南华期货：8月12日期货日报

　　

　　

　　品种

　　简析

　　策略建议

　　

　　

　　基金属

　　隔夜数据显示美国上周首次申领失业救济人数低位走稳，美股与油价纷纷飙涨。今日统计局公布的数据显示1-7月中国固定资产投资与房地产开发投资增速持续回落，民间投资增速仅为2.1%，再创历史新低，美元指数在96整数关口附近震荡，未受中国宏观数据影响。因7月工业生产相对平稳，有色生产有所回升，有色金属盘中波动较小。今日市场将迎来美国零售销售数据，届时美元或再度波动。

　　沪铜主力今日延续窄幅震荡，最终微跌0.11%收出十字星，成交量大幅下降。铜现货升水近期高位徘徊。7月进口铜同比大幅回落，显示国内需求依然疲弱，中长期铜基本面将拖累价格下行。全球铜矿过剩产能较多，下游消费除了电缆增幅较好外其余均有所下滑，洋山铜溢价仍在低点徘徊，加重了后期需求忧虑。近期成交重心逐渐下移，MACD绿柱动能持续，但铜企成本通缩，美元走软，短期铜价下跌空间有限，下一档支撑在37000一线。

　　近期铝库存处于低位并仍未停止下降步伐，为铝价提供强力支撑。今日沪铝主力围绕12350窄幅震荡，最终小幅收跌0.44%，成交量低迷。现货升水近期大幅收窄，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。因市场出现供应缺口并且库存不断下滑，当前铝价受到支撑。但1-7月铝材累计出口同比减少6.9%，后期需求堪忧。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。短线走势转弱，上方12500压力，下方12300支撑依然有效。

　　伦锌库存暴增3万吨但无法阻止锌价冲击15个月新高，隔夜沪锌自高位回落，于17500附近获得支撑，收跌0.71%。数据显示全球锌市短缺正逐步扩大，锌矿供应短缺的预期正逐步从价格中反映。但国内现货贴水高位徘徊，近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。MACD绿柱动能持续，KDJ死叉，回调有望延续。

　　今日沪镍主力低开低走，尾盘略微反弹，最终收跌1.25%至83100。近期不锈钢厂检修加之 G20 期间浙江地区不锈钢厂陆续停产影响，下游消费持续疲软。当前进口亏损扩大至5300元/吨以上，不利于LME镍降库存，且国内库存仍在稳步增加，两市的高库存量抑制了镍价反弹高度。港口镍矿库存回到年初水平，国际上大型镍企计划复产等都给两市镍价形成压力，而镍矿供应缺口的影响程度有待菲律宾政府月底公布的检查结果而定。目前镍价整体呈高位回落态势，MACD绿柱增长，今日下刺20日均线，下一档支撑在80000附近。

　　

　　沪铜空单继续持有。沪铝12200-12550之间高抛低吸。沪锌逢高沽空，沪镍空单继续持有。

　　

　　

　　

　　贵金属

　　

　　今晚20:30公布美国7月零售销售环比，预期+0.4%，前值+0.6%；22:00公布8月密歇根大学消费者信心指数初值，预期91.5，前值90。以上数据若大幅好于预期一般利空金银，反之利多。昨天金银有所回落，今天白天窄幅震荡，预计晚间金银或维持横盘震荡。

　　

　　

　　近期金银趋势不明显，建议区间操作。

　　

　　

　　

　　螺纹钢

　　螺纹：调整在继续，防止周末变卦

　　今螺纹主力震荡，量仓双减，微涨0.19%。现货方面，唐山普方坯涨50至2280现金含税出厂，上海20mm螺纹2420(+0)，成交一般。

　　从今天公布的民间投资数据来看，1-7月份我国民间固定资产投资191495亿元，同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点，可见民间投资继续下滑，对钢材终端需求形成一定利空。基本面上看，当前钢材的库存近三周环比虽有所增加，但拉长同比整体水平仍旧较低；此外，据消息，环保督察组可能会有第二批、第三批，我们认为在需求尚可情况下，结合环保、限产等因素，钢价易涨难跌。策略上多单可以先逐步离场，空单不建议入场。

　　策略上多单可以先逐步离场，空单不建议入场。

　　

　　

　　铁矿石

　　铁矿：回调尚未到位

　　今铁矿震荡走势，在黑色系里表现较弱，收微跌0.12%，持仓上行，终结3连阴。普氏铁矿指数59.95(-0.95)；现货方面，日照PB粉450(-5)，成交一般。

　　部分厂商小幅调整售价以促进成交，但买方对当前行情持谨慎态度，采购情况寥寥，避险气氛开始抬头，使得铁矿石现货市场观望气氛加重。操作上我们建议多单及时止盈离场观望，激进者进场入空。

　　

　　建议观望

　　

　　

　　

