国贸期货：12月01日期货早评

　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　李克强11月29日主持召开国务院常务会议，听取全面推开营改增试点减轻税负情况汇报。会议预计今年减税总规模将超过5000亿元，明年要继续大力实施减税降费政策，同时为进一步完善分税制财政体制，决定从明年起中央对地方实施增值税定额返还。会议还要求强化境外国有资产监督。

　　财政部：12月1日起，对零售价格130万元(不含增值税)及以上的超豪华小汽车，在生产(进口)环节按现行税率征收消费税基础上，在零售环节加征消费税，税率10%。

　　中共中央政治局11月30日召开会议，审议通过规范党和国家领导人有关待遇等文件、《中国共产党工作机关条例(试行)》、《关于县以上党和国家机关党员领导干部民主生活会的若干规定》。中共中央总书记习近平主持会议。

　　财政部有关负责人就印发地方政府一般债务和专项债务预算管理办法答记者问称，国务院确定各省级政府债务限额；省级政府确定省本级及各市县政府债务限额；各省、自治区、直辖市应当在批准限额内举借政府债务。

　　发改委公布，自11月30日24时起，汽油每吨上调175元，柴油上调170元；折合90号汽油每升上调0.13元，92号汽油每升上调0.14元，0号柴油每升上调0.15元。

　　央行副行长范一飞：当前中国经济运行总体平稳，结构调整取得积极进展，金融市场平稳运行，供给侧结构性改革不断深化，经济发展新动能加快成长；中方相关部门将以开放、透明的态度接受FSAP评估，也期待评估团专家能从国际化视角为中国金融体系的健康发展提出有益的政策建议。

　　外管局国际收支司原司长管涛：汇率定价新机制背不起人民币贬值的“锅”；尽管当局在汇率调控、预期引导方面不无改善的空间，但市场化的汇率更需要市场化的参与者，理性看待人民币汇率的正常波动，才能够维持跨境资本的有序流动和外汇市场的有序运行。

　　受政策影响，深圳房地产市场信心持续下降，二手住宅市场成交低迷。据深圳中原研究中心监测，11月反映深圳二手住宅市场价格走势的领先指数803.6点，二手住宅均价54670元/㎡，环比上月下跌3.7%，延续上月4.1%的跌势，稍有收窄。

　　流动性全线告急，Shibor利率、Hibor利率、回购利率、IRS利率等货币市场利率纷纷创新高，同时1年期质押式回购罕见出现。交易员表示，央行公开市场周三转为净投放，令债市恐慌情绪稍得缓和，但900亿的投放量似乎是杯水车薪，资金面暂时好转有限、回购利率继续走高；后市偏紧的流动性预期、去杠杆担忧等料继续令债市承压。

　　上期所11月30日发布通知，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》中有关规定，经研究决定，自2016年12月1日(11月30日晚连续交易时段)起，非期货公司会员或者客户在锌ZN1701合约和ZN1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1500手，在铅PB1701合约和PB1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1000手。日内开仓交易的最大数量是指非期货公司会员或者客户在某一交易日某一合约上的买开仓报单数量与卖开仓报单数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限制。

　　【国际】

　　据彭博，欧佩克代表称，欧佩克达成了原油减产协议，同意将原油产量下调120万桶/日至3250万桶/日。

　　欧佩克轮值主席Sada表示，其他国家一致同意冻结印尼的成员国身份；但印尼并非退出欧佩克；印尼并不会参与本次减产协议当中，因印尼仍在进口原油；欧佩克建立监督委员会来实施协议；科威特、委内瑞拉和阿尔及利亚将监督减产协议的实施；欧佩克致力于实现油市的供需平衡；监督将基于二手来源的数据；非欧佩克成员国已经做出承诺将参与减产协议；油价走高有利于全球经济发展；欧佩克将公布所有成员国的产量目标表格。

　　美国11月ADP就业人数21.6万，预期17万，前值14.7万。ADP就业数据公司副总裁：11月就业增速强劲，基本较10月翻一番；就业增加主要受零售、娱乐和服务业驱动；整体而言，消费者信心增长提振了就业市场的强劲表现。

　　美国10月核心PCE物价指数环比增0.1%，与预期和前值一致。美国10月个人支出环比增0.3%，预期增0.5%，前值修正为增0.5%；美国10月个人收入环比增0.6%，预期增0.4%，前值修正为增0.4%。

　　达拉斯联储主席卡普兰：货币政策不能替代其他经济行动，已强调过应逐步移除宽松措施，货币政策正常化很重要，中期内通胀率料趋向2%。全球原油产量将在2017年上半年基本平衡，基建工作可以提振疲软的需求，美联储朝就业目标取得良好进展；中国经济减速及债务问题可能造成汇率波动。

　　美国商务部长提名人Ross：跨太平洋伙伴关系协定(TPP)的原产地规则很糟糕；关税是最不合适宜的事，它们是磋商的一部分；预计美联储将在12月升息；耶伦应对了一个困难的局面而且做得很不错。

　　国际能源署署长比罗尔表示，如果油价超过60美元/桶，美国将增产，60美元/桶的油价将使很多美国页岩油田有获利空间；很难说欧佩克协议是否可以提振油价。

　　【评论】

　　美林美银首席投资策略师Michael Hartnett指出，未来发展趋势将从依赖货币政策转向财政政策，从聚焦“华尔街”转向中小“商业街”。现在特朗普的意外当选将加速这一转变的到来，2017将会见证全球大洗牌。在投资策略方面，做多股票，房地产，大宗商品和美元，做空债券。

　　摩根士丹利在最新的全球策略展望中给出投资建议——卖债买股。摩根士丹利将公司债从超配下调至中性；将股市上调至小幅超配(+3%)。对国债维持小幅低配判断。

　　高盛首席信贷策略师锡默尔贝格(Charles Himmelberg)带领的团队列出了明年市场的十大主题。“高增长，高风险，略高的回报率”这就是策略师们对来年的看法，且无疑他们的展望深受华盛顿方面政权更迭的影响。相比2016年，高盛认为金融资产拥有者明年可以适当地对收益率抱有期待，但他们强调收益率仍将不高。报告称，全球股市最佳的机会是在除了日本外的亚洲。我们预期(亚洲)股市的收益率为12.5%(2016年为3.8%)。另一方面，我们预期日本东证指数将下跌3.7%(2016年为上涨5.2%)。