国贸期货：8月16日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-08-16 09:16:52

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　　【基本面】

　　1、现货方面：北方方面，北方鲅鱼圈港口获悉，晨间港内到货2000吨左右，基本为公路到货，集中在华粮、红运，中粮招商局，北大荒等，铁路集港没有到货。全天预计约有5000吨到货。基本为自集拍卖玉米为主。港内自集报价1750-60元/吨弱势稳定。而在产地，贸易商观望气氛浓厚，多不愿主动参与拍卖，基本以消耗前期库存为主；南方方面，广东获悉，目前港内延续弱势震荡格局，1880-90元/吨区间停留近一周时间。港内库存虽有下降，但优质占比仍稀，且进口高粱、大麦补给充足，替代利润合理，对禽料影响明显，贸易商提价困难，销售压力不减。另有反馈，由于偏差玉米销售不畅，部分集装箱玉米堆存有超期现象。但随着库存的消化，进入本周，供给稍显偏紧，阶段性库存或降至不足20万吨，提醒关注量价格局的变化。目前北方港口收购区间1760元/吨，推导至广东1915元/吨，目前广东售价高点 1900元/吨，理论亏损15元/吨.本周预计有11万吨玉米抵港。

　　【行情分析及操作策略】

　　中央财政拨付第一批玉米生产者补贴资金300.386亿元，由于补贴额度较大，农户售粮积极性有所提高，同时农户对玉米市场价格的预期随之降低。第一批补贴资金下拨后，甚至后期可能继续加大补贴力度，这对于新玉米市场价格来说会是不小的压力。目前新粮上市所能覆盖的范围正在扩大，但因受到局地天气影响运输、质量参差的问题，进度却不如之前预期迅速。政策性玉米无人问津，新季玉米供应尚未形成规模，区域短缺至个别价格反弹，因此目前国内玉米市场的整体供应量其实并不是非常乐观。建议关注政策实施和落实情况以及国家政策导向。

　　盘面上，周一玉米1609合约继续在1650上方偏强震荡，谨防冲高后的回调整理行情；主力1701合约期价周一站稳1450且震荡上行。远月1705合约随主力合约期价偏强运行，日涨幅超1.5%。玉米期价的偏强运行主要受到政策补贴的提振，以及下游饲料企业在低库存状态下为提高上量而做的小幅调整，目前玉米期价并不具备大幅上涨的条件，而在需求释放缓慢、供应压力持续增大的情况下，未来玉米期价仍将以趋弱为主。目前随着新季玉米上市窗口的临近，新粮即将来袭，玉米1701合约及1705合约期价在后期相对比较敏感，建议关注其持仓情况。

　　操作上，期货端弱势未改，但下行空间有限，建议观望为主；现货上建议随用随购，不宜过多囤货。没有库存的逢低可考虑适当补库。严格控仓、止盈止损。

　　C1701日内参考点位：上方压力1550；下方支撑1400；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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