瑞达期货：9月20日期货日评

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　　金属产品

　　1贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金震荡走高，收涨0.26%，报收1313.54美金/盎司；隔夜伦敦银走高，涨幅2.05%，报收19.166美金/盎司。

　　消息方面：1、近日公布的美国数据比较乐观，美联储年内加息的预期大幅升温，尽管市场普遍预计下周将举行的美联储和日本央行会议将维持利率不变，据路透对100位经济学家所做的调查，12月加息的机会有70%。2、美国8月核心消费者物价指数(CPI)达年增幅创下2008年9月以来最高，美元指数短线急升3、美国劳工部数据显示，美国消费物价指数环比上涨0.2%，前一个月为持平。彭博调查的预估中值是上涨0.1%。不含食品和能源的消费物价指数环比增长0.3%，同样超出市场预期的0.2%。

　　现货市场：9月19日，上海现货9999金报283.80元/克，跌1.15元/克；上海现货99.99银报4209/千克，涨29元/千克。

　　仓单库存：9月19日，上期所黄金仓单报912千克，涨0千克；上期所白银仓单报1699539公斤，减2100公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月19日黄金ETF持仓量为942.61吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11305.47吨，日增32.49吨。

　　行情总结：美国宏观经济数据乐观，核心cpi指数创2008年以来新高，暗示美国通胀在稳步上升，美联储年内加息预期提高,贵金属价格承压。操作上建议沪金1612合约284.3元/克抛空，止损286元/克；沪银1612合约4285元/千克附近抛空，止损4332元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜探底回升，部分削减日内跌幅，其中3个月伦铜微跌0.2%至涨至4767美元/吨，今日早盘伦铜小幅低开至4760美元/吨，上方仍面临M60的阻力即4790美元/吨。持仓方面，9月16日，伦铜持仓量为33.6万手，较15日增加887手，近一周来伦铜增仓上涨，显示低位多空分歧加大，且多头做多信心有所攀升。

　　行业资讯：8月中国铜产量同比增加12.4%至74.3万吨。1-8月中国铜产量同比增加8.7%至549.8万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，9月19日上海电解铜现货报升水80-升水120元/吨，平水铜成交价37160-37240元/吨。沪期铜隔月基差在10元/吨左右，维持交割水平。开盘好铜对1610合约报升水120元/吨，平水铜报升水90元/吨，基本与节前持平。现铜升水偏坚挺，令贸易商买货热情萎缩，同时下游节后观望情绪显著，对当前盘面跳涨并不追捧。日内成交整体清淡，市场等待换月后报价稳定。

　　库存方面：截止9月19日，LME铜库存报349625吨，较昨日增加625吨，远高于年内库存均值20万吨，该库存水平仍接近于一年来的高点；同时，截止9月14日，上期所沪铜库存报136329吨，较上周五减少7387吨，且远低于年内库存均值23.8万吨，创下去年9月2日来的低点，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约振荡收高至37290元/吨，因中国8月多项经济指标强于预期，铜市需求前景略有改善。目前市场聚焦于本周的美联储议息会议，在此之前，多空交投仍谨慎，沪铜1611合约可背靠36700元之上谨慎持多，目标37800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡走强，但还未有效摆脱低位震荡整理区间，其中3个月伦铝收涨0.51%至1584美元/吨，该收盘价仍接近于近三个月来的低点，不过短期伦铝RSI指标进入超卖区域，需警惕技术反弹需求，日内支撑关注M200，反弹阻力为1600美元/吨。

　　行业资讯：据悉，近期欧美现货铝升水企稳，因融资交易增多，且需求上升令市场供应吃紧，但日本铝升水仍因供应过剩而继续走弱。

　　现货方面：据SMM报道，9月19日上海现铝成交集中12400-12430元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，无锡成交集中12400-12450元/吨，杭州成交集中12400-12440元/吨。节日期间到货较少，加之9月21日开始实施车载限重新规则，市场担心铝锭到货量受到影响，中间商接货意愿积极，部分为下游提前备货，市场接货意愿的积极，助长持货商的挺价意愿，日内整体成交活跃，市场难寻合适货源。市场的担忧心态或将助推明天换月后铝价的高升水。

　　库存方面：截止9月19日，LME铝库存报2161475吨，较上周五减少5450吨，该库存接近于2008年12月19日创下的低点(2158200吨)；同时，截止9月14日，上期所铝库存报118438吨，周减7437吨，为三周来首次减少仍远低于年内库存均值24万吨，其年内低点为103072吨。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡反弹至12085元/吨，受周边基本金属强势攀升提振，但目前沪铝上方仍面临多条均线压制，且美元指数仍维持相对强势，期铝下跌风险还未完全解除。操作上，建议沪铝1611合约可背靠12200元之下逢高空，入场参考12100元，目标11850元/吨。

