中国玉米进口量80万吨，比上月预测数调减20万吨，主要原因是中国取消玉米临时收储后，国内外玉米价格逐渐持平；中国大豆单产每公顷1758公斤，比上月预测数调增10公斤，主要原因是黑龙江省东部地区大豆生长期气候较好，大豆产量高于预期，抵消了一部分受旱灾地区的单产下降。

　　【国际】

　　圣路易斯联储主席布拉德称，因为不确定性，美联储没必要在3月行动；2017年美联储可能只需要加息一次；美联储不会立即就资产负债表作出决定，为避免令市场意外，美联储最好就资产负债表进行辩论。美联储可以管理资产负债表的收缩和到期时间应当有序地搁置资产负债表这一政策工具；鉴于此前缩减QE计划造成市场动荡，美联储在调整资产负债表时保持谨慎；如果沟通流畅，美联储应当平缓地压缩资产负债表；削减资产负债表可以为未来实施QE预留政策空间。

　　加拿大外交部长弗里兰：就美国总统特朗普重启《北美自由贸易协定》谈判事宜，加拿大政府强烈反对潜在的新关税，如果特朗普政府实施新关税政策，加拿大将进行反击，新关税将对两国产生伤害。

　　美国2月4日当周初请失业金人数23.4万，创近43年新低，预期24.9万，前值24.6万；1月28日当周续请失业金人数207.8万，预期205.8万，前值206.4万修正为206.3万。

　　路透称，金价近日持续走高，因欧洲大选带来的政治风险、以及对美国总统特朗普政策的担忧，推高了对黄金的避险需求；由于美国今年的利率预期更高，地缘政治风险继续为金价提供支撑；乌克兰愈演愈烈的军事冲突、对希腊的救助、法国大选、美国与伊朗的针锋相对等事件都让投资者争先寻找避风港，这对黄金来说是利好消息。

　　针对秘鲁政府公共建筑项目的示威者已封堵了MMG公司用来从其Las Bambas矿场运输铜精矿的公路。秘鲁是全球第二大铜生产国，在该国偏远地区针对矿业活动的冲突不断，当地自来水及铺面道路等基础服务设施匮乏。尽管政府正努力达成协议，公路依然被四个附近的社团所封锁。能源及矿业部数据显示，Las Bambas铜矿在2016年前11个月，生产了大约30万吨铜。去年该地区的示威活动导致该矿从附近港口Mataraini的铜出货暂停，并几乎停止运作。

　　【评论】

　　国内期市收盘涨跌互现，黑色系尾盘跳水，煤炭领跌，有色金属维持强势，贵金属继续走强，化工品震荡回落，农产品涨跌互现，两粕飘红，大豆及软商品飘绿。高盛表示，需要高度重视铜市供给可能大面积中断的风险，全球铜库存已处于极低水平，罢工可能强化市场对二季度供给短缺的预期。如果未来三个月内，罢工问题得不到妥善解决，加上中国需求有望迎来周期性和季节性上扬，二季度铜价加速上行几无悬念。

　　花旗近日看涨铜价。花旗称，2016年，中国的铜需求增长了3%-7%，相比之下，当年年初市场的平均预期仅为增长1%-2%。展望未来，预计中国的铜需求将略微放缓，但仍会稳固增长3%-4%。今年铜矿供应料将明显放慢，同比增速从去年的3.2%降至1.1%，从而造成2011年以来的首次供应短缺。按照花旗预期，2017、18、19年，铜价将分别达到每磅2.53美元、2.76美元、3.03美元，折合为每吨5,575美元、6,075美元以及6,675美元。