广州期货：利好叠加，沪铝短期继续看涨

　　9月21日，交通运输新规开始实施,使铝锭现货运输成本提高。新规也导致铝锭现货供给不畅,现货市场货源紧俏,高升水拉动期价跟涨。10月8日，国务院总理李克强在国务院常务会议上指出，各地不得以任何方式新增电解铝产能，这将限制铝供给端产能的增加。综合其他利好因素,我们认为，铝价短期存在上涨趋势。

　　交通新规致现货供应不畅，现货成本提高

　　国家交通运输部新公布《超限运输车辆行驶公路管理规定》，目前国家新标准框架已出，自2016年9月21号起实施，全国道路严查集、散货车的运输限重。

　　新规实施后，六轴双驱半挂车的超限标准为49吨。原来总重(55T)-车皮(17T)=实际载重(38T)，新规实施后实际载重为：总重(49T)-车皮(17)=实际载重(32T)。根据广州几位做零担运输的物流公司老板介绍，他们目前的运费与之前保持统一价格，即原来1万一车，现在还是一万一车，但是装货量下降6吨，货物每吨的运费上升。

　　新规的实施造成了现货市场的货源短缺，长江现货A00铝价格一路攀升，截至9月29日，均价达到13360元/吨，创年内新高。从9月22日起，上海物贸铝升水超过500，高升水也令沪铝主力价格连续拉涨，回到前期高位。

　　供给端产能收缩，利好铝价

　　国内方面，10月8日, 国务院常务会议召开。会议指出, 钢铁、煤炭、电解铝等产能严重过剩行业，各地不得以任何方式新增产能，原则上不再核准新建传统燃油汽车生产企业。这将限制铝供给端的产能,提振铝价。

　　国外方面，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，1-7月全球原铝供应短缺51.3万吨，2015年全年供应短缺33.1万吨。1-7月全球原铝需求为3376万吨，同比下滑5.1万吨。1-7月原铝产量同比下降20.5万吨。7月报告库存下降17.5万吨，月末库存为290万吨，相当于18天的需求量，去年末库存则为378.7万吨。

　　1-7月全球总产量同比下滑0.6%。中国产量估计在1797.6万吨，占全球总产量的54%以上。中国表观需求同比减少1.9%。1-7月中国净出口为21.1万吨，2015年全年净出口为34.2万吨。1-7月中国半成品铝材净出口从上年同期的230.2万吨降至215.5万吨。

　　2016年7月，全球原铝产量为485.16万吨，需求为506.61万吨。全球供应缺口扩大，利好外盘。

　　氧化铝价格上涨，支撑原铝价格

　　从9月份开始，电解铝的主要原材料氧化铝价格持续上涨，截止昨日，氧化铝价格达到2433元/吨，原材料价格的上涨，支撑原铝价格。

　　消费旺季提振下游需求

　　9月之后，消费出现了明显好转，特别是铝棒厂开工率回调明显，铝厂铝水转化能力增强，前期铸锭量增加的企业产品结构重新回归。且下游铝板企业也表示订单较好，G20峰会结束后，周边消费恢复正常，均带动原铝需求。10月份依然是传统消费旺季,预计下游需求依然旺盛。

　　境内外库存偏低，对铝价形成支撑

　　库存方面，截至9月29日，SMM电解铝社会库存为21.6万吨，为SMM开始统计以来的最低值,截至9月30日，上期所铝库存为83775吨，处于历史低位，截至10月10日，LME铝库存为2120125吨，亦处于历史低位。境内外盘库存偏低，支撑铝价。

　　外围因素利好,提振外盘

　　9月22日，美联储宣布不加息，令美元下跌，油价上涨，LME铝受次提振，随后稳步上行，目前在1650上方运行，外盘的高位运行，也会利好国内铝价。9月29日，OPCE达成限产协议，原油价格持续上涨，目前创下14个月新高。原油价格高位运行对进本金属形成利好。

　　综合来看，运输新规导致现货供应紧俏，政策严禁新产能增加，氧化铝成本上涨,境内外库存均处于历史低位，原油上涨令外盘走强，全球来看原铝依然供应紧缺，均利好铝价，且10月依然是传统消费旺季，对铝锭的需求依然比较旺盛。预计沪铝短期走势看涨，可关注价位13000，仅供参考。