瑞达期货：8月11日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金冲高回落，收报1346.56美元/盎司，涨0.45%。隔夜伦敦白银冲高回落，收报20.153美元/盎司，涨1.46%。

　　仓单库存：8月10日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1960585公斤，日减9522公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月10日黄金ETF持仓量为972.62吨，日减1.18吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10941.12吨，日增0吨。

　　消息面：6月JOLTS职位空缺562.4万人，预期558.8万人，前值550万人修正为551.4万人。美国8月5日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比7.1%，前值-3.5%。

　　行情总结：贵金属近期反弹仍是受到美国经济数据不佳导致美联储加息预期减弱的支撑。美国经济数据近期虽有所改善，但仍未达到美联储加息的目标位，再加之全球负利率政策越演越烈，贵金属仍是投资组合中不可或缺的选项。操作上建议沪金1612合约288元/克做多，动态止损1.5元/克；沪银1612合约4420元/千克做多，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜再度冲高回落，削减日内部分涨幅，其中3个月伦铜上涨0.95%至4822美元/吨，较日内高点4888美元/吨回落1.35%，其下方M60(即4750美元/吨)的支撑仍旧有效。持仓方面，8月9日，伦铜持仓量为35.7万手，较8日减少412手，一周多来伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。

　　行业资讯：据SMM了解，7月底上海保税区铜库存较月初持平，较6月底略有减少，截止8月5日上海保税区铜库存为59万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，8月10日上海电解铜现货报贴水20-升水110元/吨，平水铜成交价37210-37300元/吨。沪期铜隔月基差收窄，现铜升贴水无法维持此前高位水平。临近交割，现铜市场上贵溪铜与金川高纯的报价挺在交割水平，同时持货商对进口好铜少有报价。不过，持货商逢高换现愿意仍强烈，令平水铜升水加速下行，部分持货商预计或有下游入市补库。

　　库存方面：截止8月10日，LME铜库存报204825吨，较昨日减少525吨，接近于年内7月5日创下的低点，但高于年内库存均值19万吨；同时，截止8月5日，上期所沪铜库存报165239吨，较上周减少229吨，接近于年内低点155235吨，且远低于年内库存均值256613吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力合约高开低走至37450元/吨，因美元指数承压续跌。目前市场聚焦于周五将公布的中国7月一系列经济指标，数据公布前多空交投谨慎，短期对铜价下跌空间需谨慎。建议沪铜1610合约仍可背靠37100元之上谨慎持多，目标关注38000元/吨

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝冲高回落，基本回吐日内涨幅，其中3个月伦铝微跌0.12%至1642美元/吨，但伦铝仍有效运行于均线组之上，同时隔夜美元指数承压续跌，减轻对基本金属的打压。近期铝价整体以振荡整理为主，短期伦铝运行区间关注1600-1670美元/吨。

　　行业资讯：7月国内电解铝产量增加至267.7万吨，同比增加2.14%，新增年化运行产能约24万吨，当前SMM统计国内电解铝运行年产能达3245.3万吨，行业平均开工率达82.9%。

　　现货方面：据SMM报道，8月10日上海现铜成交集中12630-12650元/吨，对当月升水30-40元/吨。神火，信发，东方希望，忠旺多家冶炼厂今天提高出货力度，以及临近换月，现货升水大幅缩窄80元/吨，持货商稳定出货，现货价格下降，下游逢低接货意愿提升，中间商主要按下游需求接货，整体成交较昨日回暖。随换月来临，冶炼厂高位换现意愿持续，现货升水将降至平水附近。

　　库存方面：截止8月10日，LME铝库存报2248500吨，较昨日减少7900吨，延续下滑走势，该库存接近于2008年12月23日创下的低点(2232600吨)；同期，上期所铝库存报107520吨，周减9363吨，为20周里第19次减少，远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点(77378吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡下滑至12385元/吨，但仍继续企稳于均线组之上，隔夜美元指数下滑与原油期货走低相互作用，令铝价走势振荡。目前市场聚焦于周五的中国一系列经济指标。操作上，建议沪铝1610合约短多止盈后，背靠12250元之上逢低补回多单，目标关注12450元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌冲高回落，收报2284美元/吨，涨0.46%。

　　现货方面：8月10日SMM现货0#锌报价为17320-17420元/吨，均价涨70元/吨。据SMM报道，现货价格小涨，炼厂积极出货；贸易商正常报价，保值盘货贴水坚挺，市场成交平平，以长单交付为主；下游按需采购，成交一般；市场整体成交清淡。

