国贸期货：11月08日期货早评

　　【行情分析及操作策略】

　　原油低位震荡，市场心态不佳，夜盘化工品走势尚可。

　　昨日，塑料期货回落，现货市场小幅走软，但高低压有所支撑，目前全密度装置主要排产线性，后续转产低压，可以缓解部分压力，石化仍以挺价为主。PP石化稳价，市场谨慎观望，丙烯价格转弱，或拖累PP现货。短期内期货市场情绪有所转弱，激进者可适当试空。塑料上方压力10000，下方支撑9550；PP下方支撑8000.【油脂】

　　【基本面】

　　1、据美国私人分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，今年美国大豆产量预计为43.53亿蒲式耳，相比之下，美国农业部目前的预测为42.69亿蒲式耳。预计今年美国大豆平均单产为52.4蒲式耳/英亩，相比之下，美国农业部的预测为51.4蒲式耳。把2016年全球大豆产量预测数据上调210万吨，因为美国大豆产量数据上调。Informa预计2017年巴西大豆产量接近1.05亿吨，相比之下，美国农业部的预测为1.02亿吨，上年为9650万吨。预计2017年阿根廷大豆产量为5650万吨，相比之下，美国农业部的预测为5700万吨。

　　2、现货方面：沿海一级豆油主流价位在6640-6770元/吨一线，局部涨10-30元/吨，(天津6710-6720，日照6700，江苏6770，广州6640)。沿海24度棕榈油价格大多在6250-6350元/吨，部分港口上涨20-50元/吨(天津6310-6320平，日照黄海国标6350平，张家港报6300涨50，广州6270涨20，厦门报6250涨20)。沿海豆粕价格3160-3280元/吨一线，较上周涨10-30元/吨，(其中天津3200，山东3180-3280，江苏3160-3180，东莞3170-3180，广西地区3200-3220)。

　　3、据美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润大幅下滑。截至周四(11月3日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.68美元，低于一周前的2.11美元/蒲式耳，去年同期为1.47美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅34.72美分，一周前为34.73美分，去年同期为25.94美分/磅。伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨315.4美元，一周前为339.1美元，去年同期为309.4美元。同期1号黄大豆价格为9.70美元/蒲式耳，一周前为9.95美元，上年同期为8.82美元。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆期价继续企稳上涨，在1000美分附近偏强震荡。由于这周周二美国大选和周四凌晨的11月供需报告来袭，投资者在周一适时在调整头寸。对于本周USDA公布的11月供需报告，市场预计USDA将继续上调美豆产量和单产，其中美豆单产、总产分别为52蒲和43.14亿蒲，相比之下，上月报告51.4蒲及42.69亿蒲。预计USDA报告公布前反弹幅度相对有限，主要围绕1000美分附近偏强震荡为主；

　　内盘方面：周一，油脂低开高走，现货豆油棕油部分反弹20-50元/吨，豆油低位吸引采购，棕油成交一般。美豆丰产预期带来的利空已在盘面释放，短线豆油期价或继续跟盘温和反弹。但反弹空间暂不大，尽待USDA11月供需报告带来的最新指引；棕榈油现货价格仍较为强劲，库存涨幅不大，仍处低位，因此期价受现货价格支撑，短线易涨难跌，但后期的消费需求下降以及到港量的增加，库存上升是确定性事件，因此后期棕油价格或慢慢回落。库存不足的买家逢低可适量补库，但追高仍需谨慎。

　　操作上：套利方面，周一，棕油继续偏强震荡，盘面强于豆油，因此豆棕01合约价差继续走缩，05合约价差表现相对抗跌，此前逻辑和判断不变。若未入场可选择低位价差入场，而前期入场做价差修复，亏损达20-25%的建议先止损，待后期择机再入；单边上，我们前期建议的油脂建多单，近期建议滚动止盈。后期仍较为看好豆油，棕榈油多单在6050以上逐步止盈离场。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6400；

　　P1701日内参考点位，上方压力：6200；下方支撑：5700。

　　个人意见，仅供参考。