广州期货：10月21日商品期货日评

　　第1页: 美豆振荡反弹，国内油脂涨势延续第2页: A股窄幅横盘 沪指缩量明显第3页: 现货升水支撑，镍价探底回升第4页: 1-8月全球铜市供应过剩，沪铜短期整理第5页: 复产预期发酵,沪铝持续下跌第6页: 现货升水坚挺，锌价重心上移第7页: 现货持续调涨，线性PP高位运行

　　复产预期发酵,沪铝持续下跌

　　盘面走势：

　　昨日电解铝9月产量创年内新高的信息公布后,期铝下跌。 今日沪铝主力1612亦震荡下跌，收于12575元/吨，跌0.83%，成交量减少61928手至12.8万手，持仓量增加1176手至23.8万手。

　　资金方面：

　　沪铝主力合约1612交易排名显示前20名多头减持39手至78582手，空头增持1507手至76308手。今日资金流向偏多。

　　现货方面：

　　据SMM，上海地区现货成交13270-13280元/吨，对当月升水390-400元/吨，无锡地区成交13260-13270元/吨，杭州地区成交13210-13240元/吨，三地对比以杭州地区成交最为低迷，上海和无锡地区整体库存仍然较低，受西北地区发货量迟迟不增影响，当前持货商以消化前期库存为主，铝锭入库量并未增加，从而推升现货对期铝当月升水提高至400元/吨附近。短期看来，下游需求仍然存在，但主动备库存的意愿不足，仅以按需采购为主，即便如此，现货升水水平短期仍难以缩窄。

　　今日广东地区铝锭库存5.6万吨，创近3个月以来最低水平，受西北地区铝锭发货受阻影响，铁路运力紧张，从而令到货量远不如预期水平，持货商继续挺价出货，今日华南现货成交价格高达13720-13740元/吨，华东和华南价差接近430元/吨，价差拉开后，部分持货商考虑后期发货至华南的总量将提升。

　　库存方面：

　　今日上期所铝库存仓单为10626吨,较前一日减少768吨

　　截至10月19日，LME铝库存为2110550吨，较上一日增加24750吨。

　　截止10月20日，铝锭现货库存为为23.4万吨，较13日的25.2万吨下降1.8万吨。

　　境内外库存水平较低，支撑铝价。

　　行业信息：

　　世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2016年1-8月全球原铝市场供应短缺65.8万吨，而2015年全年短缺47.6万吨。

　　1-8月原铝需求量为3845万吨，较去年同期减少29.9万吨。

　　1-8月原铝产量较去年同期下滑57.3万吨。

　　WBMS不再公布生产商库存数据，8月期间总报告库存下滑8.4万吨，截至8月末库存为281.4万吨，相当于18天的需求量，2015年末时为378.8万吨。

　　整体上，今年1-8月全球原铝产量较去年同期下滑1.49%。中国产量预估为2068.8万吨，当前占全球总产量的55%。

　　中国表观需求较2015年下滑1.8%。1-8月中国净出口24.2万吨，2015年全年净出口34.2万吨。

　　1-8月全球需求量较去年同期下滑0.8%。

　　2016年8月，原铝产量为486.75万吨，消费量为488.2万吨。

　　全球原铝供给短缺扩大，利好铝价。

　　综合研判：

　　现货供应不畅尚未得到缓解，电解铝生产成本上升，境内外库存水平偏低,利好铝价，但铝企复产利空铝价，技术上看，K线有较长的上影线，KDJ指标空头排列，MACD快线拐头向下，红柱缩短，料沪铝主力走势偏弱，关注价位12500的支撑。仅供参考。