国贸期货：8月10日期货早评

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　　【结论及投资建议】

　　国家统计局8月9日公布数据显示，2016年7月份全国居民消费价格指数(CPI)同比增1.8%，前值1.9%，预期1.8%；生产者物价指数(PPI)同比降1.7%，前值降2.6%，预期降2.0%。CPI已连续两个月处于“1时代”，PPI指数连降53个月，但跌幅已连续7个月持续收窄。

　　CPI同比继续小幅下行，从环比看，7月份CPI上涨0.2%。CPI回落，主因是猪价高位回落致食品价格下跌，猪肉价格环比下降2.1%；而强降雨天气对部分地区鲜菜价格影响较大，蔬菜价格环比上涨3.8%。非食品方面，受国际油价下跌影响，汽油环比下降0.3%，而房租则受房价上涨影响环比上涨0.4%。

　　对于CPI后期走势，我们认为前期受食品价格回落影响较大，猪肉价格高位回落，蔬菜难涨对CPI影响较大。但是食品价格后期可能季节性回升，主要是因为生猪存栏量仍较低，蔬菜受天气影响容易上涨。而值得注意的是，非食品价格一直在上涨，特别是大宗商品价格持续反弹，有望对CPI造成影响。因此，后期CPI不可过度悲观，预计8月CPI稳定。

　　PPI同比降幅继续收窄，环比上涨0.2%。其中，生产资料价格环比上涨0.3%，生活资料价格环比持平。分行业来看，黑色价格环比由下跌转为上涨，其中黑色采选业和加工业分别上涨0.4%和0.2%，有色金属价格环比涨幅扩大；另外虽然7月油价出现较大幅度的下跌，但石油加工和开采业环比继续保持上涨。

　　进入8月，在库存依旧偏低，需求并不差的情况下，工业品价格继续得到支撑，其中黑色和煤炭价格上涨幅度较大，油价也开始有所回升，叠加后期基数较低，PPI同比跌幅将继续缩窄，并有望在年内转正。

　　操作上：

　　TF1609日内参考点位，上方压力：101.995；下方支撑：101.585。

　　T1609日内参考点位，上方压力：101.800；下方支撑：100.580。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