广发期货：12月21日商品期货早报

　　第1页: 油价预期短期保持反复第2页: 国债期货震荡上行第3页: 贵金属：欧洲连续恐袭，市场反应平淡

　　[市场情况]

　　周二，国债期货TF1703合约收盘涨0.0500 ，涨幅0.0512 %，报97.7750 ，最高97.9300 ，最低96.8900 ，成交24,030.0000 手，持仓23,846.0000 手，增仓1660手。T1703合约收盘涨0.1600 ，涨幅0.1692 %，报94.7500 ，最高94.9700 ，最低93.4800 ，成交104,546.0000 手，持仓54,753.0000 手，增仓4920手。

　　[操作建议]

　　周二，国债期货低开高走，尾盘翻红。央行公开市场进行2500亿元逆回购操作，当日公开市场有850亿逆回购到期，实现净投放1650亿元，此外当日还有600亿国库现金定存到期，实际净投放为1050亿元。资金面持续偏紧，跨年和长期资金利率大幅上扬，Shibor利率连续六天全线上涨。一级市场方面，国开行三个期限固息增发债，全场倍数均超3倍，显示机构刚性的配置需求。彭博显示，央行昨天要求部分银行通过X-repo(质押式回购匿名点击业务)向市场提供流动性，当日在X-repo系统上有7天和隔夜资金成交，体现出央行对流动性的呵护，提振了期债市场的情绪，支撑国债期货向上拉升。同时，20日国海证券表示为维护债券市场稳定，认可债券交易协议，愿与各方共同承担责任，再次缓解了市场紧张的情绪。然而，如之前的分析，当前在经济企稳、通胀上行、监管层的降杠杆、资金面持续偏紧的背景下，央行即将使表外理财纳入MPA，期债市场仍存在一定的压力，望投资者保持谨慎，建议持有空单的投资者适当平仓。