国贸期货：10月13日期货早评

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　　【粕类】

　　【消息面】

　　1、10月12日，美国农业部(USDA)公布10月供需报告显示，将美国2016/17年度大豆单产预估上调至每英亩51.4蒲式耳，9月报告预估为每英亩50.6蒲式耳；美国2016/17年度大豆年末库存预估被上调至3.95亿蒲式耳，高于上月预估3.65亿蒲式耳；美国2016/17年度大豆产量前景也被上调至42.69亿蒲式耳，高于上月预估的42.02亿蒲式耳；美国2016/17年度大豆出口预估上修至20.25亿蒲式耳，9月预估为19.85亿蒲式耳。

　　2、10月12日，美国农业部(USDA)公布10月供需报告显示，全球2016/17年度大豆年末库存预估为7,736万吨，9月预估为7,217万吨。此外美国农业部将巴西2016/17年度大豆产量预估从上月的1.01亿吨上调至1.02亿吨。

　　3、10月12日，美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售115,000吨大豆，2016/17市场年度交货，其中55,000吨大豆为可选产地。可选产地意味着大豆产地可以是美国，或者是一个或者多个其他出口国。

　　4、10月12日，美国产区降温范围向南推进，内布拉斯加、堪萨斯、爱荷华及威斯康星等部分地区降温幅度可达10℃，但预计未来几天气温又将回升。降水方面，一个降雨云系快速向东移动，大湖区及爱荷华、密苏里一带有阵性降水，其中密苏里及伊利诺伊将有终于，24小时降水量接近20mm，短时间内可能阻碍收割，但降雨很快就将离开，预计不会有长远影响。

　　5、目前巴西2016/17年度大豆播种进度达11%，高于上年同期的8%，也高于五年同期平均进度10%。巴西分析机构AgRural称，马托格罗索州农户已经种植19%的大豆，相比之下，上年同期只有5%。帕拉纳州大豆播种进度最快，据帕拉纳州农村经济厅(DERAL)称，该州大豆播种进度达到27%。在南里奥格兰德州，大豆播种工作完成6%，南托马格罗索州大豆播种工作完成6%。

　　6、据调查，9月份油厂大豆压榨量下降至682.725万吨(出粕5,427,663吨，出油1,228,905吨)，较今年8月份的压榨量713.7万吨下降4.59%，较去年同期的692.18万吨下降16.33%。

　　7、2015/16大豆压榨年度(始于2015年10月1日)迄今，全国大豆压榨总量总计为82,052,820吨，较2014/15年度同期的76,607,850吨增加7.10%。

　　【行情分析及操作策略】

　　周三(10月12日)，美国农业部(USDA)公布月度供需报告，报告公布后，美豆迅速拉升后回落，最后主力合约收盘于946美分/蒲式耳，跌8.2美分/蒲式耳，跌幅为0.86%。美国农业部在月度供需报告中继续上调美豆单产至51.4蒲式耳/公顷，基本符合预期，同时继续上调美豆出口预估，美豆产量及库存增幅也均低于预期，报告略微偏多。盘面显示出市场多空博弈激烈，预计短期内美豆震荡偏强。内盘方面，豆粕1701午盘后破位下行，创出2796元/吨新低，后又收回部分跌幅，最后收盘价为2823元/吨，跌10元/吨，跌幅为0.35%；菜粕1701收盘价为2157元/吨，跌11元/吨，跌幅为0.51%。现货方面，昨日豆粕现货稳中有落10-20元/吨，成交不多；菜粕现货报价大多稳定。目前来看，国内豆粕现货紧张局面或将持续整个10月份，广东尤为严重，货源紧张令油厂挺价意愿强烈；而近两月菜籽到港量较少，油厂停机较多，菜粕供应仍紧张，但另一方面，下游水产需求转淡。

　　操作上，美国农业部报告略微偏多，预计短期内美豆震荡偏强，豆粕有短线反弹的可能，但美豆丰产上市压力巨大，不少分析师预计美国农业部在11月供需报告中可能继续上调美豆单产，对豆价形成压制，预计上涨空间有限，建议前期空单可止盈离场。套利方面，近几日，豆菜05价差波动较小，目前位于530附近，仍建议前期套利单逐步止盈离场；短期内油粕强弱尚未明朗，建议观望为主。

　　严格止损，仅供参考。