西部期货：8月23日商品早评

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　　供给端政策持续刺激 螺纹高位震荡

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701冲高回落收长上影小阴，开盘2564点，最高2602点，最低2551点，收盘2553点，较上日跌14点，跌幅0.55%，成交520.7万手，较上一交易日减少30.5万手，总持仓238.1万手，较上一交易日增加23.6万手。铁矿石主力1701高开震荡收阴十字星，开盘444点，盘中最高450点，最低440.5点，收盘443.5点，较上日收盘价跌1点，跌幅0.22%。成交量147.5万手，较上一交易日减少31.4万手；总持仓135万手，增加5万手。

　　夜盘情况，螺纹1701夜盘低开高走收2583点，涨30点；铁矿1701大幅拉升收453点，涨9.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2520元/吨，涨50元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2270元/吨，涨20元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为494.28元/吨，环比每吨涨0.81元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为527.3元/吨，环比涨2.46元/吨。普氏指数报价61.65，持平。

　　宏观及供需分析

　　发改委22日公布的数据显示，7月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资594亿元，项目主要集中在交通、水利和高技术领域。截至2016年6月底，11大类重大工程包已累计完成投资61917亿元，比5月底增加2418亿元。印度财政部宣布，对自中国、日本、韩国和乌克兰4国进口冷轧板卷征收临时反倾销税，规定参考价594美元/吨(CFR)。目前，印度对进口的主要品种如热轧板材、冷轧板卷、螺纹钢和盘条以及彩涂板均已采取反倾销和发起反倾销调查。

　　总体评述

　　近期政策消息面利好不断，国务院督查组再出动，唐山限产持续到8月底，G20峰会限产，供给侧的明显制约使市场信心再度受到提振。钢铁重地频繁限产透露出的重要信号是年底前完成今年去产能任务的执行力度之大，这一因素将贯穿到年底，持续支撑螺纹钢价格维持强势格局。总体看来，去产能政策和力度仍是后期主导螺纹价格走势的主导因素，去产能力度和钢厂复产力度的博弈决定钢价的波动和波幅，价格对供给端变化的敏感性增强后，宏观经济疲软及需求拐头的影响出现钝化。但库存连续五周增加使得螺纹钢高位风险放大，螺纹主力连续5日冲击2600点未果，警惕高位回落，中长期螺纹钢仍维持多头思路。唐山限产力度对铁矿石影响大于螺纹，螺纹/铁矿比值有望继续缩小。做空螺纹/铁矿比值的操作继续。

　　操作建议

　　螺纹：偏多思路，高位追多风险大。

　　铁矿：高位震荡格局，仍有上冲动能。

　　西部期货 谢栩