国贸期货：11月08日期货早评

　　国贸期货早报：限产再度来袭，多单谨慎持有

　　【行情评述】

　　7日螺纹钢期价受唐山限产、周末钢坯拉涨等消息影响大幅拉涨，冲击涨停板。日线收大阳，放量略有减仓。主力合约Rb1701日收2889，涨163或5.98%。

　　【操作策略】

　　周一黑色期价大幅拉涨，煤焦再度涨停，螺纹钢放量封涨停板，铁矿石略弱，但午后仍被市场多头情绪带动。钢材现货价格走高，涨幅较大，钢坯稳，铁矿石普氏指数大涨。8日唐山丰润区再启动污染应急预警，北方雾霾天气高发，注意突发的污染限产政策。铁矿石现货高低品味溢价明显，铁矿石期价反弹幅度滞后。焦炭紧张导致钢厂提高铁矿石入炉品味降低焦比，高品铁矿石价格出现支撑，然而相比其他几个品种，铁矿石基本面仍偏弱，资金或选择铁矿石作为空头配置进行对冲。煤焦供应叠加运力紧张，价格易涨难跌。且目前期价贴水现货及仓单价格，基差修复的逻辑仍在发力推涨价格。

　　基本面来看，螺纹钢低库存也是近期多头的筹码之一，但毕竟冬季是淡季，除非钢厂有明显减产，新增需求并不会乐观；钢厂盘面利润周一略有走扩，主要因钢材价格反弹；关注钢厂检修情况，可能会对冲淡季对钢材需求的拖累而使钢厂利润及钢材价格有支撑。可能出现的利空在于钢材端仍受制于冬季淡季，库存有走高可能性；若价格大幅拉涨，需求端的疲弱恐无法支撑过高的钢价，钢材端供需平衡更易被打破。

　　消息显示发改委又召集煤矿开会探讨电煤拉运问题，影响更倾向于动力煤。煤炭重点关注政策对市场的干预，煤焦价格上涨对钢材的成本支撑仍在，观察供需紧张局面的边际改善；管理层频繁提醒市场价格波动风险，但若要及时改善也没有那么快，且后期考虑到季节性不可控因素的影响，对煤焦等生产资源价格的影响仍在，抛开供需面错配的因素外，依然会对煤焦的成本提供支撑。目前来看，煤焦期价仍在现货价格牵引着呈现偏强走势，基差修复是当前主导行为，未来需考虑交割月临近时较大持仓的退出及可交割现货量等问题对交割月行情的影响，若现货紧张局面延续，高量的持仓或面临逼仓从而出现期价升水现货的情况。今日煤焦再度涨停可能会出现三板后的交易所干预政策，提醒注意风险。

　　基差变动情况：螺纹钢期价继续贴水格局，期现价格同涨，价差收窄。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘，期现基差约65(现货理计折实重)。

　　操作上，关注钢厂利润的成本支撑及修复，螺纹钢前期多单持有，追多谨慎；当前趋势来看5日线支撑上方逢低做多。仅供参考。