国贸期货：12月06日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-12-06 08:23:28

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　　【基本面】

　　1、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至12月1日的一周，阿根廷大豆播种面积为9,009,775公顷，相当于计划播种面积的46.0%,一周前为33.7%。交易所预计2016/17年度阿根廷大豆播种面积达到1960万公顷，比2015/16年度的2010万公顷减少2.5%。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在7220-7330元/吨一线，部分跌10-30元/吨，局部涨30-50元/吨，(天津贸易商7220-7230，日照贸易商7240，张家港贸易商7260，广州贸易商7330)。沿海24度棕榈油价格大多在6680-6800元/吨，部分波动10-50元/吨(天津报6720-6730跌10，日照黄海报6780跌20，张家港报6800涨50，广州6680，厦门未报)。

　　3、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅增持净多单。截至2016年11月29日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单134,705手，比上周的113,644手增加21,061手。目前基金持有大豆期货和期权的多单169,730手，上周146,043手；持有空单35,025手，上周是32,399手。大豆期货期权空盘量为841,404手，上周是797,175手。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆周一白天电子盘盘中交投震荡，但夜盘开始后有所上行，整体呈现偏强运行，基本站稳1000美分一线。目前，南美大豆产区天气形势良好，有利于作物生长，令美盘大豆相对承压。但受助于需求的支撑，美豆仍易涨难跌。另外，投机基金在大豆期货和期权市场大幅增持净多单，可见市场对于美豆后市仍比较看好。因此，美豆仍具备一定的抗跌性，预计短线美盘将保持偏强震荡趋势；受助于马盘减产预期加剧提振，周一马盘毛棕榈油期价触及近四年来新高。另外，马币虽然近日有所走强，但难改贬值趋势，这也给马棕油提供价格支撑。短线外盘棕油仍呈现偏强震荡盘面为主。

　　内盘方面：周二连盘油脂整体处在偏强震荡，现货豆油棕油稳中波动10-50元/吨，现货成交不多，远期低位基差仍吸引些采购。从基本面来看，油脂偏多看待，主要是由于包装油处于备货旺季，油脂供应偏紧，整体震荡趋升格局未改。外盘美豆和BMD毛棕榈油期价企稳上行也给内盘豆油及棕榈油提供支撑，加上12月大豆到港庞大，油厂开机率超高，令油脂震荡频率增加。短期棕榈油或继续领涨油脂，但油脂整体涨幅或不大，将继续处在横盘震荡的慢牛格局。

　　操作上：单边操作：维持近来观点，建议逢低入场，中长期投资者可依托20日均线建多单，但建议采取滚动加仓策略。套利方面：周二，豆棕01、05合约价差继续走缩，短线棕榈油仍较强，也使得豆棕价差修复进程十分缓慢。豆棕05合约价差大幅缩小，个人认为是买入的时机，后期修复走扩是大概率事件，建议在750以内建仓，方向为做多豆棕05合约价差；另外，棕油正套仍可继续持有，棕油1701合约贴水待收敛。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7350；下方支撑：6900；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6500；下方支撑：6100。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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