倍特期货：9月02日早盘

　　股市继续窄幅震荡

　　观点：消息面上，彭博：证监会近日进行指导，要求海外上市中概股寻求借壳回到国内上市时，需确保交易估值不超过预估利润的20倍。央行：副行长易纲在G20新闻发布会上表示，中国央行始终坚持人民币市场化取向，总体而言人民币在合理均衡水平上保持基本稳定；G20达成共识，不以竞争为目的贬值货币。统计局：中国8月官方制造业PMI实际50.4，前值49.9，预期49.9。中国8月官方非制造业PMI 53.5，前值53.9.中金公司：预计今年中国PPP项目投资额约5000亿元，占全年基建投资的3%。央行：8月开展常备借贷便利操作共8亿元，利率为2.75%。8月开展中期借贷便利(MLF)操作共2890亿元人民币。8月净增加抵押补充贷款共683亿元，8月末抵押补充贷款余额为18800亿元。市场方面，昨日股市受到央行货币回收的影响再次出现了下跌，但可持续性不强，由于目前市场缺乏实质性的利好或者利空引导，股市会维持反复震荡走势，昨日下跌之后，卖盘资金减弱，今日有望窄幅反弹。

　　交易策略方面，继续维持股指滚动操作策略，目前持仓股指期货多单，等待时机加仓。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜震荡调整

　　铜继续区间波动行情，伦敦库存增加，国内铜库存继续减少，货物流向国际市场持续时间较长，国内进口消费疲弱，保税库库存上升，贸易升水下降。由于国内库存减少，现货保持升水状态，交易上看，国际铜暂时没突破下跌的可能，国内铜没有到进口窗口，库存减少支持价格在36500附近震荡，建议空头继续持有，不追空，国内铜有反弹至37000附近机会再加空的策略不变。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　ISM制造业陷萎缩 金银小幅反弹

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双反弹。COMEX金报收于1317.5，期价重收回7月低点之上，破位未被进一步确认，短期日均线及MACD下行开口略有收敛，弱势有所缓解但未完全扭转，支撑1306-1300，压力1325；COMEX银报收于18.960，日线小阳仍在小横盘之中，短期日均线及MACD下行开口收敛，有再度反抽7月低点的可能，未收回前仍属偏弱，支撑18.4，压力19.3。

　　消息面：美国8月ISM制造业指数49.4，为2月份以来首次陷入萎缩困境，预期52，前值52.6。美国8月Markit制造业PMI终值52，预期52.1，前值52.1。美国8月27日当周首次申请失业救济人数26.3万，预期26.5万，前值26.1万。英国8月制造业PMI 53.3，为2015年10月以来最高水平，预期49，前值48.2修正为48.3。欧元区8月制造业PMI终值51.7，预期51.8，初值51.8。

　　【现货仓单及基金持仓】9月1日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1732953千克，较前一日减少10495千克；黄金ETF持仓937.89吨，较前一日减少0.57%；白银ETF持仓量11130.20吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开回升。沪金再度反抽5日均线，短期日均线及MACD维持下行，但期价对 7、8月低点下破的有效性需要进一步确认；沪银日线仍未摆脱横盘，但期价在横盘中跨过10天均线压力，且重心略有上移，短期日均线及MACD下行开口收敛，短线有再度回试7月低点压力的可能，未有效收回前，弱势不变。基本面上，在前几日美国经济数据持续偏好后，昨晚公布的8月ISM制造业PMI低于预期，且为2月份以来首次陷入萎缩，这为近日持续增强的加息预期降了降温，美元出现回落，金银因此获得喘息之机，出现反弹。但今晚的非农报告对市场加息预期的影响更为关键，金银反弹的持续性和力度也需要观察。AU1612支撑280，压力285，AG1612支撑4030，压力4240。

　　【操作策略】金中期强势未完全被破坏，短线偏弱震荡，1612参考10日均线压力，轻仓持空或报告前适当减空；银中期看涨观点暂不改变，短线震荡反抽，未收回4240之前，继续参考4030-4240区间短线偏空交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石震荡修正

　　周四晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，外盘大宗商品下行走势；美元指数收跌，短线反弹后修正。钢材现货下跌，铁矿石438元/吨，跌2；唐山钢坯2220，跌20；上海螺纹2450，持平。8月中旬全国粗钢日均产量229.98万吨，旬环比增长2.99%。截止8月中旬末，重点钢企钢材库存为1332.97万吨，比上一旬减少3.97万吨，降幅0.3%。上周螺纹社会库存416.25万吨，增10.83万吨，增幅2.67%；整体库存仍处低位，大大低于去年同期。G20峰会临近，杭州及其300公里内工地受限停工，市场短期需求会下降明显，形成一定冲击。G20限产会形成一定抵消。环保风再度刮起，据最新消息国务院第三次督查全面启动，将于9月18日派出20个督查组开展实地督查。目前供需面多空因素交织，后市环保督查力度将是市场关注重点。期货市场资金主导的氛围很浓，唐山限产结束，厦门苏州武汉调控楼市，投机资金认为随着产量上升，现货市场出货不理想，炒作因素减弱，做空较为积极；但沙钢等钢厂上调出厂价，对现货形成支持，缓解市场悲观气氛，G20峰后基建投资有望加码，期货持续下跌后，短线预计震荡修正。操作上，矿石空单止赢后不持仓，螺纹波段空单减仓持有，rb1701止赢线2450；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　市场人气回暖 胶近月现消费买盘 期价有反抽要求 但难改中期弱势

