瑞达期货：9月2日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1313.56美元/盎司，涨0.35%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报18.894美元/盎司，涨1.26%。

　　仓单库存：9月1日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1732953公斤，日减10495公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至9月1日黄金ETF持仓量为937.89吨，日减5.34吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11189.28吨，日增0吨。

　　消息面：美国8月ISM制造业指数跌至49.4，低于预期52和前值52.6，分项指数中新订单指数由前值56.9锐减至49.1。此外，美国8月Markit制造业PMI终值52，预期52.1，前值52.1。美国7月营建支出环比0.0%，低于预期0.5%，前值-0.6%上修至0.9%。美国二季度非农单位劳动力成本终值4.3%，预期2.1%，初值2%。

　　行情总结：昨夜公布的美国经济数据不及预期，连续多日走在下行通道中的贵金属迎来反弹良机。不过考虑无法撼动近期对于美联储加息的强烈预期，贵金属仍以空头思路为主。操作上建议沪金1612合约284.5元/克做空，动态止损1.5元/克；沪银1612合约跌破5日线做空，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜再度冲高回落，为连续第五日处于低位窄幅波动，其中3个月伦铜微涨0.15%至4625美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，8月31日，伦铜持仓量为33万手，较30日剧减逾1万手，显示多头逢低做多信心明显不足，铜市人气十分低迷。

　　行业资讯：据悉，因薪资协议未达成，智利两家铜矿接近可能罢工，其中Los Bronces 铜矿去年铜产量为43.78万吨，占智利总产量的8%，另外一个Salvador铜矿年产铜4.9万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，9月1日上海电解铜现货报升水50-升水90元/吨，平水铜成交价36440-36500元/吨，现铜升水继续上扬。市场因持续少有湿法铜报价，贸易商投机意愿转而追求平水铜，平水铜报价升水60-升水70元/吨。日内成交活跃度主要由贸易商贡献，下游虽未大规模入市，但询价积极，升水近百之际后市或持续坚挺。

　　库存方面：截止9月1日，LME铜库存报304775吨，较昨日剧增11250吨，连增八日，创下去年10月9日来的新高水平(305225吨)；同时，截止8月26日，上期所沪铜库存报165803吨，较上周五减少6816吨，且远低于年内库存均值256613吨，显示国内库存压力相对国外减弱。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约低开回落至36350元/吨，短期伦铜库存大幅攀升，仍令铜价明显承压，使得铜价表现远弱于其他基本金属。操作上，建议沪铜1610合约背靠36750元之下谨慎持空，目标35800元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝探底回升，其中3个月伦铝微涨0.12%至1617美元/吨，表现远弱于锌，主要受近来美原油期货大幅下挫打压(隔夜美原油主力合约重挫2.96%)，目前伦铝有效运行于均线组之下，短期下跌风险犹存，日内支撑继续关注1600美元/吨。

　　行业资讯：9月1日，SMM统计国内电解铝库存为，上海10.5万吨，无锡6.5万吨，杭州0.8万吨，男孩10.9万吨，巩义1.2万吨，五地合计29.9万吨，环比上周四增加1.5万吨。

　　现货方面：据SMM报道，9月1日上海现铝成交价集中在12580-12590元/吨，对当月升水170-180元/吨。上海成交多集中在贸易商之间交投，下游接货意愿不强，成交较昨日转弱；无锡持货商出货积极，中间商及下游企业接货意愿较昨日有所好转，11点之后期铝急速下挫，持货商报价受抑，午前市场陷入观望情绪，但近日下游企业订单有所起色，刚需客观存在，预计逢低成交继续好转。

　　库存方面：截止9月1日，LME铝库存报2227400吨，较昨日减少6650吨，该库存接近于2008年12月22日创下的低点(2197950吨)；截止8月26日，上期所铝库存报103072吨，周减7685吨，为23周里第21次减少，且远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点(77378吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡微涨至12270元/吨，反弹仍显乏力，因美原油期货承压续跌，目前沪铝已跌破关键技术支撑位，或将引发技术性卖盘。操作上，建议沪铝1610合约可背靠12380元之下逢高空，入场参考12300元，目标12100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2345美元/吨，涨1.27%。

　　现货方面：9月1日SMM现货0#锌报价为18180-18280元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道，现货升水较上一日日缩窄20元/吨；贸易商正常报价，市场成交清淡，以长单交付为主；锌价持续上涨，炼厂积极出货；下游依旧畏高观望，采购情绪不高；市场整体成交一般。

