大陆期货：12月21日商品资讯及评论

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME市场三个月期铜震荡盘整，全日收涨0.1%至5502美元。受美元走强及LME库存大幅增加的影响，铜价一度持续回落，但随着中国经济数据利好的提振，铜价回补日内跌幅。最新数据显示，中国11月70个大中城市新建住宅销售价格同比升12.6%，涨幅较上月的12.3%继续扩大，连续14个月上涨。由于铜价还处于下行通道之中，下方支撑力度有限，后期继续下行风险依然存在。预计今日沪铜主力合约波动区间在44000-45000元。

　　沪铝：

　　周二夜间LME市场三月期铝震荡上扬。开盘于1709美元/吨，最高涨至1725美元/吨，最低下降至1703.5美元/吨，收盘于1725美元/吨，与上一交易日相比上涨0.94%。美元走弱，铝价小幅上涨。预计今日沪铝主力合约波动区间在12600-12900元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌震荡调整走高，小幅上行。盘开2612美元/吨，最高运行至2645美元/吨，最低运行至2571美元/吨，收盘价报2642.5美元/吨，较前一交易日小幅上涨35.5美元/吨或1.36%。国内夜盘主力合约震荡调整，小幅上行，收盘价报21300元/吨，小幅上涨190元/吨或0.90%。欧美国股市继续攀升，道指和纳指再次创下历史新高，市场信心有所恢复。锌价触底反弹，小幅上行。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，上行动能增强，主力合约大致运行空间为21000-21600元/吨。

　　黑色资讯：

　　煤价现转折点 5500大卡煤较高峰下跌80元/吨

　　中煤协副会长：有关部门正在制定煤炭储备制度

　　新西兰对原产自中国的镀锌板发起反补贴调查

　　印度发布无缝钢管反倾销调查终裁

　　国资委：在民航电信军工等领域推动混合所有制改革试点

　　钢坯跌至2900 20日钢材指数(Myspic)小幅下跌

　　贵金属：

　　国际现货黄金周二因投资者抛售及美元上涨而继续下挫，美市盘中最低下探至1125.23美元/盎司，市场预计全球经济增长将比较强劲，美国利率也将会走高；而周一发生的俄罗斯驻土耳其大使遇刺身亡事件及德国圣诞集市的卡车冲撞事件均对避险买盘没有形成刺激。美元在美联储主席耶伦周一强调美国明年加息步伐将会加快后，升至14年高点，符合市场预期。日内无重大数据公布，日本央行周二将政策利率和10年期国债收益率目标维持不变，有避险属性的日元仍处于守势。在接下来的数日之内，将会看见因空头回补带来的反弹，但预期上涨将是有限的和短暂的。同时影响黄金的还有实物黄金在印度消费的疲弱，零售需求因政府限制大额钞票的使用而下降。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　因北方雾霾严重，山东日照油厂被要求限产，黄海降30%产能，邦基降30%，凌云海降30%，恒隆降30%，青岛工厂因设备检修今明两天将停，26号开，日照中纺、临沂三维因豆子不足停机，大豆卸船后开机。当前山东豆粕供应紧张。今日河南开封阳光及安阳阳光接到环保局通知，被要求停机，其他油厂暂未受到环保影响，雾霾预报持续到明晚，后天油厂或恢复正常生产预计后天才能恢复正常，因此，目前国内豆粕现货仍紧张，截止12月18日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量36.35万吨，较上周的37.1万吨减少0.75万吨，降幅2.02%，较去年同期的63.28万吨降42.55%。豆粕现货紧张局面缓解时间有所延后。

　　阿根廷天气改善令美豆回调，但良好需求支持，预计美豆暂难深跌。目前国内豆粕供应仍紧张，缓解仍需要时日，这使得豆粕现货相对期货更为抗跌。不过，豆粕现货价已经较高，而后期基差点价成本较低，买家对当前高价豆粕现货大多无意追买，因此我们此前一直认为随着后面供应紧张局面缓解，豆粕现货价将面临回落。但资金元旦前有回笼需求，近期工业品持续大跌，资金出逃令今日连粕跌幅较大，期货大跌或使得豆粕现货回调时间将比预想的提前。操作上，买家暂可观望，经销商逢高锁定获利。

　　棕榈油：

　　截至今日全国港口棕榈油库存量量27.08万吨，较上月同期的23.9万吨增3.18万吨，增幅13.3%。虽较前期有所增加，但整体仍处于较低水平，远低于5年平均值67.5万吨。且市场货源仍集中在油厂和大进口商手中。

　　由于国内严查超载超限，今年运力异常紧张，因此大部分包装油企业及经销商早早就开始为双节备货做准备，目前油脂处于节前备货旺季，终端需求较好。而环保检查令广东油厂开机一度大受影响，当地甚至曾经闹“油荒”， 日前北方雾霾严重也令山东日照及河南部分油厂开始限产或停产，其中黄海降30%产能，邦基降30%，凌云海降30%，恒隆降30%，预计过两天才能恢复正常，在此背景下，国内豆油库存处于不断下滑中，目前国内豆油商业库存总量降至91.49万吨，较上周同期的92.94万吨减少1.56%，较上个月同期的103.16万吨降11.31%，较去年同期的97.33万吨降6%。且中下游继续为“元旦、春节”进行备货，预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降。

　　目前国内豆棕价差有所扩大，但仍处不合理状态，截止12月20日，国内豆棕价差在633元/吨，仍低于正常价差800-1000元/吨，买家依旧大多转向采购豆油，导致棕榈油成交始终低迷。

　　总的来看，在连续两天上涨过后出现获利了结，加上阿根廷大豆产区出现降雨，令美豆类承压下行，而资金元旦前有回笼需求，近期工业品持续大跌，资金出逃令今日油脂期货跌幅较大，另外，榨利丰厚令国内大豆到港量庞大，12月份国内各港口进口大豆预报到港139船889.95万吨，高于11月份的783.05万吨，1月份大豆到港量预计也将达到800万吨，多数油厂开机率超高。加之现货市场豆棕价差过小，棕榈油需求不佳，打压今日国内棕榈油现货大幅下跌，油脂市场迎来短线回调整理，且调整幅度或大于预期。

　　但雾霾导致日照工厂限产30%，河南部分停产，且当前处包装油备货旺季，且12月仍处于减产周期，马盘抗跌能力仍较强，目前国内棕榈油库存处于低位，及美元加息令人民币大贬值提升进口成本，油脂中长线震荡上行格局或未改。操作上要把握好购销节奏，买家暂可观望，等待盘面跌稳再补库，因棕榈油与豆油价差过小，性价比不合适，有需要补库的，仍可尽量用豆油替代。

　　白糖：

　　20日下午主产区现货报价综述

　　今天传闻开始竞拍10万吨原糖加工，下午盘面仍以大跌收盘。不过各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6830元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6950元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价6740元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6630元/吨，报价不变，成交一般；新糖厂仓报价6750-6810元/吨，二级糖报价6710-6770元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团新糖报价6850元/吨，报价不变，成交一般；中间商加工糖报价6900元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6650元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6650-6850元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　受成本支撑影响，现货价格继续走低压力较大。而且下游采购、进货尚未未发生大的变化，因此盘面继续走低可能性不大。按照目前郑棉回调幅度看，预计15000元/吨将是一个强的支撑位，一旦突破，下一个支撑点位将在14500元/吨 。