国贸期货：11月08日期货早评

　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、11月7日，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至11月6日当周，大豆收割率为93%，之前一周为87%，去年同期为94%，五年均值为91%。

　　2、11月7日，美国农业部公布的数据显示，截至2016年11月3日当周，美国大豆出口检验量为2,623,821吨，处于250-280万吨的预估区间之内，前一周修正后为2,974,811吨，初值为2,867,212吨，2015年11月5日止当周，美国大豆出口检验量为2,081,596吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为16,247,837吨，上一年度同期为14,079,444吨。

　　3、11月7日，美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2016/17市场年度付运；此外，民间出口商还报告向菲律宾出口销售13.5万吨豆粕，2016/17市场年度付运。

　　4、11月7日，谷物分析机构Safras & Mercado表示，巴西豆农已经出售25%的远期新作大豆，或为2,610万吨，从明年1月开始收割的新作大豆产量预计达到1.035亿吨，支付日期定于2017年底，上一年度的11月首个星期，巴西新作大豆远期销售完成41%。该机构并称，旧作(2015/16年度)大豆销售已完成95%，或9,200万吨，预计产量为9,720万吨。

　　5、据咨询公司Safras & Mercado的调查，截至11月4日当周，巴西2016/17年度大豆播种完成52.5%，高于去年同期的42.3%，此前一周巴西大豆播种完成38.4%，五年均值为48.7%。在马托格罗索州，大豆种植完成82%，此间的历史均值为70.2%；帕拉纳州大豆播种完成73%，历史均值为72%；南里奥格兰德播种完成9%，低于14.4%的历史平均水平。

　　【行情分析及操作策略】

　　周一(11月7日)，受出口需求的带动及国际宏观环境的影响，美豆连涨第三日，最终主力合约收盘价为999美分/蒲式耳，涨8.4美分/蒲式耳，涨幅0.85%。据美国农业部发布的周度作物生长报告，截止11月6日当周，大豆收割率为93%，此前一周为87%，前期降雨并未对收割进程产生较大影响；同时，据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截止11月3日当周，美豆出口检验量为2,623,821吨，符合市场预期的250-280万吨。预计报告发布前，美豆维持震荡偏强格局，关注今日美国大选情况，防止大选出现超预期反转，从而导致国际大宗商品市场出现剧烈波动。内盘方面，受美豆的带动及国内大宗商品普涨的影响，内粕低位反弹，最终豆粕主力合约收盘价为2881元/吨，菜粕主力合约收盘价为2216元/吨。现货方面，豆粕现货稳中反弹10-30元/吨(山东3180-3280元/吨)，菜粕现货止跌企稳，局部上涨10-20元/吨。因榨利较好且美豆装运速度快于预期，后续大豆到港量也高于预期，预计11月进口大豆到港量为770万吨，12月进口大豆到港量为910万吨，中期来看，豆粕供应将缓慢恢复。除非本周即将公布的月度供需报告意外利多，否则豆粕继续维持宽幅震荡。

　　操作上，日内交易为主，周三中午美国大选初步结果出炉，同时，周四凌晨美国农业部月度供需报告发布，建议投资者降低持仓，防止出现超预期的反转而导致价格剧烈波动。套利方面，豆粕15价差继续扩大，建议继续持有，但受对拉尼娜天气的担忧，05或表现较强，需设好止损，做好风险控制；豆菜05价差位于510附近，建议继续持有，目标价差530；报告即将发布，01油粕比可择机离场，后续再寻入场机会。基差点价方面，基差点价方面，同此前建议一样，11月剩下的等到报告发布后再做打算；建议饲料厂等终端企业建议随买随用为主。

　　严格止损，仅供参考。