国贸期货:8月17日期货早评
来源:中金在线特约 作者:佚名 2016-08-17 09:21:02
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铜价震荡回落
【基本面】
1、美国7月工业产出环比0.7%,预期0.3%,前值0.6%修正为0.4%。美国7月制造业产出环比0.5%,创2015年7月份以来最大增速。7月新屋开工121.1万,预期118万, 7月新屋开工环比2.1%,预期-0.8%,7月核心CPI环比0.1%,预期0.2%,7月核心CPI同比2.2%。
2、我国7月份经济、金融数据全面下滑,规模以上工业增加值小幅下滑,但工业结构不断优化,去产能效果明显;固定资产投资下滑部分由于去产能的因素,但民间投资下滑反映当前经济的动力不足,投资收益率太低;房地产投资数据有所下滑,但销售数据表明房地产销售仍然强劲,去库存化效果继续显现,房地产增速正全面、持续地回落中,房地产市场整体高速发展的时期已经过去了,未来房地产地产需求动能会继续减弱,房地产投资亦会趋缓。对于消费而言,在经济下行的压力下,消费一直保持较高增长,但由于年初房地产的火爆,无形中削弱了居民的消费能力,当然也与今年的洪涝和灾害有一定的关系。金融数据回落不仅与我国目前中性趋稳的货币政策有关,另外也反映了企业的借贷意愿不强。作为克强指数的重要部分,7月发电量却出现了较大增长,这也是经济下行之中的积极信号。下一步需要加大财政政策力度,尤其是在基建方面加大投资。货币政策保持基本稳定,为财政政策创造宽松的环境。
3、江铜今年上半年减少产能影响的产量为5万吨,同比下降近9%,降幅同行业第一,下半年还将持续削减3万吨产能。嘉能可(Glencore)上半年铜产量为70.30万吨,较去年同期下滑4%。上半年,嘉能可镍产量为5.71万吨,同比增加17%;锌产量为50.65万吨,较去年上半年下降31%。
4、16日,LME铜库存减少1775吨至205275吨,上期所铜库存较上周增加9324吨至174563吨。上海电解铜现货报贴水40-升水50元/吨,平水铜成交价格36980元/吨-37080元/吨,升水铜成交价格37050元/吨-37150元/吨。沪期铜震荡回落,因担心之后交割货流入市场造成冲击,今日现铜升贴水渐渐走弱。开盘询价较多,且集中于对平水铜,令持货商一度挺价报盘,好铜报升水50元/吨,平水铜报贴水20元/吨,湿法铜报贴水70元-贴水50元/吨。但随着盘面的下行逼近37000元/吨,市场依旧是询价多成交少,且部分低价货源未见补库买盘,令持货商逐渐放弃挺价,现铜升贴水于11点左右开始明显下行。此时,好铜报升水30元/吨,平水铜报贴水40元/吨,湿法铜报贴水80-贴水60元/吨。午后铜价回升,持货商紧咬升贴水,报价在贴水30-升水40元/吨,成交价37020-37200元/吨,市场成交总体先抑后扬,尽管交割货流入市场尚有几日,但部分持货商未雨绸缪,令升贴水重心下移。据 CFTC 铜持仓报告,上周铜非商业多头66712手,非商业空头71890手,因而非商业净多头2682手,较前一周减少7860手净多头。
【行情评述】
LME铜报4813美元/吨,涨0.86%,沪铜主力37360元/吨,涨0.54%.LME铜盘中震荡走高,60日均线附近小幅支撑,沪铜夜盘小幅高开后震荡整理。美国通胀数据小幅低于预期,美元指数大幅回落。我国7月经济数据全面下滑,市场对我国经济前景产生明显担忧,下半年经济下行压力渐增。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位震荡,重心逐渐下移,,中期维持区间宽幅震荡观点。
【操作策略】
操作上,铜价延续震荡,空单继续持有,关注60日均线支撑的有效性,套保可择机分批抛空,买锌卖铜持有;内强外弱格局明显,关注铜、锌内外盘反套机会。仅供参考。
国贸期货研究员:蒲红刚
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