　　煤焦

　　煤焦：供给侧改革助力焦企唱起了歌

　　今日焦煤主力完成移仓换月为1701，焦炭下一个交易日可完成。“双焦”整日窄幅整理走势，减仓缩量。

　　从今天公布的民间投资数据来看，1-7月份我国民间固定资产投资191495亿元，同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点，可见民间投资继续下滑；其中，民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为842亿元，同比下降30.5%，降幅较上月减少1.9个百分点。另外，随着供给侧改革推进，煤焦价格的回暖不少煤矿和企业逐渐盈利，根据调研信息，焦企中等利润在50-80元之间，好的有200元利润，整体回款时间在1.5月-2个月的合理期限，无库存且出货顺畅。我们认为，在大力去产能节奏下，焦企和煤企的盈利面积逐步扩大，盈利或许再次成为今后的常态，当然不排除有些小规模企业因环保不达标而利润薄弱甚至亏损。

　　我们认为，随着交割月的临近，焦煤焦炭的交割利润不存在，暂无仓单压力。策略上坚持多头不死，空单不进，维持震荡思路。

　　策略上坚持多头不死，空单不进，维持震荡思路。

　　

　　

　　玻璃

　　本周现货市场整体走势继续超出预期，价格快速上涨。在生产企业库存偏低和旺季市场预期等有利因素带动下，生产企业继续带动市场价格的上涨。贸易商和加工企业也在增加了一定的采购速度和采购量。目前看现货市场整体需求环比略有增加，加工企业的订单情况也有一定的好转。

　　

　　01合约多单谨慎持有。

　　

　　

　　

　　动力煤

　　今日，国内动力煤市场向上调整当中，榆阳以及神木地区价格再次迎来一轮涨幅，榆阳三大家煤企联合调涨10元/吨。九月份榆阳运输道路逐步通畅，今年冬储行情将会提前，势必还将再次带动块煤价格上行。目前，神木地区高卡煤两票主流价格在235-245元/吨，略高于榆阳地区。下游电厂采购热度开始有所减退，港口装船作业缓慢导致待装船舶继续高位运行，从目前有所回落的运价指数就可以看出，此轮热络拉运即将结束，电厂日耗恢复正常之后采购将归于理性。

　　

　　01合约多单继续持有。

　　

　　

　　

　　原油

　　美国NYMEX WTI原油9月期货价格周四(8月11日)收盘上涨1.75美元，涨幅4.20%，报43.46美元/桶。ICE布伦特10月原油期货价格收盘上涨1.91美元，涨幅4.34%，报45.96美元/桶。沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫表示，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将在9月26-28日阿尔及利亚的非正式会议期间讨论市场状况，包括可能采取稳定油价所需的行动。据美国国家海洋和大气管理局此前表示，大西洋盆地将会迎来继2012年席卷美国整个东海岸的“桑迪”飓风以来的最强风暴，预计截至11月30日，美国将会遭受5至8次“桑迪”强度级别的飓风侵袭，据此油价会得到一定的支撑，短期内油价将以震荡走势为主。

　　建议观望为主

　　

　　

　　LLDPE

　　L1701今日上涨30元，涨幅0.34%，收于8900元/吨。今日国内PE市场价格多数横盘整理，个别小幅涨跌。华北部分线性和华东个别高压略高50-100元/吨，华北和华东个别低压松动50元/吨。线性期货高开震荡，但临近周末，市场交投气氛清淡，商家多随行就市出货。下游需求跟进不足，按需采购，实盘成交难有改观。华北地区LLDPE价格在8900-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9400元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9450元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

　　建议关注月间套利

　　

　　

　　PP

　　PP1609今日上涨22元，涨幅0.27%，收于8235元/吨。今日国内PP市场行情呈现窄幅整理态势。多数石化大区出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。PP期货盘面跌后小幅反弹，对市场心态影响有限。在没有明确的市场消息面指引下，经销商多持稳出货观察市场反应；下游工厂接货意愿不佳，市场交投氛围冷淡。今日华北市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8500元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。建议区间操作。

　　建议区间操作

　　

　　

　　PTA

　　今日PTA1701合约收于4866元/吨，较上一日上涨34元/吨，涨幅0.70%。成交量1020640手，日增仓83836手至1299082手。今日上午PTA内盘震荡坚挺，个别主力供应商出货明显，现货商谈在4630-4650元/吨附近，仓单4640-4650元/吨；上午4635-4650元/吨现货自提成交，夜盘4620元/吨现货自提成交。装置方面，北方一主流PTA供应商初步计划9月份起三套装置进行停车轮检；台化120万吨装置计划9月初停车检修一周；天津石化34万吨的PTA装置8月8日停车检修约45天左右；汉邦220万吨装置于周末临时停车，重启时间待定；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月中旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷小幅下降到82.7%，但仍较高，支撑PTA价格。现货加工费在400元附近，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡的走势，建议区间操作。

　　建议区间操作

　　

　　

　　天然橡胶

　　RU1701今日上涨360元，收于13035，涨幅2.84%。上海市场14年国营全乳报价在10450(+150)元/吨左右；越南3L报价在10800-10900(0/0)元/吨；15年泰国3号烟12550(+50)元/吨；人民币混合胶10450(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片53.73(+0.83)泰铢/公斤；泰三烟片54.29(+0.63)泰铢/公斤；田间胶水49(0)泰铢/公斤；杯胶39.5(0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10850元/吨(0)，顺丁橡胶市场价11000元/吨(0)。随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡走势，建议在12200-13200区间操作。

　　建议在12200-13200区间操作