　　库存方面：截至到9月1日，LME伦锌库存451100吨，较前一日减850吨；沪锌库存方面，截至8月26日，沪锌库存报190579吨，较前一周减3565吨。

　　行情研判：市场对锌的炒作力度有增无减，沪锌主力合约保持强势反弹态势，技术上的上行走势难以撼动。操作上建议沪锌1610合约5日线上方做多，动态止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2450元/吨，持平；广州报价2680元/吨，跌30元/吨；北京报价2450元/吨，持平；福州报价 2550元/吨，持平。

　　消息：(1)国务院：释放社会投资潜力助力实体经济 (2)河北丰润区政府自订去产能标准 免拆违规钢铁项目 (3)国企改革17个配套文件 发布 央企重组整合加减并用 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价59.25美元/吨，涨0.7美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为35292吨，持平。

　　小结：隔夜RB1701合约窄幅整理。目前，钢厂价格与市场价格已经有了明显的倒挂，钢厂也没有明确追补政策，让贸易商销售的积极性 偏低。操作上建议，若突破2440空单止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报515元/吨，涨30元/吨；青岛港：62% PB粉矿报440元/吨，跌2元/吨；印度62%粉矿报360元/吨，持平。

　　消息：Mysteel预估8月下旬粗钢产量继续微降，全国粗钢预估产量2347.33万吨，日均产量213.39万吨，环比8月中旬下降0.30%。8月全 国粗钢产量6640.57万吨，日均产量214.21万吨，环比增加0.11万吨，增幅0.05%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约减仓上行。国产矿主产区市场价格暂稳，进口矿现货市场较为平淡，干散货海运市场小幅下挫。操作上建议，短 线以5日线为多空分水岭。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1941美元/吨，涨2.18%。

　　现货方面：9月1日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13900-14000元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，下游受到G20影响拿货依旧较少，且现货价格走高，买兴普遍较低，整体交投清淡无改善，成交多为刚需采购。

　　库存方面：截至到9月1日，LME伦铅库存187275吨，较前一日减25吨；沪锌库存方面，截至8月26日，沪铅库存报42154吨，较前一周减1237吨。

　　观点总结：沪铅主力合约长阳突破前期高点，宣布打开上行通道。长期来铅价一直受到抑制，补涨情绪积蓄，短期或将持续爆发。操作上建议沪铅1610合约稍稍调整后做多，日内动态止损100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报980元/吨，持平。

　　消息面：9月1日起河南炼焦煤产地平顶山主焦煤、1/3焦煤普涨90元/吨，涨后主焦煤车板价870-890元/吨，1/3焦煤车板价820-840元/吨，平煤主要供应湖北、湖南等地。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约增仓上涨；国内炼焦煤主流市场偏强，成交良好；操作上建议，900-850区间高抛低买，止损参考12个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1350元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1265元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1290元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1200元/吨(到厂含税价)，持平/吨；天津港报价1240元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：河北唐山地区焦炭现货市场继续走强，河北代表焦企开始了新一轮的提涨，唐山部分钢厂已经同意；当地焦企开工稳中有小幅调降，焦炭销售因钢厂高炉开工情况仍处高位仍然较为顺畅。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓上涨；国内焦炭市场运行偏强，交投氛围良好；操作上建议，1220-1160区间高抛低买，止损参考15个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡反弹，其中3个月伦镍收涨1.64%至9930美元/吨，主要受技术修正需求提振，但目前伦镍仍运行于均线组之下，短期下跌风险犹存，下方支撑关注9500美元/吨。

　　行业资讯：MEPS预计全球不锈钢价格有望缓慢复苏增长，因原材料成本上涨及部分区域出现供应紧张局面，预计未来1年内，原材料-LME镍价将同比上涨15%左右。

　　现货方面：9月1日SMM1#电解镍成交价为77000-77600元/吨，成交均价较31日上涨250元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1609升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水100元/吨成交，金川公司调价随行就市，金川现货升水将难于维持高位，但之前观望的贸易商和下游有部分采购动作，市场需求有所回升，需求偏暖，主流成交区间为76950-77600元/吨。

　　库存方面：截止9月1日，LME镍库存报369096吨，较昨日减少1020吨，接近于2014年10月10日的水平，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报112085吨，较上周增加2514吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡走高至79670元/吨，因近期镍价持续下挫后面临技术需求需求，但目前沪镍还未有效收复M60之上，操作仍需谨慎，建议沪镍1701合约可于80000-78000元/吨间高抛低吸，止损各800元/吨。