瑞达期货：11月02日期货早评

　　金属产品

　　1贵金属

　　盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，报收1288.26美金/盎司，较上一个交易日收盘价跌0.02%；伦敦银震荡走高，报收18.368美金/盎司，较上一个交易日收盘价涨0%。

　　消息方面：1、美国10月Markit制造业PMI终值53.4，好于预期和初值的53.2，且创2015年10月以来新高。2、美国10月ISM制造业指数51.9，预期51.7，前值51.5。3、美国9月营建支出环比-0.4%，预期0.5%，前值-0.5%。4、ABC/华盛顿邮报民调：特朗普支持率46%领先希拉里，因FBI重启希拉里邮件门调查。

　　现货市场：11月01日，上海现货9999金报279.50元/克，涨0.25元/克；上海现货99.99银报4025-4035元/千克，涨跌0元/千克。

　　仓单库存：11月01日，上期所黄金仓单报909千克，增减0千克；上期所白银仓单报1638392公斤，增15826公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至11月01日黄金ETF持仓量为945.26吨，增2.67吨；截至11月01日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11235.9吨，增17.71吨。

　　行情总结：昨夜公布的美国经济数据依然向好，继续支持美联储12月加息预期。但民调显示特朗普支持率反超希拉里，大大增加了大选的不确定性，引发市场避险情绪。此外美联储11月加息的可能性很低，美元指数偏弱运行，短线继续看涨贵金属。操作上建议沪金1612合约281.5元/克介入多单，止损280元/克。沪银1612合约4160元/千克做多，止损4130元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨1.07%至4914美元/吨，为连涨六日，日收盘价接近年内7月29日来的高点，进一步验证伦铜向上突破的有效性。持仓方面，11月1日，伦铜持仓量为32.1万手，日减328手，近期伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

　　行业资讯：美国10月ISM制造业指数为51.9，好于预期51.7和前值51.5。

　　现货方面：据SMM报道称，11月1日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价38650-38820元/吨。早盘持货商便迫不及待地拉高升水报价，投机商青睐吸收100-130元/吨升水的中档平水铜及好铜，低价货源被迅速消化，升水一路推高，平水铜品牌间价差继续拉开至40元/吨左右，好铜升水推升较为被动，成交主流在升水150元/吨左右，虽然整体成交出现改善，但未见下游明显入市，多以观望为主，投机商仍为拉涨主推手。

　　库存方面：截止11月1日，LME铜库存报319475吨，日减1350吨，仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月28日，上期所沪铜库存报102548吨，周减15086吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：隔夜沪铜强势收涨至39040元/吨，因中国10月制造业PMI走高进一步确认中国铜需求改善情绪提振，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38600元之上谨慎持多，目标39500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压微跌，表现弱于其他基本金属，其中3个月伦铝微跌0.66%至1725美元/吨，目前伦铝有效企稳于均线组之上，上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期需警惕持续走高之后的技术回调需求。

　　行业资讯：德国最大的铝生产商-Trimet预计将以全部产能运营，因来自于汽车行业的需求持坚。

　　现货方面：据SMM报道，11月1日上海现铝成交集中14900-14910元/吨，对当月升水340-350元/吨。本周无锡库存增加较多，持货商出货积极，上海主要的流通品牌为青铜峡等高端品牌，价格较无锡地区高，杭州持货商稳定出货，库存增多中间商谨慎追涨，补货意愿冷淡，上海价格较高，下游企业趋向于从无锡采购普铝进行生产，整体成交方面，无锡杭州成交好于上海。

　　库存方面：截止11月1日，LME铝库存报2140550吨，日减750吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报85714吨，周微增733吨，为连增三周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。

　　操作策略：隔夜沪铝承压微跌至13680元/吨，表现弱于其他基本金属，因铝价持续走高后，高位回调风险有所加大，短期不宜追多。操作上，建议沪铝1701合约多单可逢高减持，日内阻力关注14000元/吨，若上涨乏力，可轻仓短空，下方支撑关注13500元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，报收2469美元/吨，较上一交易日收盘价涨0.28%。

　　现货方面：11月01日SMM现货0#锌报价为19840-19940元/吨，均价涨640元/吨。据SMM报道现货市场表现冷淡，炼厂出货意愿较强，但中间商及下游采购意愿较低，成交清淡。期现呈现冰火两重天，可能对后市走势有一定影响。

　　消息面：1、云南驰宏锌锗股份有限公司全资子公司呼伦贝尔驰宏矿业有限公司投资建设的14万吨锌/年、6万吨铅/年冶炼项目已于近期完成调试运行，达到预定可使用状态。该项目计划总投资人民币48.22亿元。2、中国10月官方制造业PMI 51.2，预期50.3，前值50.4。中国10月官方非制造业PMI 54，前值53.7。3、中国10月财新制造业PMI 51.2，创2015年2月来新高，预期50.1，前值50.1。