　　商品在连续轮番调整后，昨天开始显示出集体回稳走强迹象，一方面美元开始回落，外围商品压力减弱，一方面商品在集体回撤调整后，主动抛盘均不足，抄底资金又再度涌现，商品上整体人气回暖。胶由于期价连续下跌，导致外围供应减少，保税区库存大幅度降低，现货未跟随期价下挫，一直保持平稳，近月对现货贴水增大，终端消费买盘显现，导致近月率先起稳反弹。我们认为，外围供应减少，一部分原因是因为减产，但主要还是价格连续下挫后，供应商惜售行为所致。后续期价反弹后，供应料将会逐步增大，供需矛盾难言逆转。国内可交割库存还会不断增加，巨量到期库存矛盾仍未完全化解。若期价短期反弹过快，现货又无法跟进，期现贴水缩小，则消费买盘将完全消失，且低位买家也没有接货必要，近月反弹压力较大，空间有限。远期升水本身在此次下挫过程中就未能有效修复，若因市场情绪带动重新拉大，则反弹连续性将难以维系。因此，操作上，9月10200以下建议空单全部退出，等期价反弹后，择机空11月合约；远期1～11月升水若能拉大超过2200点以上，期价反抽，新空可开始展开对远期阻击。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　PP价差和超卖有修复必要

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8200、华东8350-8500、华南8400、西南8000(-100)、西北7950-8000、东北8200；中石化——华北8100-8400、华东8150-8400(-100/-200)、华南8300-8450。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1371.2吨、成交1108.2吨，神华包头挂卖量684吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1237吨、成交578吨。

　　【期货走势】交易所注册仓单增加348至1,986手。PP1701前20持仓：多头218,791(-670)、空头207,168(+1,373)，净多11,623。PP1609-PP1701价差1154(+46)，L1701-PP1701价差1511(-10)；1月L和PP价差适中，但PP9月和1月间价差明显过高，从该角度看1月更偏向上涨压缩价差而非下跌。技术面上空头指示，但期价非常接近布林下轨、且布林下轨有小幅抬头向上迹象，另外随机指标和威廉指标都出现超卖警告，均预示期货难出现明显下跌。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】PP价差和技术面存修复需求，阻碍期价继续下跌，但上方压力也比较密集，暂时保持低位震荡思路，日内操作为主，1701支撑7100、压力7400。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇低位僵持渐稳

　　【现货】：陕西1590，川渝1720，两湖1950，河南1680，内蒙1570，苏州1855，宁波1940，山东1750，华南1910，东北1700.

　　【盘面】 据卓创资讯，8月国内甲醇整体装置平均开工负荷为：62.10%，较7月份下滑0.2%。8月主要下游行业盈利欠佳，企业开工率提升不多。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅走高至103.65万吨(超出100万吨新高位)，沿海地区甲醇可流通货源继续走高至35.75万吨附近。由于沿海库存大幅走高，甲醇整体供需面仍显失衡，这也是制约当前价格的主要因素。技术上看，期价暂围绕区间下沿僵持整理，考虑到当前点位支持偏强，且化工板块或存轮动助力，预计整体格局依旧偏向稳定。

　　【操作建议】：整体格局仍在区间下沿僵持，激进者依托1900轻多试，下方极值1850.

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃短时尚处调整

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考(除河北区域外均存有150-200元升水)：河北安全1304，河北德金1240，河北迎新1320，山东金晶1620，滕州金晶1560，湖北亿钧1560，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创资讯，截至8月底，全国浮法玻璃生产线共计293条，在产235条，日熔量共计156270吨，同比增加3.07%，环比增加3.10%。其中8月份点火复产生产线5条，改产生产线8条，无冷修生产线。1-8月份新点火及复产点火生产线共计17条，冷修及停产生产线8条，与2015年同期相比日熔量略增4650吨。从数据上看，随着玻璃价格不断走高，玻璃生产线仍存有复产预期，然在旺季背景支持下，整体价格重心或多以稳为主，后期亦需关注建材系的去产炒作助力，预计期价再区间内震荡或成大概率。

　　【操作建议】：区间参考1100-1300，短期建材调整有压制，空单背靠1185减仓轻持，看是否出现区间下沿试多机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤趋势向稳