　　4锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2254.5美元/吨，涨1.69%。

　　现货方面：9月19日SMM现货0#锌报价为17610-17710元/吨，均价跌90元/吨。据SMM报道，锌价小跌炼厂惜售；贸易商正常报价，普通0#货源偏少，双燕0#，会泽0#货源较稳定，市场以长单交付为主。锌价回调，下游恢复部分采购，采购积极有所提高；市场整体成交一般。

　　消息面：1、英国央行宣布9月利率决议按兵不动，且维持9月资产购买规模，符合市场预期。多数委员认为年内还有一次降息，宽松预期刺激美股快速反弹，原油为首的大宗商品反响平平。 2、周五晚间，美国通胀数据极为靓丽，8月核心CPI同比录得2.3%，数据公布后，美指破位上扬， 市场加息预期升温，伦锌延续跌势。3、国际铅锌研究小组周四公布的报告显示，今年1-7月期间，全球锌市供应短缺17.4万吨，上年同期为过剩19.4万吨。

　　库存方面：截至到9月19日，LME伦锌库存444400吨，日减50吨；沪锌库存方面，截至9月19日，沪锌库存报185313吨，较上周减少934吨。

　　观点总结：美指上扬，市场加息预期升温，使得有色金属价格在宏观格局的选择上已进入偏空期。国内精炼锌加工费及镀锌需求方面均维持稳定，需求未见大幅增加。操作上建议沪锌1611合约17880元/吨抛空，止损17959元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2350元/吨，跌10元/吨；广州报价2660元/吨，跌20元/吨；北京报价2430元/吨，跌10元/吨；福州报价2330元/吨，涨10元/吨。

　　消息：(1)国务院第三次大督查最新动态，剑指地方供给改革执行(2)发改委推介2.14万亿PPP项目，交通运输投资额占七成 (3)钢铁业重组路线图排定，鞍本将接棒宝武 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价55.8美元/吨，跌0.3美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为60826吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约延续反弹。虽然现货连续下调，但原材料价格坚挺对钢价构成支撑。操作上建议，短线2250-2300区间高抛低买，止损15个点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报525元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报427元/吨，持平；印度62%粉矿报380元/吨，持平。

　　消息：据中钢协统计，9月上旬重点钢企粗钢日均产量175.89万吨，旬环比增长4.65%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量230.58万吨。 截止9月上旬末，重点钢企钢材库存为1375.14万吨，较上一旬末增长10.95%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约减仓上行。国产矿主产区部分市场价格下跌，进口矿市场价格弱稳。操作上建议，395-410区间高抛低买，止损3个点。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报930元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报1200元/吨，持平。

　　消息面：今日华东地区炼焦煤价格上调20-30元/吨，成交良好，后市继续探涨。由于煤矿纷纷开始限产，响应国家号召，部分煤矿产量有限，焦化厂采购显得尤为紧张。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为3900张，较前一交易日新增3900张。

　　小结:隔夜JM1701合约延续昨日涨势；近日累计反弹幅度较大，且已接近前高，短线不宜追多；操作上建议，930附近择机短空，止损参考15个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1550元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1385元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1460元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1350元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1410元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：今日国内焦炭现货市场稳中偏强，焦企出货顺畅。焦炭主产区报价无明显变化，但上涨意愿较强。近日钢价下跌趋势放缓，焦煤持续上涨支撑焦炭提价。加之钢厂补库仍积极，部分地区焦价短期仍有拉涨可能。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为1000张，较前一交易日新增940张。

　　小结：隔夜J1701合约延续昨日涨势；1200附近压力较大，短线不宜追多；操作上建议，1190附近择机短空，止损参考20个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍强势反弹，大幅收复上周录得的较大跌幅，其中3个月伦镍飙升4.47%至10160美元/吨，目前伦镍重新涨至均线交织处运行，走势振荡，上方反弹阻力和下方支撑关注10440美元/吨、9700美元/吨。

　　行业资讯：近日菲律宾矿业部长称，因环境保护问题，菲律宾可能关闭至少10家矿场。菲律宾是全球主要镍矿石供应国，环境保护行动恐将导致该国半数矿场运营暂停。

　　现货方面：9月19日SMM1#电解镍成交价为77550-78050元/吨，成交均价较14日上涨250元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1610升水300元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1610平水成交，早间因镍大跌使得现货升水一度飙涨，套盘贸易商几无采购意愿，随着镍价逐渐反弹，现货升水明显回落，市场交易逐渐有所形成，下游也在假期后有所采购，市场整体成交一般，主流成交区间为77550-78000元/吨。

　　库存方面：截止9月19日，LME镍库存报366858吨，较上周五减少108吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止9月14日，上期所镍库存报112078吨，较上周微增6吨，该库存接近于历史高点，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约强势飙升至80170元/吨，因市场对菲律宾可能关停更多矿场产生担忧，其矿业审查报告将于9月22日公布，在此之前，镍市多头气氛浓厚。操作上，建议沪镍1701合约可背靠79000元之上谨慎逢低多，入场参考79600元附近，目标关注81800元。