国贸期货：8月16日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-16 09:16:52

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　　贵金属短期宽幅震荡，中期仍有支撑

　　【基本面】

　　1、周五美国公布的经济数据全面回落，其中零售销售数据呈现环比零增长，不及预期，源于当月对汽车需求的增加限制消费者对服装和其它产品的购买力度，暗示美国消费者支出温和，或会降低市场对美国第三季度的经济增速预估；7月PPI数据不及预期，环比-0.4%，创去年9月以来最大跌幅，主因服务和能源价格成本下降，这意味着美国通胀或将保持低迷，从而制约美联储年内加息；8月密歇根大学消费者信心指数略有上涨，但仍不及一起，表明消费者对整体经济乐观展望，但个人财政会有所担忧。数据公布后，美元指数美元指数、10年期美债收益率大跌，黄金暴涨，美联储12月加息预期降至43%。今日美国公布8月纽约联储制造业指数不及预期2，并出现大幅回落，为-4.21，前值0.55；8月NAHB房产市场指数60，预期60，前值59修正为58。今日公布的制造业指数进一步反映了美国经济增长不稳定。

　　2、日本二季度实际GDP年化季环比初值0.2%，经济连续两个季度扩张。但受企业支出和出口拖累，二季度季环比初值大幅不及预期的0.7%，较一季度的修正值2%大幅度下降。当季GDP环比持平，低于此前预期值0.2%。

　　3、截至8月12日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST较前一个交易日减少11.87吨或1.22%至960.45吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓量与前一个交易日持平为10941.12吨。ETF资金的流出大幅打压金价。

　　4、据 CFTC报告，截至8月9日COMEX黄金非商业多头持仓356471手，非商业空头持仓70024手，非商业净多头持仓减少7736至286447手；COMEX白银非商业多头持仓122165手，非商业空头持仓31101手，非商业净多头持仓减少2370手至91064手。由于投机者获利了结意愿增强，开始纷纷减持金银，短期内对贵金属形成一定利空。

　　6、金银比价：8月15日，沪金银比价为65.73；COMEX金银比价为67.84。

　　【行情评述】

　　COMEX黄金报1344.6美元/盎司，涨0.22%或2.9美元/盎司，COMEX白银报19.820美元/盎司，涨0.48%或0.095美元/盎司；周五晚上，沪金主力1612合约报287.85元/克，跌0.28%或0.8元/克，沪银主力1612合约报4385元/千克，跌0.34%或15元/千克。

　　周一日贵金属价格受日本经济数据疲软和美元走弱影响，金银价格有所提振，COMEX金银小幅收涨。上周美国经济数据整体表现不佳，美元震荡走弱，黄金一度站上1360关口，但好景不长，由于黄金ETF资金的持续流出和投机者获利了结意愿增强的打压，使得金银并未受到美元偏弱提振，金价更是跌至1340美元附近，预计短期内该因素可能会继续带来压力利空贵金属，金银将持续震荡运行。但中期来看，美联储加息预期略有降温，美元走强受阻，利好贵金属：美国除非农外的经济指标超预期程度有限，对于加息预期的边际提振并不大；目前，利率期货隐含12月加息概率为44%，9月加息概率为9%，可见短期内加息概率仍显著偏低，加上美国11月总统大选充满不确定性，对美元利多不大；加息的最大掣肘仍是通胀，美国核心PCE物价指数同比仅有1.6%，仍低于美联储2%的目标，建议密切关注今日美国即将公布的通胀数据以及本周四(18日)凌晨2点，FOMC公布7月货币政策会议纪要。其次，宏观环境对金价中期形成较大支撑，日本公布的二季度经济数据疲弱，侧面反映全球范围内经济疲软和下行压力渐增，加上政治和社会不确定性因素加剧，贵金属的资产保值仍可支撑金价。

　　【操作策略】

　　操作上，由于美国股市再创盘中纪录高位，加上投资者获利了结打压贵金属，预计贵金属短期内将持续宽幅震荡。但中期仍维持偏多观点，主要是在全球经济增长堪忧和低利率的环境下，加上美联储极有可能在未来数月维持联邦基金利率政策不变，看多金价，故建议逢低轻仓布局做多黄金。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜

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