　　【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混490元/吨，京唐港490元/吨。

　　【盘面】：秦皇岛港口库存8.31日255万吨(8.30日262万吨)：截至8月31日，沿海六大电厂平均库存量为1145.3万吨，平均日耗54.4万吨，可用天数21.05天。据卓创了解，神华9月销售政策5500大卡长协460元/吨，涨25元/吨，其余各煤种0.084元/卡，普涨25元/吨。，最新一期5500大卡动力煤综合平均价格报收494元/吨，与上期相比上涨了18元/吨，且已连续十周上涨。当前天气转凉，正处于淡季窗口期，不过上下游库存数据依旧给予助力，且现货价格持续拉涨支持，中期趋势可依旧看好。

　　【操作建议】1701依托40日线持有趋势多单。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，从今年开始，贵州省将用3至5年的时间，再关闭退出煤矿510处、压缩煤矿规模7000万吨以上。明确到2020年，全省煤矿总数减少到750处，产量控制在2亿吨左右，淘汰30万吨/年以下煤矿。价格方面， 唐山焦炭市场涨势，部分执行调涨70元/吨，二级焦(CSR55)承兑到厂价1310-1320元/吨，优质资源(CSR60)1350-1360元/吨；山西焦炭市场价乱，临汾一级焦(CSR65)承兑出厂价1220-1250元/吨，太原准一级1170-1200元/吨。综合来看，供给侧变动明显，但近期由于煤炭供应的紧缺，市场出现对限产政策调整的呼声，后市存在变数，建议依托支撑谨慎持多。

　　【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，但政策方面存在变数，多单谨慎持有。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1150。不建议新进单子，轻仓持有老多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　粕类短线操作

　　【外盘、消息】外盘美豆粕震荡收306.8涨0.6涨幅0.2%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价大连下跌20至3110元/吨，河北秦皇岛下跌10至3080元/吨，山东日照3080元/吨，江苏连云港3080元/吨，广东湛江3160元/吨。菜粕现货报价：武汉下跌50至2550元/吨，合肥下跌50至2550元/吨，南京2530元/吨，南宁下跌30至2400元/吨，成都2600元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕止跌回升，1701菜粕增仓2.1万，1701豆粕增仓1.7万。

　　【操作策略】美国7月大豆压榨量为460.4万短吨，低于6月压榨的462.4万短吨，小幅低于去年同期大豆压榨量467.3万短吨。出口方面，8月25日当周，美豆2016/17年度出口净增147.64万吨，大豆出口装船111.96万吨，较前一周增加55%。国内两粕昨日探低后回升，虽整体弱势未改，但短期杀跌动能减弱，昨日建议前期空单可做调仓，调仓后暂以短线思路操作。夜盘两粕延续止跌回升走势，1701豆粕参考2920压力，1701菜粕参考2250一线，未有效站上，暂看做下跌后的技术反弹，维持短线操作思路，关注反弹力度，反弹乏力再尝试介入空单。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖跌破短期震荡区间 轻空对待

　　【外盘】ICE 10月原糖期货收跌0.47美分，或2.3%，报19.59美分/磅，因近期供应充裕带来压力，以及实货需求疲弱。

　　【消息】1.海南至2016年8月31日止，已售糖11.89万吨，同比20.85万吨减少8.96万吨；产销率78.79%，同比73.85%提高4.93%；尚库存食糖3.20万吨，同比7.38万吨减少4.18万吨。2.云南截至2016年8月31日，累计工业销糖140.37万吨(上年同期销糖161.73万吨)，销糖率73.48%(上年同期70.11%)，工业库存50.67万吨(去年同期库存68.95万吨)。其中，8月单月销糖14.48万吨，低于去年同期的19.86万吨。

　　【期货走势】隔夜原糖跌破20美分支撑，国内云南8月产销数据低于市场预期以及抛储传闻令郑糖夜盘跌破近期震荡区间，同时日线技术指标翻空，整体糖市氛围偏空。

　　【操作策略】建议跌破短期震荡区间，反弹背靠压力轻空参与，参考支撑6150,6100，压力6186,6203。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　鸡蛋期价低位区间震荡

　　观点：目前随着学校开学到来和中秋节的临近，鸡蛋需求已经大幅增加。但中秋备货需求顶点已经到来，其短期提振作用也将趋弱。由于今年蛋鸡存栏量仍在高位，供应量充足；在市场供应偏宽松的情况下，基本面短期利多因素支撑力度减弱后鸡蛋期价下跌压力骤增。我们预计，目前市场预期已经扭转，节前蛋价格季节性上涨已结束，后市鸡蛋期价或转为受供应宽松压制的偏弱震荡。技术上看，目前鸡蛋1701合约维持在3300-3400区间偏弱震荡；近日期价主要面临10日均线的压力。

　　操作建议：短线交易。

　　(倍特期货 康 黎)