国贸期货：12月30日早评

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　　【市场状况】

　　周四沪指于早盘小幅低开，开盘即失守3100点整数关口，之后指数在低位维持震荡，但早间收盘前的一波涨势令大盘重新站上了3100点线；午后，沪指开始围绕周三收盘点位进行震荡整理，最终上证综指报收3096.10点，全日小幅下跌0.20%，3100点大关得而复失。与上一交易日相比，沪深两市成交额继续萎缩，全日合计成交仅3424亿元，本已十分低迷的市场人气出现进一步下滑。截至收盘，深指跌幅0.27%，报收10159.45点；创业板指涨幅0.11%，报收1959.24点；沪深300报收3297.76，跌幅0.13%；上证50报收2275.11，跌幅0.09%；中证500报收6252.61，跌幅0.28%。

　　股指期货方面，IF1701报收3283.0，涨幅0.17%；IF1702报收3262.0，跌幅0.19%；IH1701报收2265.8，涨幅0.02%；IH1702报收2247.6，跌幅0.26%；IC1701报收6215.8，涨幅0.02%；IC1702报收6134.2，涨幅0.05%。前二十大主力席位上，IF1701多头减仓60手至2.29万手，空头增仓131手至2.27万手，净空头增加；IH1701多头增仓198手至1.57万手，空头增仓274手至1.46万手，净空头增加；IC1701多头增仓151手至1.55万手，空头增仓60手至1.62万手，净空头减少。

　　行业板块方面，除有色金属全日涨跌平衡外，其余板块均呈涨跌互现形势，其中跌幅板块数量明显多于涨幅板块。主要板块涨幅方面：钢铁板块领涨，涨幅为0.47%；建筑装饰涨幅0.38%；商业贸易涨幅0.37%；食品饮料涨幅0.21%；农林牧渔涨幅0.05%；休闲服务涨幅0.04%。主要板块跌幅方面：化工板块领跌，跌幅为0.70%；电子板块跌幅0.63%；交通运输跌幅0.49%；家用电器跌幅0.48%；国防军工跌幅0.46%；电气设备跌幅0.43%；房地产板块跌幅0.39%；综合板块跌幅0.35%；医药生物跌幅0.34%；非银金融跌幅0.33%；传媒板块跌幅0.32%；建筑材料与汽车板块跌幅均为0.31%；纺织服装与通信板块跌幅均为0.29%；轻工制造与公用事业跌幅均为0.27%；计算机板块跌幅0.09%；采掘板块跌幅0.08%；银行板块跌幅0.04%；机械设备跌幅0.01%。

　　周四沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金20多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，基础建设板块以6.47亿的资金流入额位居榜首，其次是混业房地产板块，资金流入5.04亿；此外，钢铁冶炼板块、黄金板块、专用设备板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，电气电源设备板块引领做空，资金流出8.21亿；随后是传媒服务板块，资金流出6.84亿；此外，石油化工板块、光学光电子板块、主营房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为3.83亿、3.08亿和2.96亿。综合比较后可知，周四多阵营中依然缺乏可持续做多的热点板块，而空方阵营中打压力度也不强大，故多空双方力量大体相当，大盘走势依然低迷，磨底过程还在持续。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周四沪指于早盘小幅低开后维持低位震荡，盘中一度向下击穿半年线的支撑，但早间收盘前金融股的护盘行动令大盘短暂站上了5日均线；午后，沪指受上方抛压影响出现一波回落，最终大盘小幅收跌，3100点整数关口宣告失守，本已低迷的两市成交量继续呈下滑姿态。

　　A股在周四继续延续近期的鸡肋行情，大盘上方受短期均线压制，下方在半年线附近又有蓝筹股护盘，因此指数全日均处于5日均线与半年线附近震荡整理。在年底这一敏感时刻，股市的资金面已经受到解禁潮的压力日益趋紧，而监管层对险资的严厉管控更进一步加剧了市场上“资金荒”与“热点缺乏”等现象。受此影响，近期沪深两市交投清淡，成交额出现持续萎缩。在量能与资金双双受限的情况下，沪指已不具备走出单边大行情的条件。

　　技术面上，沪指自进入12月以来逐级回落，目前多空双方的拉锯主要集中于半年线附近，一旦该位置失守，大盘将可能出现更大幅度的回调；不过，从近几个交易日的走势来看，蓝筹股在半年线附近的护盘力量较强，在空方杀跌动能明显减弱的情况下，大盘在元旦前守住半年线将是大概率事件。另一方面，指数上方的短期均线全部呈空头排列，尤其是近日急速下行的5日均线已对股指形成较大反压，在量能与资金后继无力的情况下，大盘同样缺乏上行动力。

　　结合以上论据，我们认为沪指在元旦节前的最后一个交易日里仍将维持箱体震荡，目前大盘仍处于存量博弈阶段，不宜盲目追高。激进投资者可考虑在半年线附近布局中字头强势股与大盘蓝筹股，但应注意控制仓位；风险偏好较低的投资者可考虑逢高适当抛出，降低仓位以控制风险。

　　操作上：日内IF1701参点位：上方压力:3312，3322；下方支撑：3255，3247。IH1701参考点：上方压力:2285；下方支撑：2256。IC1701参考点位：上方压力：6264；下方支撑：6178。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