瑞达期货：9月26日期货早评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，收涨0.04%，报收1337.75美金/盎司；隔夜伦敦银走低，涨幅1.02%，报收19.680美金/盎司。

　　消息方面：1、美国8月成屋销售总数意外下滑，虽然此前房地产市场因就业逐步稳健变得强劲，但近期因成屋库存不足，且房价上涨速度快于薪资增速，8月成屋销售表现不佳。2、 美国上周首次申请失业救济人数降低至25.2万，为两个月新低。3、乌干达一家由比利时人投资的公司高层在接受采访时表示，该公司计划年底前运营东非国家第一家黄金精炼厂，主要对该地区的初步冶炼黄金进行加工。

　　现货市场：9月23日，上海现货9999金报286.8元/克，跌0.05元/克；上海现货99.99银报4344元/千克，跌8元/千克。

　　仓单库存：9月23日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1666404公斤，减31公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月24日黄金ETF持仓量为951.22吨，日增3吨；截至9月24日iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11337.95吨，与前日持平。

　　行情总结：美国经济数据好坏掺半，随着美联储不加息的利好消退，黄金上行乏力。但下方有60日均线支撑，金价陷入震荡。操作上建议沪金1612合约287.6-289.5元/克高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银1612合约4320-4445元/千克高抛低吸，止损各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:上周五夜市伦铜振荡续涨，其中3个月伦铜上涨0.23%至4856美元/吨，收盘价创下一个半月来新高，其上方反弹阻力关注5000美元/吨。持仓方面，9月22日，伦铜持仓量为32.7万手，较21日增加3444手，显示铜价上涨之后，多头顺势跟进，后期关注持仓增加的可持续性。

　　行业资讯：截止9月20日当周，美铜CFTC投机多头减少6407，空头减少18549手，投机净持仓为净空13151手，为连续第七周持空，但净空量较前一周减少12142手，显示短期投机基金对铜价看空热情大幅下滑。

　　现货方面：据SMM报道称，9月23日上海电解铜现货报升水90-升水120元/吨，平水铜成交价格37750-37800元/吨。现铜报价保持升水坚挺，日内成交尚可，贸易商与下游均有参与。贸易商成交基于开盘百元附近的隔月基差，有利可图。下游陆续参与采买，湿法铜报价较前几天略涨，报升水40-升水60元/吨。国庆前现铜市场或维持升水持坚状态。

　　库存方面：截止9月23日，LME铜库存报356875吨，较上周五增加7875吨，远高于年内库存均值20.5万吨，该库存水平创下一年来新高；同期，上期所沪铜库存报130780吨，较上周五减少5549吨，创下一年来的新低，且远低于年内库存均值23.2万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

　　观点总结：上周五夜市沪铜主力合约振荡企稳至37840元/吨，因美元指数承压续跌且市场对十一节前下游存在补库预期，利于铜价走高。操作上，建议沪铜1611合约可背靠37300元之上谨慎持多，目标38300元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五伦铝振荡走高，其中3个月伦铝上涨0.4%至1636元/吨，该收盘价创下近一个月来高点，目前伦铝上涨趋势明显，上方反弹阻力关注1700美元/吨。

　　行业资讯：中国8月铝土矿进口量为445.7万吨，同比下滑1.83%，1-8月累计进口3326万吨，同比增加3.86%，其中进口自马来西亚的铝土矿为587万吨，同比下滑51.39%。

　　现货方面：据SMM报道，9月23日上海现铝成交集中13300-13340元/吨，对当月升水620-640元/吨，无锡成交集中13300-13340元/吨，杭州成交集中13320-13360元/吨。为维持高价，持货商稳定出货力度，中间商看涨下周行情，接货意愿仍较积极，支撑铝价的高升水，面对今年的现货新高，下游企业畏高情绪滋生，按刚需接货，整体成交未因高价下滑明显。

　　库存方面：截止9月23日，LME铝库存报2146725吨，较上周减少20200吨或0.93%，该库存接近于2008年12月18日创下的低点(2068925吨)；同期，上期所铝库存报103077吨，周剧减15361吨，为三周来首次减少，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点103072吨，创下2011年9月30日来的新低。

　　操作策略：上周五夜市沪铝主力合约振荡企稳至12465元/吨，因美元指数承压下滑及原油期货振荡走高。目前沪铝有效运行至均线组之上，技术形态强于伦铝。建议沪铝1611合约背靠12350元之上谨慎持多，目标12550元。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2276.5美元/吨，跌0.37%。

