迈科期货:9月2日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-02 10:05:31

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　　迈科期货早评：天气良好美豆承压回落

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆11 944.6 +3.4 0.36% -5312

　　CBOT豆01 948.2 +3.4 0.36% +6.4

　　CBOT豆粕12 307.1 +1 0.33% -3690

　　CBOT豆油12 32.56 -0.25 -0.76% -1127

　　BMD棕油11 2520 -8 -0.32% +2545

　　注：美豆11为主力合约

　　隔夜美豆、豆粕小幅收涨，豆油小幅跌0.76%。

　　近期CBOT市场缺乏消息引导，美豆主产区天气良好，美豆生长优良率较高利空市场，美豆承压重心不断下移，后期市场主要关注点依然在美豆生长情况以及出口销售情况。

　　消息面上，美国农业部周四公布的大豆出口销售报告显示，截止8月25日当周，美国2015/16年度大豆出口净销售107500吨，2016/17年度大豆出口净销售1476400吨。此外，私人出口商报告对未知目的地售出147000吨大豆，在2016/17年度交货。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　美湾大豆(10月) 134 396.3 　 3368 3405 -113 2882 6182

　　美湾大豆(10月) 83 393.0 　 3350 3438 -62 2867 6151

　　巴西大豆(3月) 81 381.5 　 3207 3248 -109 2665 6234

　　阿豆油(1-3月) -0.7 751.0 　 6812 6240 -572 　　

　　马棕油(10/11/12月) 　 650 　 5716 5344 -372 　　

　　菜籽(1月) 　　 444 3743 3973 30 2197 6166

　　菜油(11月) 　　 805 6698 6212 -486 　　

　　菜籽(国产) 　　　 4200 3587 -813 2716 7620

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.61 3.34 -0.27 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3711 3650 3178 3200 6189 6280

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　4200 4300 2511 2550 6219 6200

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　6058 6050 1925 1800 3.90 3.95

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　粕类方面，近期油厂开机率高企，豆粕供应充足，截至到21号的一周，油厂豆粕库存为85.77万吨，高于前一周和去年同期水平，而终端养殖受此前灾害影响还未恢复，下游需求有限，因此即使菜粕供应依然相对紧张，粕类整体供应受豆粕影响依然充裕。但9-10月大豆到船较少，可能出现阶段性供应紧张，从而提振粕类价格。油脂方面，基本面偏强的棕榈油在美豆下跌的压力之下亦跟盘下行，且由于目前现货豆棕价差较小，引发买家观望情绪，现货市场成交清淡。玉米目前正处于“断档”期，供应相对紧张，但新季玉米上市在即，国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。

　　四、总结

　　美豆主产区天气良好，丰产预期强烈，近期美豆承压重心下移，后期需要关注美豆出口情况，如果出口需求较好则给美豆提供支撑，如果出口没有明显的提高，则美豆将会继续下移，但随着价格下移，下方成本支撑作用逐渐体现。国内粕类整体供应依然充裕，加上下游养殖行业不振，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势。油脂前期表现较强，多是棕榈油领涨带动，但后期随着国内棕榈油供应紧张逐渐缓解，预计价格面临调整。

　　操作建议：

　　农产品短期观望为主。

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