　　库存方面：截至到11月01日，LME伦锌库存452975吨，日减1125吨；沪锌库存报163667吨，较前一周减1628吨。

　　观点总结：国外因嘉能可旗下锌矿山将关闭检修使得锌矿供应紧张预期延续，国内因炼厂冬储备矿的需求增加叠加冬季北方矿山季节性减产，支撑锌价高位运行。另外，中国10月PMI显示制造业在扩张，进一步利好锌价，因此锌基本面向好态势不变。操作上建议沪锌1612合约回调买入，跌破18550元/吨止损。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2580元/吨，涨40元/吨；广州报价3020元/吨，涨30元/吨；北京报价2550元/吨，涨50元/吨；福州报价2690元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)10月财新制造业PMI，51.2创2014年7月以来新高 (2)“军令状”期限将至，河北各地化解产能放大招 (3)发改委10月批复投资项目超2900亿元，轨交建设受瞩目 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价65美元/吨，涨0.5美元/吨

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为23929吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约震荡上行。原材料价格坚挺，成本支撑再现。操作上建议，多单持有，跌破2590止盈。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，涨10元/吨；青岛港：62% PB粉矿报497元/吨，涨4元/吨；印度62%粉矿报425元/吨，持平。

　　消息：正在中国访问的英澳矿业巨头力拓集团首席执行官夏杰思，在北京接受中国媒体记者采访时表示，全球铁矿石供应过剩的状况会持续几年，大概需要7-10年才能实现供需再平衡。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1701合约震荡上行。国产矿主产区市场价格稳，进口矿现货市场价格上扬，干散货海运市场大幅反弹。操作上建议，回调买入多单，跌破485止损。

　　7焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报1170元/吨，较昨日持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报216美元/吨，较昨日持平。

　　消息面：国内炼焦煤市场继续走强，焦钢企业补库仍是刚需，采购热情不减，炼焦煤资源紧缺问题仍未缓解，补库进程较为缓慢，现货或将继续上涨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜JM1701合约振荡上行；国内焦煤市场继续走强，但煤炭价格趋稳可能性增大；操作上建议，1350-1290区间高抛低买，止损参考15个点。

　　8焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1955元/吨(平仓含税价)，较昨日上涨80元/吨。准一级冶金焦唐山报价1860元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨80元/吨；天津港报价1865元/吨(平仓含税价)，较昨日上涨45元/吨。二级冶金焦唐山报价1795元/吨(到厂含税价)，较昨日上涨80元/吨；天津港报价1825元/吨(平仓含税价)，较昨日上涨60元/吨。

　　消息面：国内焦炭现货市场强势不减，华北代表焦企提涨80元/吨，市场信心整体较强。华北、华东钢厂库存较上周略有上升，但仍低于历史同期水平。上游焦煤调价迹象明显，焦价支撑仍较强。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0张，持平。

　　小结：隔夜J1701合约振荡上行；国内焦炭市场持续强势，但煤炭价格趋稳可能性增大；操作上建议， 1840-1770区间高抛低买，止损参考20个点。

　　9镍

　　外盘走势：隔夜伦镍宽幅振荡，运行区间为10585-10330美元/吨，其中3个月伦镍上涨0.43%至10425美元/吨，目前伦镍选择向上突破振荡区间，运行方向趋于明朗，上方反弹阻力关注10620美元/吨。

　　行业资讯：正在召开的LME年会上，79%的参会者认为明年此时镍价将上涨至11,000美元/吨。这其中46%的看涨至12,000美元/吨。镍价看涨理由主要包括菲律宾潜在的出口禁令，亏损产能的关闭以及不断增加的不锈钢产量。

　　现货方面：11月1日SMM1#电解镍成交价为82600-82900元/吨，成交均价较31日上涨825元/吨。无锡主力合约转换，上午，金川镍现货较无锡主力合约1612贴水100元/吨至平水，俄镍仓单贴水200-100元/吨，早间仍以询价为主，后期镍小幅上行，高价难成交，金川上调出厂价至83000元/吨，下游按需采购为主，市场多为贸易商之间的成交，市场活跃度一般，主流成交区间82600-83000元/吨。

　　库存方面：截止11月1日， LME镍库存报36024吨，日减534吨，接近于2014年10月2日来创下的次低水平(359166吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止10月28日，上期所镍库存报108097吨，周减1674吨，为连减两周，但该库存仍接近于近期创下的历史高点，上市之初沪镍库存仅1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍冲高回落，但主力合约尾盘仍收涨至83630元/吨，目前镍价仍有效企稳于均线组之上，维持反弹格局。同时上期所镍库存和国内港口镍矿库存均下滑，显示国内需求有所好转。操作上，建议沪镍1701合约操作思路可背靠82500元之上谨慎持多，目标85000元。