国贸期货：8月22日期货早评

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　　沪胶延续震荡，沪胶关注13400阻力与12500支撑

　　【基本面】

　　1.日本央行行长黑田东彦专访称，日本实体经济正在回复到某个水平，达成2%的通缩目标可能性较大。黑田称，日本央行正在评估现行的货币政策，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论。不过他表示，负利率有进一步下降的技术空间，不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。黑田称，并不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现。

　　2.周五，油服公司贝克休斯数据显示，美国8月19日当周石油钻井数增加10台，总数达到406台。这是石油钻井数连续第八周上涨，创2014年来最长连涨。八周内总共增加了76台石油钻井，为2014年来最多。过去12周内，总共有11周原油钻井数在上涨。原油钻井总数较低点的316台增长了90台，到现在的406台。

　　3.在全球低利率的环境下，寻求高收益的投资者正向新兴市场股票基金投资大量资金。根据基金追踪机构EPFR的数据，截至8月17日当周，新兴市场股票基金净流入资金51亿美元，规模创下58周新高，连续七周净流入。

　　4.国家统计局今日公布7月70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，7月大中城市房价环比上涨城市数量减少，涨幅继续收窄，但北京和深圳二手房涨幅扩大。二线热门城市中，合肥厦门南京继续领跑，涨幅均有不同程度降低，但南京二手房涨幅扩大逾1%。

　　5.受日元升值和全球经济乏力的影响，日本7月进出口降幅超过预期，下滑幅度皆为2009年10月以来最大。日本7月出口同比下滑14%。不断走强的日元带来出口连续第10个月下滑，其中对中国出口同比下滑扩大至12.7%。中国是日本最大的贸易伙伴，此前国家统计局数据显示中国7月进口按美元计下滑12.5%。

　　【操作建议】

　　沪胶在上周上涨的之后，于高位区间内小幅震荡调整，调整区间围绕着13200-12900，调整期间持仓量有小幅增仓，但成交量微降。持仓数据上，本周的震荡区间约为400点，在调整期间持仓量比上周五约增加5000手，增仓幅度并不明显，而成交量也出现明显的回调，从上周五的日成交75万手萎缩至60万左右。持仓的微增和成交量的萎缩显示了市场对当前价位的观望情绪，但是在12500以上则有较强的支撑。从当前的交易行为上来看，资金面的做多逻辑仍旧存在，市场仍旧等待天气或者供给端的因素给予更多的做多动力。我们认为在当前基本面仍旧处于紧平衡的状态，即在供给端缩减的情况下，尽管需求仍旧拍疲弱，但供给并不会大量过剩。因此供需接近紧平衡状态下，价格波动率会随着供给端的消息反馈(即减产预期，天气预期等)大幅增加，且我们此前报告中提及的非产业资金正在逐渐进入化工板块也似乎正在逐步印证，因为化工品的波动率，成交量和价格低点正在缓慢逐步的上行。因此，我们仍旧谨慎看多后市橡胶，若沪胶出现回落至12500附近，可择机多单介入，止损于12300附近。

　　个人观点，仅供参考。