瑞达期货：8月23日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收报1338.84美元/盎司，跌0.18%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报18.915美元/盎司，跌2.03%。

　　仓单库存：8月22日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1861236公斤，日减13410公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月22日黄金ETF持仓量为958.37吨，日增2.38吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为11159.74吨，日增103.4吨。

　　消息面：美联储(FED)副主席费希尔预计随着投资意外的疲软期恢复，过去美元升值所带来的拖累也在减少，GDP增长将在未来几个季度加速。费希尔称，“尽管在截至6月底的12个月，整体PCE通胀不到1%，但是核心PCE通胀为1.6%，2%触手可及，同时核心CPI当前高于2%。”他指出，“我们正在接近我们的目标，不仅如此，就业形势极具韧性。”

　　行情总结：美联储官员继续释放鹰派言论，为年内加息创造舆论基础。目前市场对于美联储在今年年内加息的预期逐渐升温，贵金属持续承压。操作上建议沪金1612合约5日线下方偏空交易，动态止损1.5元/克；沪银1612合约5日线下方偏空交易，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜承压下滑，但尾盘自低点小幅回升，其中3个月伦铜收跌1.04%至4758美元/吨，目前伦铜初步跌破M60即4775美元/吨的支撑，下方继续关注M200即4720美元/吨的支撑，该线被视为中长期上涨趋势线。持仓方面，8月19日，伦铜持仓量为33.4万手，较18日续减1330手，近一周来伦铜减仓振荡运行(累计减少2.5万手)，显示多空积极减仓离场，铜市人气十分低迷。

　　行业资讯：据国际铜业研究组织(ICSG)数据显示，今年1-5月全球精铜供应短缺22.3万吨，去年同期为供应短缺3.9万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，8月22日上海电解铜现货报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价格37120-37180元/吨。早盘好铜报贴水20元/吨开始，进口好铜品牌陆续显现，至10点前，好铜报价已滑至贴水40-贴水30元/吨。不过，由于持货商对平水铜报价相对坚挺，令好铜报价在快速回落后企稳。周一交割货源仍在流入，市场品牌较多。月末票据因素初显，贴水僵持或维持一段时间。

　　库存方面：截止8月22日，LME铜库存报229375吨，较上周五剧增18750吨，创下近一个半月来高点，且远高于年内库存均值19.2万吨；同时，截止8月19日，上期所沪铜库存报172619吨，较上周五减少1944吨，远低于年内库存均值25.7万吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约低开整理至37290元/吨，因美元指数振荡反弹，因缺乏关注焦点，短期伦铜大幅减仓，显示资金不断逃离铜市，令铜价交投清淡。操作上，建议沪铜1610合约仍背靠37000元之上谨慎持多。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝探底回升，削减日内部分跌幅，显示短期铝价下跌风险有所释放，其中3个月伦铝微跌0.09%至1667.5美元/吨，较日内低点1655美元/吨回升0.72%，日内伦铝反弹阻力仍继续关注1710美元/吨。

　　行业资讯：据国际铝业协会数据显示，7月全球(不包括中国)原铝产量为214.8万吨，高于6月的206.9万吨，同时中国7月原铝产量为265.9万吨，低于6月的268.6万吨。

　　现货方面：据SMM报道，8月22日上海现铝成交集中12620-12630元/吨，对当月升水80-100元/吨。本周华东到货增多，加之持货商认为期铝仍存下调空间，上海无锡持货商提高出货力度，现货升水下跌至百元附近，中下游企业接货意愿略显犹豫，整体成交一般。G20来临，杭州未有新到货，持货商前期清库存基本结束，现货价格表现较坚挺，下游企业在9月1日正式停产前仍有近10日开工期，逢低备货意愿积极。

　　库存方面：截止8月22日，LME铝库存报2241550吨，较上周五微减3500吨，该库存接近于2008年12月29日创下的低点(225万吨)；同期，上期所铝库存报110757吨，周减2934吨，为22周里第20次减少，且远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点(77378吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡回升至12390元/吨，显示其下跌意愿有所减弱，同时近三日下跌视为铝价走高后的正常技术回调需求。操作上，建议沪铝1610合约可背靠12250元之上逢低多，入场参考12350元附近，目标12550元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报2285美元/吨，跌0.44%。

　　现货方面：8月22日SMM现货0#锌报价为17550-17650元/吨，均价涨140元/吨。据SMM报道，炼厂正常出货，现货升水较周五持平，贸易商积极报价，但市场交投清淡，以长单交付为主；下游按需采购，市场成交平平；整体市场成交一般。

