国贸期货：9月30日期货早评

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶节前减仓观望，祝大家节日快乐

　　【基本面】

　　1.根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国8月份天然胶出口量为38.4万吨(含乳胶及混合胶)，较7月出口量增加2.9万吨，环比上涨7.61%，同比增加7.23%。具体来看，天然乳胶出口量为12.33万吨，环比上涨10.98%，其中浓缩乳胶出口11.11万吨;烟片胶出口量为4.15万吨，环比上涨23.94%;标胶出口量为14.23%，环比上涨3.25%;混合胶出口5.36万吨，环比小涨1.13%。据外媒消息，2016年8月，越南出口天然胶13.5万吨，同比增长15.9%，环比增加5.7%。今年前8个月共出口70.7万吨，出口金额达11亿美元。较去年同期，出口增长11%，但货值下滑3.7%此外，截至目前，越南橡胶集团共售出各类天胶16.8万吨。

　　2.根据中国橡胶工业协会轮胎分会的统计数据，1～7月， 41家重点会员企业 完成现价轮胎产值957.29亿元，同比(下同)下降5.27%；实现轮胎销售收入862.64亿元，下降4.64%。综合外胎产量21171.91万条，增长3.86%；其中子午线轮胎产量19303.21万条，增长5.43%；全钢子午胎产量4942.86万条，增长3.36%；子午化率91.17%。完成出口交货值295.62亿元，下降9.12%；出口轮胎交货量9067.90万条，下降1.43%；其中出口子午胎8485.64万条，下降0.89%。库存146.91亿元，下降14.15%，环比增长1.81%。 从上述统计数据看出，今年前７个月轮胎产量在增加，但由于销售价格下滑，导致产值下降，另外重点企业的出口量和值均为负增长。

　　3.美国二季度GDP终值1.4%，好于预期1.3%，前值1.1%。二季度消费者支出表现强劲，年化增速达4.3%。相比较一季度GDP终值0.8%，美国二季度GDP出现明显增速，但是仍低于2009年大萧条结束后2%的年平均增速。目前美国经济的增长情况仍是自1949年以来最为疲软的，GDP增速已经连续3个季度低于1.5%。

　　【操作建议】

　　沪胶在周四冲高至13800之后快速回落，夜盘收于13270。周四(9月29日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交448860手，较前一交易日增加71245手或18.87%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单68874手，较前一交易日减少4022手或5.52%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单83072手，较前一交易日减少4190手或4.8%。由于临近长假，加之前期短期涨幅过快，沪胶的减仓十分明显，主力合约减仓2.4万手，前期多头多获利为安。而在国庆节前只剩一个交易日，我们建议前期多单可减仓部分，剩余小部分多头头寸持仓观望。我们认为中长线的看多逻辑仍旧未改变，资金、库存和供需紧平衡带来的边际价格变化仍旧会推动沪胶上行。但是日胶和新加坡胶仍旧处在回调过程中，现货亦有所冷却，因此加仓时机或以现货及外盘获得支撑为准。祝大家节日快乐。

　　个人观点，仅供参考。