　　库存方面：截至到8月10日，LME伦锌库存459075吨，较前一日增29800吨；沪锌库存方面，截至8月5日，沪锌库存报202960吨，较前一周减2528吨。

　　行情研判：沪锌主力合约突破前期高点阻力，上行格局继续维持。操作上继续保持多头思路，多单入场。建议沪锌1610合约17600元/吨附近做多，止损控制在100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2430元/吨，持平；广州报价2790元/吨，持平；北京报价2400元/吨，持平；福州报价2540元/吨，跌10元/吨。

　　消息：(1)国土部：2015年全国新增建设用地同比下降27.4% (2)二季度末商业银行不良贷款率1.75% (3)中煤协：煤价等触发预设条件将及时调控 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价61美元/吨，跌1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为22371吨，增9892。

　　小结：隔夜RB1610合约窄幅整理。当前商家较为迷茫，观望心态较浓，多数人坦言，现今市场只能看下主流市场的走势来判断了。操作上建议，2600附近择机抛空，止损参考2640。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报455元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报462元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报375元/吨，持平。

　　消息：美国商务部近日终裁决定对从韩国、巴西等7国进口的热卷征收反倾销税以及对巴西、韩国和土耳其热卷收反补贴税。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1609合约继续下行。国产矿主产区部分市场价格上涨，进口矿价格弱稳，干散货海运市场平稳运行。操作上建议，500附近短空，止损参考510。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报1819美元/吨，涨0.61%。

　　现货方面：8月10日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13700-13850元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市货源偏紧，持货商正常报价，挺价惜售情绪较浓，下游多观望，整体成交量较昨日无明显变化。

　　库存方面：截至到8月10日，LME伦铅库存188100吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至8月5日，沪铅库存报48501吨，较前一周减1427吨。

　　行情研判：沪铅主力合约调整的格局还在，技术上承压明显。不过鉴于周边品种强势，空头仓位不宜仓促入场。操作上建议沪铅1610合约离场观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报760元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报830元/吨，持平。

　　消息面：国内炼焦煤主流市场价格小幅上涨，其中山西地区部分高硫主焦煤上涨10元/吨，山东兖矿精煤上调15元/吨。预计炼焦煤市场短期内偏强运行。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1701合约减仓下跌；国内炼焦煤主流市场偏强运行，但大幅上涨后有回调需求；操作上建议，810-860区间交易，止损参考10个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1170元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1095元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1135元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1045元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：近日国内焦炭市场继续走强，部分地区价格继续提涨30-50元/吨，市场交投情况良好，现货资源仍显紧张；钢厂方面开工仍维持高位，刚需仍在积极补库，市场对环保预期多看严格，短期焦炭价格预计保持强势。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1701合约减仓跌逾3%；国内焦炭市场运行稳健，成交良好，但大幅上涨后有回调需求；操作上建议，1100-1160区间交易，止损参考12个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡走强，但尾盘自高位回落，削减日内部分涨幅，其中3个月伦镍上涨0.37%至10830美元/吨，日收盘价创下一年来新高，但短期RSI指标进入超买区间，需警惕高位回调风险，短期运行区间关注10500-11000美元/吨。

　　行业资讯：7月电解镍产量较6月下降，其中，金川公司因原料问题，7月产量下降至1万吨，其他冶炼企业维持正常生产。8月各冶炼企业生产情况与7月相近，电解镍预计产量1.33万吨，与7月基本持平。

　　现货方面：8月10日SMM1#电解镍成交价为81250-81850元/吨，成交均价较9日上涨425元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1609贴水250元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水650元/吨成交，市场金川惜售心态增加，低价货源较少，下游则多观望，市场成交较弱，主流成交区间为81300-81900元/吨。

　　库存方面：截止8月10日，LME镍库存报370392吨，较昨日减少762吨，接近于2014年10月13日来创下的次低水平(368364吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报109043吨，较上周续增2030吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约冲高回落至84170元/吨，表现弱于伦镍，短期多头逢高仍面临获利了结需求，而且中国近来公布的一系列经济指标多偏空，加大市场对经济下行担忧，镍价回调风险还未完全释放。建议沪镍1701合约可于85500-83000元区间高抛低吸，止损各900元/吨。