西部期货：12月27日商品早评

　　第1页: 国际原油休市 石化品种宽幅震荡第2页: 资金荒叠加消费淡季 螺纹震荡回落

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1705下探回升收阴，开盘2971点，最高3018点，最低2846点，收盘2922点，较上日跌62点，跌幅2.08%，成交459.7万手，较上一交易日增加83.3万手，总持仓250万手，较上一交易日增加9.6万手。铁矿石主力1705下探回升收小阳，开盘547点，盘中最高559点，最低529点，收盘554.5点，较上日收盘价涨6点，涨幅1.09%。成交量213.1万手，较上一交易日增加71.6万手；总持仓108.7万手，减少7490手。

　　昨日夜盘螺纹继续下探收2886点，跌36点。铁矿主力夜盘震荡走低收541.5点，跌13点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3180元/吨，跌100元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2720元/吨，跌50元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为670.63元/吨，环比每吨下降4.98元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为609.13元/吨，环比每吨下降1.33元。普氏62%铁矿石价格指数休市。

　　宏观及供需分析

　　12月26日，央行在公开市场净回笼资金700亿元，净回笼力度较上周五加大，亦从侧面显示出央行不愿过度释放流动性的意图。连续两个节日降至，资金备付和中期借贷便利(MLF)到期等资金压力仍不小，1月份资金面仍需央行大力扶持。今年1-11月，铁路公路水路民航固定资产投资共完成2.57万亿元，同比增长7.7%。其中，铁路完成投资6999亿元。近日，发改委等五部委发布遏制钢铁煤炭违规产能及打击地条钢通知，要求各地加强组织领导，对出现的违规新增产能、违法生产和销售“地条钢”和复产的已退出产能做出严肃处理。

　　总体评述

　　资金荒叠加消费淡季因素，昨日黑色系继续回落。螺纹钢增产和去产能的矛盾继续激化，而消费淡季的影响愈发显现，产量维持高位、需求疲软对行情形成压制；但各地钢铁限产力度将持续加大，地条钢面临全面关停，对螺纹价格有情绪支撑。从成本来看，随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，近期煤矿安全检查、现货市场偏紧及运力问题仍有较强支撑，基差维持高位，不宜过分沽空，对螺纹的成本支撑趋弱。短期螺纹承压回落，下方空间已经不大，关注2600-2700区间支撑；长期来讲，明年螺纹供需两弱，在去产能仍为主旋律的背景下去产能和实质性减产力度的博弈将决定螺纹价格的走势，区间震荡为主，把握阶段性行情。

　　操作建议

　　螺纹:可逐渐布局长期多单，做好仓位控制。

　　铁矿:震荡回落，观望为主。

　　西部期货 谢栩 Z0002095 029-87406631

　　2016年12月27日