西部期货：8月12日商品早评

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　　原油大幅拉涨 重心或逐步上移

　　走势回顾

　　IEA月报虽下调2017年全球石油需求，但仍然认为供需将恢复平衡,同时沙特石油部长的表态为市场吃了“定心丸”，其表态有三层意思：一是当前价格不高或者不合理，将在OPEC非OPEC会议上稳定油价；二是沙特创纪录的产量缘于夏季需求的强劲，这也侧面说明了需求端的良好状态；三是全球库存虽然高，但是各国将开始去库存动作，这也表明压制油价的一大因素可能将被消除。美原油9月期货收涨1.78美元，涨幅4.27%，报43.49美元/桶，创7月22日以来收盘新高。布伦特10月原油期货收涨1.99美元，涨幅4.52%，报46.04美元/桶，创7月21日以来收盘新高。

　　昨日国内市场涨跌互现，石化品种盘中下挫，LLDPE主力1701最终大跌185收于8905元/吨，持仓稳定大幅增加至47万手，成交61万手。聚丙烯1701最终大跌201元至7366元/吨，持仓48万手，成交量35万手。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　1、沙特石油部长：将在下个月与OPEC、非OPEC产油国会面；可能考虑稳定油市的行动。沙特增产是因为夏季季节性需求的上升。全球石油需求依旧强劲。预计全球各地都将加速去库存，并给油价提供支撑。

　　2、美国8月6日当周首次申请失业救济人数26.6万人，预期26.5万人，前值26.9万人修正为26.7万人。美国7月30日当周续请失业救济人数215.5万人，预期213.3万人，前值213.8万人修正为214.1万人。

　　3、IEA在月度原油市场报告中表示，中国独立炼厂冶炼能力增长迅速，由于市场无法消化过多的供给，中国石化和中国石油已被迫减产。预计中国7月份原油加工能力将自6月日均1097万桶/日历史高位小幅回落，并在11月触及1100万桶/日。

　　IEA月报：下调2017年全球石油需求预期，预计石油市场继续恢复平衡。因英国公投退欧后经济前景更趋黯淡，将2017年全球石油需求增长预期下调10万桶/日至120万桶/日。预计石油市场将继续恢复平衡，尽管海湾地区产量创纪录。沙特阿拉伯7月份原油产量达到1062万桶/日的纪录高位。科威特和阿联酋的石油产出创纪录高点，欧佩克石油产量处于8年高点。将2017年非OPEC石油产量增幅预期上调至30万桶/日，调幅20万桶/日。6月OECD国家库存增长570万桶至30.93亿桶，刷新纪录高位。全球炼厂三季度产量将达到创纪录的8060万桶/日。库存减少将加大炼厂对原油的兴趣，并为原油均衡持续收紧铺平道路。我们的均衡数据显示2016下半年基本无供应过剩，第三季库存将大幅减少。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯下跌，CFR东北亚跌15收于1060美元/吨，CFR东南亚收于1035美元/吨。装置方面，在伊朗货物大量涌入之后，东北亚市场气氛有所减弱。G20峰会期间减产降负使得中国国内需求受限。但同时，亚洲乙烯现货供应也将受限。夏季高温下，东北亚乙烯产量下降，现货供应有限。另外，由于美国市场走坚，美亚套利窗口关闭，远洋船货减少。

　　1、国内石化装置动态：延长中煤榆能化线性装置8月1日起停车检修50天，低压计划8月8日起停车检修41天；兰州石化计划高压8月11-9月30日停车检修，全密度装置8月5日-10月1日停车检修，低压8月11日-10月8日。天津联化线性装置计划8月12日开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月15日检修42天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。沈阳化工线性装置计划8月16日起检修30天。神华新疆煤化工68万吨/年煤制烯烃项目由于装置故障问题，开车推迟2个月，计划9月底10月初投产，涉及PE产能27万吨/年。

　　2、国内石化销售政策：国内石化价格涨跌互现，部分石化线性小幅松动。

　　PP市场：目前现货价格整体维持强势格局，检修利好持续影响，但下游启动缓慢，订单缩减，现货稳中偏弱整理。下游方面，终端需求延续不温不火，成交难以放量，贸易商多根据自身情况报盘，随行就市为主，预计PP市场行情横盘震荡。

　　操作建议

　　IEA月报虽下调2017年全球石油需求，但仍然认为供需将恢复平衡,同时沙特石油部长的表态为市场吃了“定心丸”，其表态有三层意思：一是当前价格不高或者不合理，将在OPEC非OPEC会议上稳定油价；二是沙特创纪录的产量缘于夏季需求的强劲，这也侧面说明了需求端的良好状态；三是全球库存虽然高，但是各国将开始去库存动作，这也表明压制油价的一大因素可能将被消除。原油短期仍将以震荡修复为主，长期看原油已经在进行供需格局的再平衡进程，下方空间受限，重心或逐步上移。

　　塑料走势更多受供需层面与市场情绪影响，虽然近期现货库存小幅抬升，市场价格部分下调，线性主流8800-9200元/吨，今日起延长榆能化全面进入检修中，兰化、天联、中沙也将陆续停车，石化库存低位，坚挺价格，利好于市场，但棚膜启动缓慢，需求显偏弱，短期修复后仍有上冲可能。

　　LLDPE:近期波动加大，震荡偏强，轻仓参与。

　　PP:现货月合约有逼仓可能，谨慎参与。

　　西部期货 周美莉