国贸期货：12月07日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-07 08:27:10

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　　【基本面】

　　1、美国农业部将于12月9日发布12月份供需报告。考虑到秋粮收割工作刚刚结束，因而分析师认为12月份供需报告可能不会调整产量数据。不过分析师将会密切关注需求数据。中国的需求旺盛，加上南美农业产区天气令人担忧，意味着需求数据有可能上调。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7210-7300元/吨一线，部分波动20-30元/吨，(天津贸易商7210-7220，日照贸易商7270，张家港贸易商7280，广州贸易商7300)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在6700-6800元/吨，局部涨30元/吨(天津报6740-6750平，日照黄海报6810涨30，张家港报6800平，广州6700，厦门报6800)。

　　3、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量下滑，但是继续高于去年同期水平。截至2016年12月1日的一周，美国大豆出口检验量为1,910,189吨，低于上周修正后的2,229,018吨，去年同期为1,779,351吨。迄今为止，2016/17年度(始于9月8日)美国大豆出口检验总量为26,054,496吨，上年同期是21,938,590吨，同比增幅为18.8%，上周是同比增长19.1%，两周前是同比增长20.6%。当周美国对中国(大陆地区)装运1,421,163吨大豆，大约相当于26船巴拿马型货轮装运的数量。上周装运了1,677,924吨大豆，相当于31船。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.4%,上周是80.3%，两周前是73.1%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受助于出口需求强劲的迹象激发投资基金买盘，福斯通统计美豆净多单增加6000张至128371张，因此，美豆期价继续偏强震荡，基本站稳1000美分一线。目前，市场整体对于大豆市场持看好态度，预计短线美盘将保持偏强震荡趋势；周二马盘毛棕榈油期价冲高后小幅回调震荡，整体在3000令吉/吨上方偏强震荡为主。另外，马币虽然近日有所走强，但难改贬值趋势，这也给马棕油提供价格支撑。继续考验3000一线压力位。

　　内盘方面：周二棕榈继续领涨油脂，现货豆油棕油稳中波动20-30元/吨，现货成交不多，远期低位基差仍吸引些采购。外盘豆保持偏强震荡令连豆油易涨难跌，棕油贴水较大，库存持续低位，或继续给其提供支撑。另外，包装油处于备货旺季，油脂整体震荡趋升格局未改。但需要注意的是，12月大豆到港庞大，油厂开机率超高，且近日现货成交放缓，令油脂震荡频率增加，注意把握购销节奏，逢低补库。

　　操作上：单边操作：维持近来观点，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周二，豆棕01、05合约价差继续走缩，短线棕榈油仍较强，也使得豆棕价差修复进程十分缓慢。豆棕05合约价差大幅缩小，个人认为是买入的时机，后期修复走扩是大概率事件，建议在750以内建仓，方向为做多豆棕05合约价差；另外，棕油正套仍可继续持有，棕油1701合约贴水待收敛。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7350；下方支撑：6900；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6100。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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