西部期货：11月03日商品早评

　　西部期货早评：高成本、低库存 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701冲高回落收长上影小阴，开盘2619点，最高2665点，最低2595点，收盘2610点，较上日跌3点，跌幅0.11%，成交509.1万手，较上一交易日减少24.6万手，总持仓204.8万手，较上一交易日减少6.4万手。铁矿石主力1701震荡下行收阴，开盘503点，盘中最高509点，最低489点，收盘491.5点，较上日收盘价跌10.5点，跌幅2.09%。成交量170.9万手，较上一交易日增加17.9万手；总持仓138.1万手，减少3.3万手。

　　昨日夜盘螺纹主力窄幅震荡收2614点，涨4点。铁矿主力夜盘窄幅震荡收493.5点，涨2点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2630元/吨，涨30元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2370元/吨，涨50元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为530.85元/吨，环比每吨下降4.19元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为546.68元/吨，持平。普氏指数Platts 62%报价$65.4，持平。

　　宏观及供需分析

　　2016年10月中旬，97家重点监测钢铁企业(集团口径)共生产粗钢1720.16万吨、生铁1680.40万吨、钢材1663.83万吨、焦炭345.31万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢172.02万吨，减产2.28万吨，减幅1.31%；生铁168.04万吨，减产2.23万吨，减幅1.31%；钢材166.38万吨，增产0.12万吨，增幅0.07%；焦炭34.53万吨，减产0.15万吨，减幅0.43%。自11月3日零时起，唐山丰润区启动重污染天气3级预警响应，钢铁、化工、水泥等重点排污企业按照规定实施减排限产，解除预警视天气而定。

　　总体评述

　　昨日黑色系出现小幅回调，关注回调力度。近期支撑螺纹价格反弹的主导因素是煤焦的成本支撑以及库存低位，一方面，煤焦供给紧张短期难缓解，煤炭冬季旺季来临仍将维持强势，对螺纹钢成本支撑力度不减，长期看钢厂在亏损制约下开工率开始下降，对炉料需求将会减弱，随着煤炭先进产能释放，煤焦供给紧张格局将缓解，煤焦涨势难以维持，高位风险增大；另一方面，临近年底淡季，房地产市场拐点已现，旺季需求难以持续；但螺纹库存低位对价格有支撑，不宜过分看空，但上方压力也重，区间震荡为主。

　　操作建议

　　螺纹：关注2600附近压力，或有回调需求，控制风险为重。

　　铁矿：500点承压回落，高位震荡为主。

　　煤焦：观望为主。