　　库存方面：截至到8月22日，LME伦锌库存455200吨，较前一日减675吨；沪锌库存方面，截至8月19日，沪锌库存报194144吨，较前一周减3155吨。

　　行情研判：锌市基本面比较好，反弹基础尚在，但短期有一定震荡调整的需求。预计未来走势将是震荡运行，重心逐步上移。操作上建议沪锌1610合约5日线上方继续做多，动态止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2500元/吨，涨30元/吨；广州报价2720元/吨，持平；北京报价2460元/吨，涨30元/吨；福州报价2550元/吨，持平。

　　消息：(1)发改委：11大类重大工程包已累计完成投资逾6万亿元 (2)东北振兴三年滚动实施方案落地，总投资规模约1.6万亿 (3)煤价上涨致企业减产动力不足，十个督查组督战去产能 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价61.5美元/吨，持平。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为22976吨，增896。

　　小结：隔夜RB1701合约低开高走。目前来看G20、环保对钢材市场的影响依旧存在，现货及钢厂继续上调价格。操作上建议，2500上方维持偏多交易。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，涨20元/吨；青岛港：62% PB粉矿报452元/吨，涨2元/吨；印度62%粉矿报365元/吨，持平。

　　消息：FMG今日公布2016财年年报。具体如下：FMG2016财年铁矿石产量1.676亿吨，同比增9%；2016财年铁矿石销量(含第三方)1.694亿吨，同比增2%；截止2016年6月30日，C1成本由2016财年一季度16.9美元/湿吨降至14.31美元/湿吨；税后净利润为9.85亿美元，EBITDA(税息、折旧及摊销前利润)为31.95亿美元。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1701合约减仓上行。国产矿主产区市场价格平稳，进口矿市场价格暂稳，干散货海运市场弱稳。操作上建议，多单持有，跌破435止损。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅大幅下探，收报1852.5美元/吨，跌1.93%。

　　现货方面：8月22日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13850-13950元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商积极报价，期盘高位运行，现货价格升水小幅收窄，下游有一定看跌情绪，减少拿货，市场整体成交清淡。

　　库存方面：截至到8月22日，LME伦铅库存187900吨，较前一日增875吨；沪锌库存方面，截至8月19日，沪铅库存报43391吨，较前一周减3436吨。

　　行情研判：前高附近的技术性压力仍在影响市场，投资者需要等待更多操作信号。操作上建议沪铅1610合约突破14000元/吨再考虑做多。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报790元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报880元/吨，较前一日上涨40元/吨。

　　消息面：国内炼焦煤市场主流偏强，各地煤矿均欲提涨焦煤价格。近期下游焦钢价格表现强势，后期煤价上涨的可能性较大。大矿方面，价格暂稳，但预计下月会有补涨。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约减仓上涨；煤企276个工作日政策短期难调，专项督查或加速去产能；操作上建议，860附近买入，止损参考12个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1210元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1215元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1190元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1150元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1150元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：国内焦炭现货市场强势运行，市场交投情况良好，钢厂利润目前仍较为可观，开工率维持高位。但需要注意前期环保限产焦企的开工恢复现象。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓上涨；下游钢厂库存有一定下降，焦炭需求良好发运正常；操作上建议，1240上方偏多交易，止损参考15个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦镍收跌0.82%至10270美元/吨，日收盘价接近于近一个月来的低点，显示上方抛压较重，因镍价存在较强的技术回调需求，此轮回调的下方技术支撑关注10000美元/吨。

　　行业资讯：据上海有色网(SMM)最新调研的菲律宾镍矿出货量数据显示，7月菲律宾共计出口镍矿557万湿吨，较6月SMM调研菲律宾出口量终值增加26万湿吨，增幅约5%。

　　现货方面：8月22日SMM1#电解镍成交价为79350-79950元/吨，成交均价较19日上涨100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1609升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水200元/吨成交，金川和俄镍现货价差拉大到500元/吨，贸易商也多观望，下游仅少量采购，市场成交较弱，主流成交区间为79350-79900元/吨。

　　库存方面：截止8月22日，LME镍库存报373692吨，较上周五微增180吨，接近于年内7月28日的水平，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报109571吨，较上周增加528吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微涨至81030元/吨，但未能有效突破近一周来的振荡整理平台，同时7月菲律宾镍矿出口环比仍增加，显示此前市场担忧的菲律宾环保规定对镍矿出口影响有限，镍价下跌风险还未解除。建议沪镍1701合约背靠82500元之下谨慎持有空单，目标关注79500元.