国贸期货：9月19日期货早评

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　　国贸期货早报：现货疲弱，仍承压

　　【基本面】

　　钢坯市场：中秋小长假唐山钢市略有回落，钢坯周五跌30至2080后持稳，现金含税。现货价差略有收敛，截止16日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差290元；螺纹钢期货与钢坯现货价差收窄至170。

　　普氏指数： 14日，62%铁矿石普氏指数跌0.2至56.3美金，月均58.72美金。

　　【行情评述】

　　周二螺纹钢期价冲高回落，日线收长上影小阴，缩量增仓，重心继续下移。主力合约Rb1701日收2250，跌22或0.97%。rb1610与rb1701价差走扩。

　　【操作策略】

　　唐山钢市偏弱，坯料跌30至2080；小长假螺纹钢现货维持弱势，普氏指数疲软。节前最后一个交易日，煤焦矿均减仓，唯螺纹钢增仓，尾盘重回跌势，盘面走势不佳，加上假期中间现货疲弱，预计节后开盘走势不太乐观，但以开盘情况为参考，若低开幅度较深不建议追空。盘后主力持仓来看，螺纹钢主力仍在净空状态，且增仓明显，当日盘面依旧是空头占优。

　　螺纹钢社会库存上周再度增加，高炉开工率略有回升，钢厂盈利情况随价格回落被继续压缩，盘面传导至焦化利润亦收缩。就目前形势来看，未来关注需求端情况，再有一周左右时间将是国庆长假，提示钢材库存变动情况；而后十月结束小旺季行情后，或许“冬储”会有发力机会，但亦可能有被证伪机会。 高炉开工率高企，供给量压缩完全依靠被动去产能，且实际去产能也并未明显去掉产量，需求无新增亮点则不利于供需结构改善。

　　基差变动情况：期现价差微幅收窄，期价维持贴水。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止14日收盘，期现基差约215(现货理计折实重)，较前一周走扩。

　　操作上，盘面依旧偏弱，且跌且观察，压力线2292，企稳信号前持反弹空思路。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