　　现货方面：：9月23日SMM现货0#锌报价为17960-18060元/吨，均价跌70元/吨。据SMM报道，现货升水相对坚挺；炼厂正常出货；贸易商积极出货，但市场交投一般，以长单交付为主。下游按需采购，成交一般；市场整体成交清淡。

　　消息面：8月中国进口精炼锌25305吨，同比下降24.97%，前8月累计进口334014吨，累计同比增加25.75%，8月出口精炼锌1299吨。

　　库存方面：截至到9月23日，LME伦锌库存442650吨，日减1200吨；沪锌库存方面，截至9月23日，沪锌库存报175272吨，较前一周减10041吨。

　　观点总结：目前锌价处于高位，上涨动力不如前期，投资者获利回吐的意愿较强。但下方有40日线做为支撑，沪锌价格陷入震荡行情。操作上建议沪锌1611合约17700-18200元/吨高抛低吸，止损各200元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2330元/吨，涨10元/吨；广州报价2660元/吨，持平；北京报价2400元/吨，持平；福州报价2370元/吨，持平。

　　消息：(1)南京楼市时隔两年重启限购措施，今起开始执行 (2)中国铁矿煤炭进口量攀升，BDI指数创年内新高 (3)多部委将再对煤矿落实276个工作日督查暗访 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56.7美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为64438吨，减293。

　　小结：周五晚RB1701合约震荡上行。当前煤炭价格坚挺支撑钢价震荡走高，回调多单跟进。操作上建议，2270上方偏多交易。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报437元/吨，涨7元/吨；印度62%粉矿报385元/吨，持平。

　　消息：随着过去一年钢厂纷纷关闭产能、中国钢铁库存水平下降，钢价自5月底至8月中上扬了逾40%，但之后随着产量反弹而有所回落。 钢价上扬提升了CISA会员企业的利润率，其中包括宝钢股份等大型钢铁企业。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为1000手，-700。

　　小结：周五晚I1701合约继续上行。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿市场价格上涨，干散货海运市场持续上扬。操作上建议，多单持有，跌破405止盈。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报930元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1250元/吨，持平。

　　消息面：国内焦煤主流市场偏强运行，公路新规出台后使得各地焦煤短途运价上调，故而煤矿也纷纷推涨，近期炼焦煤资源仍显紧张，市场仍有提涨意愿。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为3900张，持平。

　　小结:周五晚JM1701合约减仓上涨；焦煤市场偏强运行，成交良好，但煤价熔断启动一级响应，发改委拟日增产能50万吨；操作上建议，950上方择机抛空，止损参考15个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1600元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1465元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1475元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1430元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1435元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：焦炭现货市场继续偏强运行，运价上涨对焦价产生一定影响。近两日山西、唐山等地均提涨焦价。由于国庆临近，下游部分钢厂因急于补库而上调焦炭采购价。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为1000张，持平。

　　小结：周五晚J1701合约减仓上涨；焦炭市场高位持稳，成交较好，但上游煤价熔断启动一级响应，或将增产；操作上建议，1260上方择机抛空，止损参考20个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍陷入高位振荡整理，其中3个月伦镍微跌0.14%至10640美元/吨，但目前伦镍仍有效运行于均线组之上，上涨趋势明显，上方反弹阻力和下方支撑关注10800美元/吨、10300美元/吨。

　　行业资讯：菲律宾将于9月27日宣布矿山审核结果，此前市场预计菲律宾将关停逾12座矿山，主要是镍矿山。

　　现货方面：9月23日SMM1#电解镍成交价为80650-81100元/吨，成交均价较22日下跌125元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水300-400元/吨，俄镍升水100元/吨成交，镍价小幅回落后高位企稳，早间市场观望为主，成交较弱，后成交逐渐活跃，市场俄镍货源较紧，少数有升水200元/吨成交，整体成交较昨日好转，主流成交区间为 80700-81100元/吨。

　　库存方面：截止9月23日，LME镍库存报366966吨，较22日减少840吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(365148吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月23日，上期所镍库存报111733吨，较上周减少345吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍主力合约振荡走高至82450元/吨，因市场对菲律宾可能关停更多矿场产生担忧，其最终决定将于9月27公布，在此之前，镍市多头气氛浓厚。操作上，建议沪镍1701合约可背靠81500元之上谨慎持多，目标关注84000元。